(Bloomberg) - Wrth i farchnadoedd stoc gymryd rhan arall, mae mwy o fasnachwyr yn cuddio mewn marchnadoedd credyd.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Maent yn dod o hyd i loches mewn bondiau o ansawdd uchel, yn enwedig gwarantau tymor byr. Hyd yn hyn eleni, mae cronfeydd credyd gradd buddsoddi byd-eang wedi amsugno bron i $70 biliwn, sy'n golygu mai hwn yw'r mewnlif mwyaf am y rhan hon o'r flwyddyn ers i EPFR Global ddechrau olrhain y data yn 2017.
“Pam fyddech chi’n ddarostyngedig i’r union amgylchedd ecwiti wythnosol, deuaidd, dibynnol hwn gyda chyfraddau ailbrisio, pan allwch chi gysgu gyda’r nos yn eistedd ym miliau’r Trysorlys neu gredyd gradd buddsoddiad tymor byr,” meddai Charlie McElligott, macro-strategydd macro-asedau yn Nomura Securities International.
Cynigiodd ei dystiolaeth anecdotaidd ei hun, gan ddweud ei fod yn adnabod rheolwyr cronfeydd ecwiti sydd wedi stocio eu portffolios gyda rhwng 25% a 50% o fondiau tymor byr gan gwmnïau o’r radd flaenaf.
Mae Arian Parod yn Curo 60/40 Portffolio am y Tro Cyntaf Er 2001
Yn erbyn cefndir o chwyddiant uchel a Chronfa Ffederal sy'n benderfynol o barhau i godi cyfraddau, mae dyranwyr asedau yn wynebu'r her o ddewis yr opsiwn lleiaf gwael. Mae stociau wedi cael curiad yn ddiweddar, mae prisiau bondiau dan bwysau yn sgil rhybuddion hawkish Jerome Powell ac mae gwerth arian parod yn cael ei erydu.
“Yn y tymor agos, arian parod a chredyd gradd buddsoddiad yw’r ffordd orau o gael eich lleoli,” meddai Thomas Hempell, pennaeth macro ac ymchwil marchnad yn Generali Investments. “Er na fydd yn berfformiad serol.”
Cwympodd yr S&P 500 ddydd Mawrth, gan ddod â cholledion i 4.6% o uchafbwynt yn gynnar ym mis Chwefror, ar ôl i Powell ddweud y bydd angen i gyfraddau llog fod yn uwch na’r disgwyl yn ôl pob tebyg. Mae cronfeydd ecwiti’r Unol Daleithiau wedi gweld pedair wythnos o all-lifoedd gwerth cyfanswm o $10.6 biliwn, yn ôl data EPFR.
Y risg i fuddsoddwyr sy'n symud i gredyd yw y byddant yn cael eu cloi i mewn i warantau gyda gorwel amser hir, gan eu gadael yn agored i golledion wrth i gyfraddau llog godi. Ac er yr holl optimistiaeth ynghylch bondiau gradd uchel, mae cyfanswm yr elw yn llai nag 1% eleni, yn seiliedig ar Fynegai Bloomberg. Mae'r nodyn cyfartalog yn y meincnod yn rhoi 5.3% ac yn aeddfedu mewn bron i naw mlynedd.
Mae gobeithion pylu masnachwyr o doriad wedi'i fwydo yn sychu $327 biliwn o fondiau
“Mae’n fan cuddio tactegol tymor byr i raddau helaeth,” meddai McElligott, gan rybuddio y gallai’r “twristiaid” o’r farchnad ecwiti werthu cyn gynted ag y bydd marchnad deirw wydn.
Efallai y bydd y mathau mwy anturus yn dechrau cyrraedd dyled gradd hapfasnachol i gael hyd yn oed mwy o gynnyrch. Dywedodd Gershon Distenfeld, cyd-bennaeth incwm sefydlog yn AllianceBernstein, ei fod yn disgwyl y bydd incwm sefydlog o ansawdd is yn gystadleuol â stociau am yr ychydig flynyddoedd nesaf.
“Mae pobl yn gweld y gallwch chi fwy na thebyg gael yr un math o enillion gyda llawer llai o risg trwy fod yn yr un rhannau o’r farchnad incwm sefydlog yn hytrach na marchnadoedd ecwiti,” meddai.
Ond am y tro, dyled o ansawdd uchel yw'r clod. Mae hynny wedi achosi lledaeniadau i gulhau i lefelau hanesyddol dynn, sy'n awgrymu bod buddsoddwyr yn poeni mwy am y cynnyrch absoliwt na phrisiad cymharol.
Dim ond 0.7 pwynt canran yw'r gwahaniaeth mewn cynnyrch rhwng bil Trysorlys tri mis a'r mynegai gradd buddsoddi, yn ôl data a gasglwyd gan Bloomberg. Cyrhaeddodd y lledaeniad y lefel isaf erioed y mis diwethaf.
“O ran y llifoedd rydyn ni’n eu gweld, mae rhai buddsoddwyr ecwiti yn symud i gredyd,” meddai Jill Hirzel, arbenigwr buddsoddi o Lundain yn Insight Investment. “Mae technegol gradd buddsoddiad yn dal i edrych yn ddeniadol.”
–Gyda chymorth Cecile Gutscher, Denitsa Tsekova, Dani Burger, Dan Wilchins a Josyana Joshua.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/traders-burned-stock-losses-pouring-100243291.html