Mae Trysorau'n Awgrymu y Gall Bwydo Dofi Chwyddiant Heb Lladd Twf

(Bloomberg) - Mae'r farchnad bondiau yn nodi, o ran y Gronfa Ffederal yn erbyn chwyddiant, bod ei harian ar fanc canolog yr UD.

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg

Mae’r galw am amddiffyniad rhag chwyddiant—fel y’i mesurir gan arenillion ar ddyled y Trysorlys a warchodir gan chwyddiant—yn dal i ostwng. Mae'r gyfradd chwyddiant ddisgwyliedig pum mlynedd a awgrymir gan yr arenillion hynny yn ôl o dan 2.6%, i lawr o uchafbwynt mis Mawrth o 3.76%. Yn y cyfamser mae uchafbwynt disgwyliedig y farchnad yng nghyfradd polisi'r Ffed yn parhau i fod yn is na 4%, ac mae arenillion hir-ddyddiedig y Trysorlys wedi adlamu o lefelau a oedd yn awgrymu bod dirwasgiad yn y cardiau.

“Os daw chwyddiant i lawr i’r hyn y mae adennill costau yn ei brisio heddiw, yna mae glaniad meddal yn bosibl,” meddai Rick Rieder, prif swyddog buddsoddi incwm sefydlog byd-eang yn BlackRock Inc., rheolwr asedau mwyaf y byd.

Mae cyfraddau adennill costau ar gyfer gwarantau a warchodir gan chwyddiant y Trysorlys, neu TIPS, yn cynrychioli disgwyliad y farchnad ar gyfer y gyfradd chwyddiant flynyddol ar gyfer aeddfedrwydd y ddyled.

Er bod tueddiadau prisiau nwyddau yn helpu i egluro'r gostyngiad mewn cyfraddau chwyddiant adennill costau tymor byr - gostyngodd prisiau dyfodol olew crai a gasoline i'r lefelau isaf ers mis Ionawr yr wythnos hon - mae adennill costau TIPS tymor hwy yn ôl o dan 2.5%, hyd yn oed fel yr oedd chwyddiant CPI 8.5% ym mis Gorffennaf.

Mae hynny'n bleidlais o hyder yn swyddogion Ffed gan gynnwys y Cadeirydd Jerome Powell, y pwysleisiodd ei sylwadau cyhoeddus diweddaraf ddydd Iau bwysigrwydd peidio â chaniatáu i ddisgwyliadau chwyddiant uchel ymwreiddio â defnyddwyr. “Mae’r cloc yn tician” ar gadw’r disgwyliadau hynny dan reolaeth, meddai.

Roedd sylwadau Powell i raddau helaeth yn cadarnhau'r farn y bydd y Ffed yn dewis cynnydd arall o dri chwarter pwynt yn y gyfradd ar 21 Medi, y dyddiad penderfyniad nesaf, gan ddod â chyfanswm y tynhau ers mis Mawrth i dri phwynt canran. Roedd Llywodraethwr Ffed Christopher Waller a Llywydd Fed St Louis, James Bullard, yn siarad ddydd Gwener, hefyd yn cefnogi hike mwy. Mae swyddogion bwydo fel arfer yn ymatal rhag gwneud sylwadau yn ystod yr wythnos cyn cyfarfod wedi'i drefnu, cyfnod sydd wedi dechrau.

Stori yn parhau

Mor ddiweddar â diwedd mis Awst, roedd cynnydd hanner pwynt yn y gyfradd yn cael ei weld fel y canlyniad tebycach, yn seiliedig ar brisiau cyfnewidiadau yn cyfeirio at ddyddiadau cyfarfodydd Ffed.

Nawr byddai'n cymryd llawer gwannach na'r disgwyl ar ddata chwyddiant mis Awst - i'w ryddhau ddydd Mawrth - i adfywio'r sôn am gynnydd llai o 50 pwynt sail. Ym mis Gorffennaf, arafodd y gyfradd CPI flynyddol fwy na'r disgwyl i 8.5%. Amcangyfrifir arafiad pellach ar gyfer mis Awst, i 8.0%.

Hyd yn oed wrth i gyfnewidiadau neilltuo mwy na 80% o ods i gynnydd mwy yng nghyfradd mis Medi, arhosodd yr uchafbwynt disgwyliedig yng nghyfradd polisi'r Ffed - ym mis Mawrth 2023 - yn is na 4%. Mae'r gromlin cyfnewidiadau yn parhau i brisio mewn cyfradd chwarter pwynt toriad o'r lefel brig erbyn diwedd 2023, ond mor ddiweddar â mis yn ôl prisiodd mewn hanner pwynt.

Yn gyson â hynny, fe wnaeth y cynnydd yr wythnos hon yn arenillion y Trysorlys sydd wedi dyddio’n hwy—roedd y bondiau 30 mlynedd yn fwy na 3.51% am y tro cyntaf ers 2014—lleihau gwrthdroad y gromlin cynnyrch, gan israddio’r siawns o ddirwasgiad i bob pwrpas.

I fod yn sicr, efallai y bydd arwerthiannau misol yr wythnos nesaf o Drysoriau tair, 10 a 30 mlynedd ar ddydd Llun a dydd Mawrth yn creu pwysau cynyddol ar gynnyrch a allai bylu wedyn. Mae'r wythnos nesaf hefyd yn dod â data gwerthiant manwerthu Awst dydd Iau a mesur disgwyliadau chwyddiant Prifysgol Michigan yn seiliedig ar arolwg dydd Gwener.

Beth i Wylio

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP