(Bloomberg) - Mae cynnig sioc Elon Musk i fwrw ymlaen â'i gaffaeliad o Twitter Inc. am y pris cynnig gwreiddiol yn achosi cur pen ar yr amser gwaethaf posibl i fanciau Wall Street sydd eisoes yn ei chael hi'n anodd dadlwytho biliynau o ddoleri mewn dyled pryniant y gwnaethant ymrwymo iddi mewn amseroedd gwell. .
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Ar ôl misoedd o ddrama gyfreithiol mewn ymgais i dynnu'n ôl o'r cytundeb, mae'r biliwnydd Musk bellach yn barod i brynu'r cawr cyfryngau cymdeithasol am $54.20 y gyfran. Mewn llythyr a anfonodd ei gyfreithwyr at Twitter, mae caffaeliad Musk bellach yn aros am “dderbyniad o elw’r cyllid dyled.”
Mae hynny’n golygu ei bod bellach yn amser i grŵp o fanciau Wall Street dan arweiniad Morgan Stanley gamu i’r adwy. Fe wnaethon nhw ymrwymo cyllid dyled ar gyfer y fargen yn ôl ym mis Ebrill, gyda'r bwriad o werthu'r rhan fwyaf o hynny i fuddsoddwyr sefydliadol.
Os yw telerau'r pecyn ariannu gwreiddiol o $12.5 biliwn yn aros yr un fath, efallai y bydd bancwyr yn ei chael hi'n anodd gwerthu'r ddyled prynu Twitter beryglus yn union wrth i farchnadoedd credyd ddechrau cracio. Gyda chynnyrch ar lefelau uchaf amlflwyddyn, maent o bosibl ar y bachyn am gannoedd o filiynau o ddoleri o golledion ar y gyfran ansicredig yn unig pe baent yn ceisio ei ddadlwytho i fuddsoddwyr. Mae hynny oherwydd y byddai bron yn sicr yn rhaid iddynt gynnig y ddyled am bris gostyngol serth.
Pecyn dyled Twitter yw’r mwyaf mewn llif o tua $51 biliwn o gyllid ymrwymedig peryglus y mae angen i fanciau ei werthu i reolwyr asedau, yn ôl amcangyfrifon Deutsche Bank AG.
Mae'r cyfan yn bygwth achosi canlyniad ehangach mewn marchnadoedd dyled corfforaethol. Mae materion newydd wedi dod i stop rhithwir o ystyried awydd tawel buddsoddwyr a chyfyngiadau cynyddol y fantolen yn y banciau mawr wrth i'r Gronfa Ffederal gynyddu cyfraddau llog.
Darllen mwy: Wedi drysu gan LBO Twitter Musk? Dyma Beth Sy'n Rhyfedd: QuickTake
“Mae'n debyg i lysieuwr yn mynd i stêcws: Archwaeth gyfyngedig iawn,” meddai John McClain, rheolwr portffolio cynnyrch uchel yn Brandywine Global Investment Management, gan gyfeirio at alw buddsoddwyr am ddyledion pryniant. “O ystyried y llif newyddion cynyddol sy’n benodol i gwmnïau ers cytuno ar y fargen - ynghyd â’r dirywiad ystyrlon yn yr economi - bydd benthycwyr yn betrusgar iawn i ddarparu cyllid.”
Mae'r fersiwn ddiweddaraf o becyn dyled Twitter a gyhoeddwyd ym mis Ebrill yn cynnwys benthyciad trosoledd $6.5 biliwn, $3 biliwn o fondiau gwarantedig, a $3 biliwn arall o fondiau ansicredig, gyda'r olaf yn arbennig o anodd i'w werthu yn ystod y misoedd diwethaf gan fod y strwythur cyfalaf yn fwy peryglus.
Yn wreiddiol, roedd banciau wedi bwriadu gwerthu'r holl ddyled honno i reolwyr asedau sefydliadol. Yn ogystal, mae banciau yn darparu cyfleuster credyd cylchdroi $500 miliwn y maent yn bwriadu ei ddal.
Gwrthododd llefarydd ar ran Morgan Stanley wneud sylw. Ni wnaeth cynrychiolwyr Twitter a Musk ymateb ar unwaith i gais am sylw.
Roedd y grŵp o fanciau eisoes yn wynebu colledion posibl o gannoedd o filiynau o ddoleri ar y bondiau ansicredig mwyaf peryglus pe bai’n rhaid iddynt werthu’r ddyled ar lefelau presennol y farchnad. Fe wnaethant addo cyfradd llog uchaf o tua 11.75% ar y gyfran bondiau ansicredig, adroddodd Bloomberg, ond mae dyled CSC bellach yn masnachu ar gyfartaledd tua 15%, yn ôl data Bloomberg.
Darllen mwy: Byddai Bancwyr Dyled Musk yn Osgoi Colledion Serth Pe bai'r Fargen yn Methu (1)
Pleidleisiodd cyfranddalwyr Twitter Medi 13 i dderbyn y cynnig prynu allan gan fod Musk wedi'i gyflwyno'n wreiddiol. Yn dibynnu ar ddyddiad cau’r cytundeb, bydd gan fanciau gyfnod cyfyngedig o amser i ddadlwytho’r ddyled i fuddsoddwyr. Byddai hynny'n eu gorfodi i ariannu'r cyllid eu hunain - fel y disgwylir ar gytundeb prynu mawr arall sydd ar y gweill ar gyfer Nielsen Holdings Plc.
Mae Wall Street wedi bod yn brwydro i ddadlwytho dyled pryniant trosoledd yn ystod y misoedd diwethaf. Gwerthodd rhan o'r pecyn ar gyfer Citrix Systems Inc., er enghraifft, ym mis Medi ar ddisgownt serth a gadawodd y banciau yn dal tua $6.5 biliwn o ddyled ac yn sylweddoli tua $600 miliwn mewn colledion. Yn fuan wedyn, aeth grŵp o fanciau yn sownd gyda thua $4 biliwn o fondiau a benthyciadau ynghlwm wrth bryniant gyda chefnogaeth Apollo Global Management Inc. na lwyddodd i ennyn llawer o alw ac a gafodd ei dynnu o'r farchnad yr wythnos diwethaf.
Wrth i'r economi barhau i symud tuag at ddirywiad, mae buddsoddwyr wedi cefnu ar drafodion peryglus ac yn lle hynny maent yn rhoi arian i gredydau cyfradd uwch. Mae rhai rheolwyr cynnyrch uchel hyd yn oed yn dyrannu arian parod i rwymedigaethau gradd buddsoddi o ystyried mai’r cwmnïau hynny sydd yn y sefyllfa orau i oroesi dirwasgiad ac yn cynnig cynnyrch ar lefelau nas gwelwyd ers mwy na degawd.
(Diweddariadau drwyddo draw gyda llythyr swyddogol Musk y mae'n mynd drwyddo gyda'r caffaeliad.)
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/twitter-lbo-revives-12-5-183110656.html