Mae Mesurau Enillion Traddodiadol yn Gorddatgan Gwir Elw Pennawd i Enillion 2Q22

Enillion Gweithredol cyfrifo gan S&P Global (SPGI), Enillion Stryd, a GAAP Enillion yn gorddatgan gwir broffidioldeb cwmnïau S&P 500. Mynd i mewn i'r tymor enillion ar gyfer calendr 2Q22 Mae mesur Enillion Craidd fy nghwmni yn parhau i ddarparu mesuriad mwy cywir o broffidioldeb ar gyfer y S&P 500. Mae defnyddio metrigau enillion wedi'u gorddatgan yn arwain buddsoddwyr i danddatgan risg, ffaith sydd wedi bod yn cael ei harddangos yn grotesg mewn marchnadoedd ecwiti yn ddiweddar.

Mae Enillion Traddodiadol yn Gorddatgan Gwir Elw'r Farchnad

Yn y treial-deuddeng mis (TTM) a ddaeth i ben 1Q22:

• Mae Enillion Gweithredu 5% yn uwch nag Enillion Craidd,
• Mae Enillion Stryd 10% yn uwch nag Enillion Craidd, a
• Mae Enillion GAAP 4% yn uwch nag Enillion Craidd.

Mae Enillion Economaidd, sy'n cyfrif am gost cyfalaf a newidiadau i fantolenni cwmni, 46% yn is na'r Enillion Craidd. Fodd bynnag, y bwlch hwn yw’r gwahaniaeth lleiaf sy’n dyddio’n ôl i 2012.

Ffigur 1: Gweithredu vs. Stryd yn erbyn GAAP yn erbyn Craidd yn erbyn Enillion Economaidd: S&P 500 Ers 2017

Isod rwy'n tynnu sylw at y datgysylltiad rhwng mesurau enillion traddodiadol a mesur Enillion Craidd fy nghwmni, ac yn edrych yn benodol ar y newidiadau ym mhob metrig dros yr ychydig flynyddoedd diwethaf. Mae Enillion Craidd yn cyfrif am enillion/colledion anarferol sydd wedi'u claddu mewn troednodiadau nad yw setiau data etifeddol yn eu dal.

Enillion Stryd yn gorddatgan Elw S&P 500

Tanwerthodd Street Earnings y gostyngiad mewn elw yn 2020 a gwnaeth yr adlam mewn proffidioldeb yn 2021 edrych yn llai cadarn nag yr oedd mewn gwirionedd. Yn 2020, gostyngodd Enillion Stryd 16% flwyddyn ar ôl blwyddyn (YoY) tra gostyngodd Enillion Craidd 22% YoY.

Ar gyfer 2021 yn erbyn 2020:

• Gwellodd Enillion Stryd o $141.70/rhannu i $213.99/rhannu, neu 51%
• Gwellodd Enillion Craidd o $ 120.05 / cyfran i $ 197.10 / cyfran, neu 64%

Yn y TTM a ddaeth i ben 1Q22, mae Enillion Stryd 10% yn uwch nag Enillion Craidd, er bod Enillion Craidd wedi gwella'n gyflymach, gan godi 47% YoY, o'i gymharu ag Enillion Stryd, a gododd 37% YoY.

Ffigur 2: Enillion Trên ar Ddeuddeg Mis: Enillion Craidd vs. Enillion Stryd: 4Q19 –1Q22

Mae Adlam Enillion S&P Global wedi'i Gorddatgan

Yn 2021, ni adlamodd elw cwmni S&P 500 gymaint ag y credodd Enillion Gweithredu SPGI yr oedd buddsoddwyr yn ei gredu. Ar gyfer 2021 yn erbyn 2020:

• Gwellodd Enillion Gweithredol SPGI o $ 122.37 / cyfran i $ 208.21 / cyfran, neu 70%
• Gwellodd Enillion Craidd o $120.05/rhannu i $197.10/rhannu, dim ond 64%

Yn y TTM a ddaeth i ben 1Q22, mae Enillion Gweithredu 5% yn uwch nag Enillion Craidd, er bod Enillion Craidd wedi gwella'n gyflymach, gan godi 47% YoY, o'i gymharu ag Enillion Gweithredu, a gododd 40% YoY.

Ffigur 3: Enillion Blaenorol o Ddeuddeg Mis: Enillion Craidd yn erbyn Enillion Gweithredu SPGI: 4Q19 –1Q22

Mae Enillion Craidd yn Fwy Dibynadwy nag Enillion GAAP

Ers 2020, ni ddirywiodd nac adlamodd elw corfforaethol cymaint ag y mae enillion GAAP yn ei ddangos. Er enghraifft:

• Yn 2020, gostyngodd enillion GAAP 34% YoY o'i gymharu â chwymp o 22% ar gyfer Enillion Craidd.
• Yn 2021, cododd enillion GAAP 110% YoY o gymharu â chynnydd o 64% ar gyfer Enillion Craidd.
• Yn y TTM a ddaeth i ben 1Q22, cododd enillion GAAP 58% YoY o'i gymharu â chynnydd o 47% ar gyfer Enillion Craidd.

Ffigur 4: Enillion Trên ar Ddeuddeg Mis: Enillion GAAP yn erbyn Enillion Stryd: 4Q19 –1Q22

Materion Diwydrwydd - Mae Dadansoddiad Sylfaenol Uwch yn Darparu Mewnwelediadau

Wrth i fesurau enillion traddodiadol barhau i orddatgan Enillion Craidd S&P 500, mae'r mynegai yn gofyn tyfu optimistiaeth buddsoddwyr am elw yn y dyfodol dim ond i cynnal prisiadau ac atal gostyngiadau mewn prisiau. Yn seiliedig ar rybuddion gan gwmnïau sy'n barod i wynebu realiti, a'r datgysylltiad rhwng Enillion Craidd, Enillion Gweithredu, ac Enillion Stryd, gall buddsoddwyr ddisgwyl i fwy o gwmnïau rybuddio am arafu twf enillion neu hyd yn oed ddirywiad llwyr yn y chwarteri nesaf.

Datgeliad: Nid yw David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler, a Brian Pellegrini yn derbyn unrhyw iawndal i ysgrifennu am unrhyw stoc, arddull neu thema benodol.

Atodiad I: Methodoleg Enillion Craidd

Yn y Ffigurau uchod, rwy'n defnyddio'r canlynol i gyfrifo Enillion Craidd:

• data chwarterol cyfanredol ar gyfer cyfansoddion yn y S&P 500 ar gyfer pob cyfnod mesur ar ôl 6/30/13 hyd heddiw