(Bloomberg) - Banc yn rhedeg. Penderfyniad cryfach o'r Gronfa Ffederal yn erbyn chwyddiant. Risg credyd, a'r risg o ddirwasgiad. Buddsoddwyr amsugno llawer o siociau y dyddiau diwethaf. Gall fod yn amhosibl eu hysgwyd nhw i gyd ar unwaith.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Ar gyfer masnachwyr crand, y broblem yw bod un arall yn cymryd ei le wrth i un bygythiad gilio. Mae'r economi yn rhy boeth - neu mewn perygl o gael ei diberfeddu gan straen ariannol. Mae bond un diwrnod yn cynhyrchu ymchwydd wrth i bryder chwyddiant gynyddu, a'r diwrnod nesaf maent yn plymio wrth i helyntion benthycwyr argyhoeddi pawb y bydd y Ffed yn camu'n ôl.
Y canlyniad fu symudiadau cynyddol wyllt ar draws y sbectrwm o ddosbarthiadau asedau, newidiadau a all barhau dros gyfnod arall llawn newyddion.
“Mae’n amhosib gosod yr wythnos nesaf ar ei chyfer,” meddai Jim Bianco o Bianco Research. “Yr hyn y mae stociau ei eisiau yw dim heintiad a’r Ffed i gefnu ar yr heicio. Byddan nhw'n cael y naill neu'r llall, nid y ddau. ”
Mewn wythnos yn cynnwys y methiant banc mwyaf yn yr UD mewn mwy na degawd a gostyngiad mewn stoc yn eclipsing unrhyw un mewn pum mis, mae'n bosibl bod y digwyddiad mwyaf cythryblus wedi bod yn y Trysorlysoedd, lle gwelwyd eu cnwd yn disgyn fwyaf o ddau ddiwrnod ers yr argyfwng ariannol. Mae trawma cyfradd fel hyn yn arfer gorfodi arian hapfasnachol i weithredu'n osgoi, yn enwedig mewn economi lle mae Fed angst yn gwneud bondiau byr yn fasnach boblogaidd.
Y tu hwnt i'r effaith ar hapfasnachwyr, mae newidiadau yn y gorffennol yn y Trysorlysoedd ar raddfa dydd Iau a dydd Gwener yn arwydd pryderus i'r dirwedd traws-ased ac economi UDA. Mae data a wasgwyd gan Bespoke Investment Group yn dangos, mewn bron i 50 mlynedd o hanes, fod arenillion dwy flynedd y Trysorlys wedi dangos gostyngiad deuddydd o 45 pwynt sail 79 o weithiau. Gyda dau eithriad, ym 1987 a 1989, roedd pob un o'r cyfnodau hynny naill ai yn ystod neu o fewn chwe mis i ddirwasgiad UDA.
Er mai dim ond amser a ddengys a yw methiant SVB Financial Group yn rhagweld risg dreiddiol i'r system ariannol, ni arhosodd buddsoddwyr o gwmpas am eglurder. llithrodd y S&P 500 4.6% dros bum sesiwn, y mwyaf ers mis Medi. Plymiodd cwmnïau ariannol yn y mesurydd 8.5%.
Mae'n bosibl bod y cynnwrf mewn ecwitïau wedi bod yn fwy nag y mae rhifau arwyneb yn ei ddangos. Dywedodd nodyn gan ddesg fasnachu Goldman Sachs ar raddfa o 1 i 10, bod dydd Iau a dydd Gwener yn “8” o ran gwylltineb cwsmeriaid. Roedd safle cleientiaid yn gwyro'n gryf, yn enwedig mewn banciau, gyda chronfeydd rhagfantoli a rheolwyr cronfeydd traddodiadol yn tocio'r grŵp yng nghanol helyntion SVB. Mae'r cyntaf wedi bod yn werthwyr net o stociau ariannol am naw wythnos syth.
Ym Morgan Stanley, “roedd masnach y dirwasgiad yn weddol eang” ymhlith cleientiaid a ymatebodd i ddatganiadau hawkish Cadeirydd Ffed Jerome Powell ddydd Mawrth a dydd Mercher, yn ôl adroddiad desg fasnachu. Ar y cyfan camodd cronfeydd rhagfantoli hir-byr yn ôl o'r farchnad tra gwerthodd buddsoddwyr manwerthu tua $1.6 biliwn o stoc.
Er bod hynny i gyd yn pwyntio at anweddolrwydd uwch, mae tanamcangyfrif gallu'r farchnad stoc i gywiro'i hun yn ddigymell wedi bod yn gamgymeriad dros yr ychydig flynyddoedd diwethaf. Nododd colofnydd Bloomberg Aaron Brown yr wythnos diwethaf fod amgylcheddau buddsoddi fel heddiw - pan fo cynnyrch bondiau a phrisiadau stoc yn uchel ac ecwitïau eisoes wedi gostwng 10% - bron bob amser wedi penderfynu o blaid teirw stoc mewn data sy'n mynd yn ôl fwy na chanrif. Mae'n dyst i dueddiad y farchnad i fynd i fyny.
Eto i gyd, gyda darlleniad allweddol ar chwyddiant defnyddwyr yr Unol Daleithiau yn ddyledus ddydd Mawrth a'r cyfarfod Ffed Mawrth 21-22, mae gwneud betiau mawr ar stociau neu unrhyw ased peryglus arall yn cymryd cryn ddewrder. Roedd risgiau i ffwrdd o stociau yn cynyddu o'r newydd ddydd Sadwrn gydag un o'r darnau arian sefydlog mwyaf yn y byd crypto yn masnachu ymhell islaw ei beg un doler.
“Os oes gennych chi fetiau gyda dyddiadau dod i ben arnyn nhw, paratowch i gael eich gwasgu hyd yn oed ymhellach,” meddai Peter Mallouk, llywydd Cynllunio Creadigol. “Dyma’r pris rydych chi’n ei dalu am ddyfalu a dyna beth rydyn ni wedi’i weld yma. Rydyn ni'n mynd i barhau i weld yr hapfasnachwyr yn parhau i gael eu cosbi'n gyflym.”
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/multiple-alarm-markets-fire-may-223223020.html