(Bloomberg) - Er yr holl inc sy'n cael ei arllwys dros ei erchyllterau, bydd marchnad stoc 2022 yn mynd i mewn i'r llyfrau fel un ddiwahaniaeth yn hanes y blynyddoedd drwg. Ar gyfer masnachwyr a oedd yn byw drwyddo, fodd bynnag, mae rhai pethau wedi gwneud iddo deimlo'n waeth nag y mae niferoedd llinell uchaf yn unig yn ei gyfiawnhau, sy'n rhwystr posibl i adferiad cyflym.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Er bod y gostyngiad o 25% o'r oriau brig i'r cafn yn y S&P 500 yn yr ystod is o ddileu marchnad arth, cymerodd lwybr arbennig o danllyd i gyrraedd yno. Ar 2.3 diwrnod, cyfartaledd hyd y gostyngiadau yw'r gwaethaf ers 1977. Taflwch dri adlam ar wahân o 10% neu fwy ac roedd yn farchnad lle'r oedd gobaith yn cael ei wasgu fel mewn ychydig flynyddoedd cyn hynny.
Efallai bod hyn yn esbonio pam, er gwaethaf gostyngiad llai, pesimistiaeth gan rai mesurau cystadleuwyr a welwyd yn yr argyfwng ariannol a chwalfa dot-com. Cwympodd diogelwch bondiau'r llywodraeth, a fethodd â darparu byffer ar gyfer soddgyfrannau uwch. Nid oedd opsiynau prynu rhoi fel ffordd o warchod colledion yn gweithio ychwaith, gan ychwanegu at angst masnachwr.
“Mae llai a llai o bobl yn barod i fynd allan yna a chadw eu gyddfau allan i geisio prynu ar y pullbacks hynny,” meddai Shawn Cruz, prif strategydd masnachu yn TD Ameritrade. “Pan maen nhw'n dechrau gweld y tynhad yn ôl a'r anfanteision yn hirach ac yn fwy amlwg a'r ralïau efallai'n fwy tawel, mae hynny'n mynd i yrru ymddygiad mwy gwrth-risg yn y farchnad ymhellach.”
Tra bod stociau'n arwain at wyliau'r Nadolig gyda gostyngiad wythnosol cymedrol, mae unrhyw un sy'n gobeithio y bydd yr adlam o isafbwyntiau mis Hydref yn parhau ym mis Rhagfyr yn bownsio wedi'i losgi. Llithrodd y S&P 500 0.2% yn y pum diwrnod, gan ddod â'i golled am y mis i bron i 6%.
Dyna fyddai pedwerydd mis gwaethaf y flwyddyn yn unig mewn marchnad sydd ar adegau wedi ymddangos bron yn ymwybodol o optimistiaeth y buddsoddwyr. Mae tueddiadau wedi'u tynnu allan a dyddiau mawr i fyny dangosyddion prynu annibynadwy. Ystyriwch strategaeth sy'n prynu stociau ddiwrnod ar ôl i'r S&P 500 bostio dirywiad un sesiwn o 1%. Mae'r fasnach honno wedi sicrhau colled o 0.3% yn 2022, y perfformiad gwaethaf ers mwy na thri degawd.
Mae ralïau mawr hefyd wedi bod yn drapiau. Mae prynu stociau ar ôl diwrnodau i fyny o 1% wedi arwain at golledion, gyda'r S&P 500 yn gostwng 0.2% ar gyfartaledd.
“Mae yna hen ddywediad ar Wall Street i 'brynu'r dip, a gwerthu'r rip,' ond ar gyfer 2022, y dywediad ddylai fod 'gwerthu'r dip, a gwerthu'r rip,'” Justin Walters, cyd-sylfaenydd Bespoke Investment Group , ysgrifennodd mewn nodyn Dydd Llun.
Mae'n wrthdroad llwyr o'r ddwy flynedd flaenorol, pan gynhyrchodd prynu dip yr enillion gorau mewn degawdau. I bobl sydd wedi’u cyflyru o hyd i lwyddiant y strategaeth—a than yn ddiweddar, roedd llawer ohonynt—mae 2022 wedi bod yn alwad deffro.
Cafodd buddsoddwyr manwerthu, a blymiodd i mewn dro ar ôl tro yn gynharach yn y flwyddyn pan dynnodd stociau’n ôl, eu llosgi, gyda’u holl elw yn cael ei wneud yn y rali meme-stoc wedi’i ddileu. Nawr, maen nhw'n gadael mewn llu.
Mae masnachwyr dydd wedi gwerthu $20 biliwn o stociau sengl ym mis Rhagfyr, gan wthio cyfanswm eu gwarediadau yn ystod y misoedd diwethaf i bron i $100 biliwn - swm sydd wedi dad-ddirwyn 15% o'r hyn a gronnwyd ganddynt yn y tair blynedd flaenorol, yn ôl amcangyfrif gan werthiannau Morgan Stanley. a thîm masnachu sy'n seiliedig ar ddata cyfnewid cyhoeddus.
Mae'n debyg na fydd y fyddin fanwerthu wedi gwerthu hyd yn oed gyda mis Ionawr yn hanesyddol yn nodi mis cryf i'r dorf honno, yn ôl tîm Morgan Stanley gan gynnwys Christopher Metli. Gan ddefnyddio pennod 2018 fel canllaw, maent yn gweld y potensial i fuddsoddwyr mân-ffrio dympio $75 biliwn i $100 biliwn arall o stociau wrth i'r flwyddyn nesaf godi.
“Efallai na fydd galw manwerthu yn dilyn patrymau tymhorol mor gryf yn 2023 o ystyried cefndir macro sy’n gwaethygu, gyda chyfraddau cynilo isel a chostau byw uwch,” ysgrifennodd Metli a’i gydweithwyr mewn nodyn ddydd Gwener diwethaf.
Mae'r hwyliau ymhlith y manteision yr un mor llwm os nad yn fwy tywyll. Yn arolwg Bank of America Corp. o reolwyr arian, cododd daliadau arian parod i 6.1% yn ystod y cwymp, y lefel uchaf ers yn syth ar ôl ymosodiad terfysgol 2001, tra bod dyraniad i stociau wedi disgyn i'r lefel isaf erioed.
Mewn geiriau eraill, er nad yw'r cwtogi hwn yn agos cynddrwg â damwain 2008 a ddileodd fwy na hanner gwerth y S&P 500 yn y pen draw, mae wedi achosi paranoia tebyg, yn enwedig pan nad oedd dim byd ond arian parod yn ddiogel yn ystod y drybio eleni.
Yn rhannol oherwydd llifaniad araf y farchnad, mae cloddiau damwain a fu unwaith yn boblogaidd wedi cam-danio. Mae Mynegai Diogelu Rhoi Cboe S&P 500 5% (PPUT), sy'n olrhain strategaeth sy'n dal sefyllfa hir ar y mesurydd ecwiti wrth brynu 5% allan o'r arian yn fisol fel gwrych, yn nyrsio colled sydd bron. union yr un fath â'r farchnad, i lawr tua 20%.
Methodd bondiau'r llywodraeth, a sicrhaodd enillion cadarnhaol ym mhob marchnad arth ers y 1970au, â darparu byffer. Gyda mynegai Bloomberg yn olrhain Trysorau i lawr 12% yn 2022, dyma'r flwyddyn gyntaf mewn o leiaf bum degawd pan ddioddefodd bondiau a stociau golledion cydamserol o 10% o leiaf.
“Nid oedd unman i guddio am flwyddyn gyfan - mae hynny’n broblem fawr,” meddai Mohamed El-Erian, prif gynghorydd economaidd Allianz SE a cholofnydd Bloomberg Opinion, ar Bloomberg TV. “Nid dim ond dychweliadau, dychweliadau cydberthynas ac anweddolrwydd sydd wedi eich taro mewn ffordd fawr. A yw'n cael ei wneud? Na, nid yw.”
–Gyda chymorth Vildana Hajric a Jonathan Ferro.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/rolling-losses-fakeouts-squeezing-hope-210156285.html