Stociau'r DU Dim ond Taro Record. Gallai hynny Fod Cystal ag y Mae'n Ei Gael

(Bloomberg) -

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg

Mae stociau’r DU newydd gyrraedd y lefel uchaf erioed, gan herio rhagolygon economaidd mwyaf tywyll y wlad ers degawdau. Crafu'r wyneb, fodd bynnag, ac mae'r farchnad eisoes ar ei hôl hi.

Er bod Mynegai FTSE 100 - cartref stociau o'r radd flaenaf fel Shell Plc, HSBC Holdings Plc a Diageo Plc - o'r diwedd wedi codi uwchlaw ei uchafbwynt yn 2018, mewn gwirionedd mae'n llusgo meincnodau yn Ewrop, Tsieina a'r Unol Daleithiau hyd yn hyn eleni. Ar ben hynny, collodd Llundain ei choron o farchnad stoc fwyaf Ewrop i Baris yn ddiweddar.

Curodd y FTSE 100 y rhan fwyaf o gymheiriaid Ewropeaidd y llynedd, diolch yn rhannol i’r ymchwydd ym mhrisiau olew a nwy, a fu o fudd i gewri ynni BP a Shell. Ond o safbwynt tymor hwy, mae meincnod y DU bron yn wastad ers pleidlais Brexit 2016 yn nhermau doler, tra bod Mynegai S&P 500 bron wedi dyblu ac mae Mynegai Ewro Stoxx 50 wedi ennill tua 30%.

“Dylai buddsoddwyr ecwiti ystyried cyfleoedd mewn mannau eraill, am y tro,” meddai Vivek Paul, prif strategydd buddsoddi’r DU yn BlackRock Investment Institute. Mae’n gweld mwy o boen o’i flaen i’r wlad wrth i dynhau polisi a chwyddiant parhaus gael effaith ar yr economi go iawn.

Mae tueddiadau a gefnogodd orberfformiad y FTSE 100 y llynedd, megis rali mewn olew, arian cyfred gwan a chyfraddau llog cynyddol, yn dechrau pylu neu wedi'u prisio'n well.

Y llynedd, gostyngodd y mesurydd allforiwr-trwm oddi ar gythrwfl gwleidyddol domestig, gan elwa yn lle hynny o rali nwyddau. Ond mae strategwyr Bank of America Corp. yn disgwyl i'r gefnogaeth honno bylu wrth i dwf economaidd golli momentwm.

Mae pwysau trwm mynegai eraill hefyd dan bwysau. Er bod cyfraddau uwch wedi rhoi hwb i fanciau yn y FTSE 100 dros y flwyddyn ddiwethaf, mae'r cynnydd mewn betiau y mae codiadau'n cyrraedd uchafbwynt yn golygu y gallai'r ochr arall o hyn ymlaen fod yn gyfyngedig. Ar yr un pryd, mae punt cryfhau yn pwyso ar allforwyr cap mawr sy'n ennill mewn doleri.

Stori yn parhau

Gall cylchdroi mewn arddull buddsoddi hefyd lesteirio cynnydd y FTSE 100s. Mae buddsoddwyr yn pentyrru i stociau twf ar ôl i'r Gronfa Ffederal nodi rhywfaint o gynnydd wrth ddofi chwyddiant yr Unol Daleithiau. Mae hynny'n debygol o bwyso ar y FTSE 100, o ystyried bod ganddo “duedd i werth dwfn a thwf rhy isel iawn a stociau twf uchel,” meddai Tineke Frikkee, pennaeth ymchwil ecwiti yn y DU yn Waverton Investment Management.

Mae buddsoddwyr byd-eang wedi bod yn gwyro'n raddol oddi wrth farchnad stoc y DU ers pleidlais Brexit 2016, gan fynd ag ymyl Llundain fel canolbwynt ariannol byd-eang gyda nhw. Daliodd Paris i fyny â Llundain fel marchnad ecwiti fwyaf Ewrop ddiwedd y llynedd ac mae bellach yn gadarn ar y blaen.

Yn lleol, mae'r sefyllfa'n anodd. Mae Mynegai 250 FTSE - y mae ei etholwyr yn cael tua hanner eu gwerthiant ym Mhrydain - yn parhau i fod tua 6% i lawr dros y flwyddyn ddiwethaf wrth i'r DU wynebu dirwasgiad llymach na llawer o wledydd datblygedig.

Eto i gyd, neidiodd y mesurydd canol-cap mwyaf ers mis Tachwedd ddydd Iau, gan ymestyn perfformiad yn well na'r FTSE 100 eleni, wrth i fasnachwyr fetio y bydd codiad cyfradd diweddaraf Banc Lloegr yn mynd ag ef yn nes at uchafbwynt ei gylchred wrth i chwyddiant oeri a dirywiad yn cymryd gafael.

Mae'r rhai sy'n gwneud yr achos dros stociau'r DU yn nodi eu bod yn dal yn rhad o'u cymharu â chyfoedion Ewropeaidd a byd-eang ac yn cynnig amlygiad rhyngwladol. Mae cynnyrch difidend y FTSE 100 hefyd ymhlith yr uchaf yn y byd. Ymhlith y rhai cadarnhaol ar y cyfranddaliadau mae David Winckler, uwch ddadansoddwr buddsoddi yn Kingswood, sy’n nodi gostyngiadau prisio trwm sy’n awgrymu bod dirwasgiad eisoes wedi’i brisio “i raddau helaeth”.

“Wrth i ben mawr Brexit bylu a chyda rhywfaint o sefydlogrwydd gwleidyddol, mae’n edrych yn debyg y bydd y rhan fwyaf o asedau’r DU yn sicrhau enillion uwch wedi’u haddasu yn ôl risg dros y tymor canolig,” meddai, gan ychwanegu bod cwmnïau economaidd sensitif yn edrych yn ddeniadol ac y gallent berfformio’n well yn sylweddol.

Nid yw pawb mor bullish. Mae tanberfformiad y FTSE yn erbyn Mynegai Stoxx 600 a Mynegai S&P 500 ym mis Ionawr yn “cyhoeddi patrwm ar gyfer y flwyddyn,” ysgrifennodd strategwyr Bloomberg Intelligence Tim Craighead a Laurent Douillet, gan ddisgwyl i enillion ei aelodau ostwng yn 2023 ac olrhain adferiadau cymheiriaid i mewn. 2024.

“Mae’r FTSE yn colli ei arweiniad wrth i 2023 ddechrau,” maen nhw’n ysgrifennu. “Rydyn ni’n credu bod ei berfformiad dramatig o 10-15 pwynt canran yn 2022 yn rhywbeth o’r gorffennol.”

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP