(Bloomberg) - Cyn yr wythnos diwethaf, roedd y farchnad stoc yn un o bileri economaidd olaf Twrci a oedd yn rhydd i raddau helaeth o fympwyon gwleidyddol y wladwriaeth. Nid yw hynny'n wir bellach.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Trwy gyfres o newidiadau cyflym cywrain, gwthiodd y llywodraeth arian parod i'r farchnad stoc a pheiriannu rali $ 20 biliwn yn ei Mynegai BIST 100 meincnod dros dri diwrnod. Ar bapur, mae mynegai BIST 100 yn dal i fod yn agos at yr uchaf erioed, ond mewn gwirionedd, mae Twrci wedi symud gam arall ymhellach o fyd cyllid arferol.
Dywed buddsoddwyr yn Efrog Newydd, Llundain ac mewn mannau eraill nad ydyn nhw am roi arian mewn marchnad stoc lle mae'r rheolau'n newid yn dibynnu ar bwy sydd mewn grym, ond mae'n anodd gwybod a yw'r symudiadau yn fwlch stopio yn ystod argyfwng neu argyfwng gwleidyddol. chwarae i gadw prisiau asedau yn uchel cyn i Arlywydd Twrci, Recep Tayyip Erdogan, wynebu etholiadau ym mis Mai.
“Nid oes marchnad bellach,” meddai Wolfango Piccoli, cyd-lywydd Teneo Intelligence. “Mae’r cyfan yn ymwneud â nodau gwleidyddol tymor byr ac yn ymwneud ag ymyrraeth ddiddiwedd gan yr awdurdodau lleol, sy’n defnyddio pob math o driciau i ddarparu ffasâd o normalrwydd.”
Defnyddiodd llunwyr polisi ystod o ysgogiadau i gryfhau'r farchnad stoc yn ystod yr wythnos ddiwethaf trwy gyfarwyddo cronfeydd pensiwn preifat a benthycwyr gwladwriaethol i brynu soddgyfrannau a chael gwared ar drethi ar bryniannau corfforaethol. Fel cam parhaol, mae cronfa cyfoeth sofran Twrci yn bwriadu creu mecanwaith newydd sy'n caniatáu i'r llywodraeth brynu stociau ar adegau o anweddolrwydd uchel.
Mobius yn Rhybuddio am Risg Boomerang wrth i Dwrci weithio i Gadw Stociau
Mae rhai buddsoddwyr yn rhybuddio am ddarllen gormod i newidiadau y dyddiau nesaf ar ôl y daeargryn gwaethaf ers degawdau. Maen nhw'n dweud efallai mai rhywbeth dros dro yn unig ydyw, yn debyg i dorwyr cylched ar adegau o straen yn y farchnad, ac nid yn arwydd bod y llywodraeth eisiau llaw weithredol mewn masnachu.
“Mae mesurau tymor byr i ail-gydbwyso anhrefn yn y farchnad a lleihau anweddolrwydd ar ôl y daeargryn trasig yn ymddangos yn gyfiawn yn bennaf,” meddai Nenad Dinic, strategydd ecwiti yn Bank Julius Baer. “Ychydig o risg a welwn o bolisi ymyrraeth ddiangen.”
Mae buddsoddwyr mwy besimistaidd yn dehongli'r newidiadau yn y farchnad stoc fel ehangiad o reolaeth y llywodraeth, sydd eisoes yn ymestyn yn ddwfn i farchnadoedd arian a bondiau Twrci.
Ers etholiad canolog Erdogan yn 2018, a roddodd bŵer helaeth iddo mewn system arlywyddol newydd, mae'r llywodraeth wedi mabwysiadu tactegau cynyddol anuniongred, o dorri cyfraddau llog ar adeg o chwyddiant digid dwbl i addasu rheoliadau bancio fel ffordd awyr agored i gefnogi'r lira. .
Y canlyniad fu ecsodus o arian tramor o Dwrci, a oedd ar un adeg yn cael ei ystyried yn hoff o fuddsoddwyr sy'n dod i'r amlwg yn y farchnad am ei bolisïau marchnad rydd.
Dim ond tua 30% o ecwitïau Twrcaidd sydd gan fuddsoddwyr tramor bellach, o gymharu â chyfartaledd o 60% dros y ddau ddegawd diwethaf, yn ôl data gan y tŷ clirio Takasbank. Mewn bondiau, mae perchnogaeth dramor yn agos at 1%, i lawr o 28% yn 2013.
Ym Mynegai Marchnadoedd Datblygol MSCI, mae cwmnïau Twrcaidd yn cyfrif am tua 0.5% o'r meincnod. Mae hynny'n ei roi ar yr un lefel â Chile, sydd ag economi tua hanner y maint.
Anfonodd y mesurau brys y BIST 100 i fyny 12% am yr wythnos, ac ers dechrau 2022, mae'r mynegai wedi mwy na dyblu yn nhermau lira. Yn Nhwrci, lle mae'r llywodraeth yn cadw cyfraddau llog a blaendal yn artiffisial o isel a bondiau'n cynhyrchu llawer llai na chwyddiant, stociau ac aur yw rhai o'r ychydig lochesau rhesymegol sydd ar ôl ar gyfer arbedion.
I fuddsoddwyr rhyngwladol, mae newidiadau marchnad stoc Twrci wedi codi'r risg bod rheoliadau'n troi'r wlad yn farchnad fwy caeedig, sy'n berthnasol yn bennaf i bobl leol. Cyn y daeargrynfeydd, y BIST 100 oedd y farchnad stoc a berfformiodd waethaf yn y byd eleni.
Ym marn Nick Stadtmiller, pennaeth cynnyrch Medley Global Advisors yn Efrog Newydd, mae'n mynd i fod yn anodd i'r llywodraeth gadw'r farchnad stoc yn uchel gydag ymyrraeth gyson.
“Y broblem yw bron yn siŵr bod angen prynu ffres ar y farchnad stoc er mwyn aros ar lefelau uchel,” meddai. “Bydd yn rhaid i swyddogion barhau i ymyrryd i atal cwymp yn y farchnad stoc, a fyddai’n niweidio teimlad a gwariant defnyddwyr.”
Mae buddsoddwyr eraill wedi lleihau’r pryderon ynghylch buddsoddi yn Nhwrci, gan ddweud ei fod yn rhan o’r risg sy’n dod gyda marchnadoedd sy’n dod i’r amlwg. Dywedodd Carlos Hardenberg, rheolwr portffolio yn Mobius Capital Partners, ei fod yn cadw daliadau stoc Twrcaidd yn gyson ac yn aros i weld sut mae'r etholiad yn mynd i ben.
“Rydyn ni wedi gweld hyn mewn gwledydd eraill hefyd ac mae’r mesurau yn rhai dros dro,” meddai. “Yn amlwg fe ddylai’r awdurdodau aros allan o’r farchnad yn gyffredinol gan y byddai hyn yn achosi colli hyder.”
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/turkey-endless-tinkering-markets-driving-130000833.html