Cyngor Digymell I'r ISSB

Byddwch yn feiddgar, yn ddewr ond yn bragmatig. Yn anad dim, peidiwch â dod yn fiwrocratiaeth syllu bogail.

Mae gan yr ISSB (y Bwrdd Safonau Cynaliadwyedd Rhyngwladol) y potensial i fod yn arweinydd byd mewn safonau cynaliadwyedd yn enwedig oherwydd bod yr Unol Daleithiau wedi bod yn llusgo'i thraed ac mae'r SEC yn debygol o wynebu pwysau cyfreithiol sylweddol pe bai'n dod allan gyda safonau cynaliadwyedd yn ddiweddarach yn y flwyddyn. . 

Mae’r angen cysyniadol am sefydliad fel yr ISSB yn glir: p’un a ydym am gyfaddef hynny ai peidio, mae cwmnïau, oherwydd eu trafodion ar sail y farchnad, yn cynhyrchu effeithiau gorlif niweidiol megis llygredd neu gynhyrchion sy’n effeithio ar gymunedau lleol a byd-eang lle mae’r cwmnïau hyn gweithredu. Nid oes gan bob cwmni gymhellion gwirfoddol i ddarparu gwybodaeth o'r fath i fuddsoddwyr a chymdeithas oherwydd gorwelion byr, syrthni neu argaeledd data gwael yn eu cwmnïau eu hunain. Un o'r ffyrdd pwysig o gael cwmnïau i fewnoli cost yr allanoldebau hyn yw cynhyrchu gwybodaeth dryloyw am orlifau o'r fath. Ychydig iawn o wybodaeth sydd gennym am gyfrifo allanoldebau oherwydd bod y data i lunio prisiau a meintiau o weithgareddau'r cwmni nad ydynt yn ymwneud â'r farchnad megis llygredd neu ddiogelwch gweithwyr braidd yn brin i ddim yn bodoli, fel y darganfyddais yn fy nadansoddiad o allanoldebau Coca Cola. Gall yr ISSB gyfrannu drwy lenwi'r bwlch gwybodaeth hwn.

Daw'r paralel agosaf o fyd adrodd ar wybodaeth ariannol. Mae'r FASB (Bwrdd Safonau Cyfrifyddu Ariannol) a'r SEC (Comisiwn Cyfnewid Gwarantau) yn sefydliadau gosod safonau a gorfodi serol yn yr Unol Daleithiau Maent wedi cael y fantais o esblygu dros sawl degawd wedi'u hatal gan argyfyngau ariannol, ffyniant yn y farchnad ac ymyrraeth wleidyddol gan amrywiol randdeiliaid. Mae sefydlu'r ISSB yn ddigwyddiad arbennig o bwysig oherwydd ei fod yn osodwr safonau “gwirfoddol”, yn wahanol i'r SEC a'r FASB.  

Fodd bynnag, mae gwahaniaethau pwysig rhwng y byd adrodd ariannol a chynaliadwyedd. Fel yr wyf wedi ysgrifennu o'r blaen, mae adroddiadau ariannol yn canolbwyntio'n fwy ar y pedwar ffactor cynhyrchu cyntaf mewn busnes: deunyddiau, llafur, cyfalaf a thalent reoli. Gellid mynd ymhellach a dadlau bod y model adrodd ariannol sy'n cwmpasu'r pedwar ffactor hyn ei hun wedi'i dorri yn yr Unol Daleithiau a bod y darnau coll ynddo megis diffyg data ar lafur neu gyfalaf dynol yn gallu cael eu cywiro gan yr ISSB. At hynny, mae’r mudiad cynaliadwyedd yn poeni’n gyfreithlon am y pumed ffactor, sef cyfalaf naturiol, sydd wedi’i gymryd yn ganiataol neu wedi’i anwybyddu’n bennaf gan y system adrodd ariannol. Mae gan y system adrodd ariannol lai o ddiddordeb hefyd mewn adrodd ar allanoldebau sy'n annhebygol o arwain at achosion cyfreithiol neu gosbau yn y tymor byr.  

Wedi dweud hynny, byddai'r ISSB yn gwneud yn dda i ddysgu o hanes 100 mlynedd yr FASB a'r SEC. Dyma 10 mater i'r ISSB eu hystyried.

1. Diffiniwch eich swyddogaeth wrthrychol a'ch cynulleidfa yn ofalus

Mae'n ymddangos bod yr ISSB wedi nodi buddsoddwyr fel ei gynulleidfa. Ar y dechrau gwrido, mae hyn yn swnio'n annadleuol. Fodd bynnag, mae angen rheoli o leiaf bedwar anghysondeb: (i) gwrthdaro â rhanddeiliaid eraill; (ii) gorwel amser y buddsoddwr; (iii) ymdrin ag allanoldebau negyddol a rhai cadarnhaol megis gwarged defnyddwyr; a (iv) heriau mesur a gwirio cysylltiedig. Gadewch i mi ymhelaethu.

Mae cynaliadwyedd, trwy ddiffiniad, yn golygu rhyngweithio rhwng buddsoddwyr neu gyfranddalwyr â rhanddeiliaid eraill. Mae materion cynaliadwyedd nad ydynt yn bwysig i fuddsoddwyr hyd yn oed yn y tymor cymharol hir yn hynod berthnasol i randdeiliaid fel cyrff anllywodraethol ac actifyddion cymdeithasol nawr. Sut y bydd yr ISSB yn dyfarnu ar wrthdaro o'r fath ymhlith rhanddeiliaid? Fel achos dan sylw, rwyf wedi meddwl tybed pam nad yw cyfranddalwyr yr Unol Daleithiau mor ymosodol â chyrff anllywodraethol wrth ddod ag achosion cyfreithiol amgylcheddol neu lafur yn erbyn cwmnïau? A ydynt yn poeni am y risgiau hirdymor i enw da sy'n deillio o'r troseddau hyn neu a yw eu gorwel buddsoddi yn rhy fyr i'r risgiau hyn frathu?

Pwynt cysylltiedig: mae'r rhan fwyaf o ddatgeliadau cynaliadwyedd heddiw yn canolbwyntio ar weithrediadau'r cwmni. Mae trosi'r datgeliadau hynny i effaith gymdeithasol y cynnyrch (y “P” coll yn ESG) yn dasg Herculean i fuddsoddwr. Ystyriwch ddarn ysgrifennais am Coca Cola. Mae Coca Cola yn darparu datgeliadau helaeth ar ei weithrediadau ESG. Roedd yn rhaid i mi wneud sawl rhagdybiaeth, y gellir eu dadlau, i drosi'r datgeliadau hynny i effaith gymdeithasol y cwmni. Darganfûm y byddai elw cyfrifyddu ariannol confensiynol Coca Cola yn cael ei ddileu hyd yn oed pe baem yn neilltuo gwerthoedd cymdeithasol cymedrol i’w allyriadau carbon, ei ddefnydd o ddŵr a phlastig heb ei ailgylchu neu’r achosion diabetes cynyddrannol a allai gael eu creu gan orddefnyddio cynhyrchion Coca Cola. 

Pan fyddaf yn trafod y canfyddiadau hyn gyda fy nghydweithwyr, mae llawer yn codi eu hysgwyddau. Mae rhai yn gofyn a ydw i'n byrhau stoc Coca Cola ac yn fy nghynghori i beidio â betio fy arian pensiwn ar y bet hwnnw (nid wyf, er y cofnod). Pam? Yn rhannol oherwydd bod fy nghydweithwyr yn credu, efallai’n iawn, na fydd yn rhaid i fuddsoddwyr Coca Cola fewnoli’r costau cymdeithasol hyn hyd yn oed yn y tymor canolig neu’r hirdymor.

Mae angen i un o dri digwyddiad ddigwydd er mwyn i hynny ddigwydd: (i) mae rheoleiddio yn gorfodi'r cwmni i fewnoli'r costau hyn; (ii) bod y gymuned fuddsoddi yn tynnu cyfalaf allan o Coke; neu (iii) defnyddwyr yn ddiffygiol mewn niferoedd mawr yn chwilio am gynnyrch ecogyfeillgar. Mae'n rhaid i fuddsoddwr ragweld pryd y gall un o'r holl ddigwyddiadau hyn ddigwydd. Gall hynny fod unrhyw le rhwng tair blynedd i genhedlaeth, dyweder. Yn seiliedig ar orwel y buddsoddwr hwnnw, efallai na fydd hyn yn berthnasol i fuddsoddwr neu beidio. Sut mae'r ISSB yn ystyried gorwelion mor wahanol os yw'r ymdrech yn canolbwyntio ar fuddsoddwyr?  

Mae cydweithwyr eraill yn gwrthwynebu’n gywir nad wyf wedi rhoi cyfrif am yr holl allanoldebau neu fanteision cadarnhaol, yn enwedig y gwarged defnyddwyr y mae Coca Cola yn ei greu. Mae gwarged defnyddwyr yn aml yn cael ei ddiffinio fel y pris y mae cwsmer yn fodlon ei dalu am gan o golosg o'i gymharu â'r hyn a godir arno mewn gwirionedd. Rwy’n cyfaddef yn rhwydd nad wyf yn gwybod sut i fesur gwarged defnyddwyr ar gyfer Coca Cola fel cromliniau amcangyfrif galw, neu’r berthynas rhwng pris a maint y galw am Coke, mewn marchnadoedd lleol a byd-eang yn ei hanfod yn amhosibl i rywun o’r tu allan heb fynediad at ddata preifat cyfrinachol i Coke. .

Gall hyn swnio fel gwrthwynebiad academaidd esoterig, ond mae cymesuredd yn mynnu bod datgeliadau cynaliadwyedd yn ddelfrydol yn cwmpasu allanoldebau cadarnhaol a negyddol a osodir gan gwmnïau. A fydd yr ISSB yn ystyried cynnig i wneud i gwmnïau ddatgelu'r gwarged defnyddwyr y maent yn ei greu? Neu'r wybodaeth newydd a grëwyd gan ei ymchwil a datblygu y mae endidau eraill yn ei hecsbloetio heb dalu am y wybodaeth honno? Neu'n llai dadleuol, y trethi y maent yn eu talu yn eu hawdurdodaethau pwysicaf a'u cyflenwyr allweddol? Sut mae gwirio mesurau o'r fath? Mae'r heriau mesur a dilysu sy'n gysylltiedig â materion rhanddeiliaid ar gyfer y ISSB hyd yn oed yn fwy arswydus na'r rhai ar gyfer materion adrodd ariannol.   

2.      Diffiniwch sut beth yw llwyddiant ar y dechrau

Yn union fel rydym yn cyhoeddi gwerthusiadau myfyrwyr o'n cyrsiau, a yw'r ISSB yn cyhoeddi sgôr buddsoddwr o'i berfformiad yn flynyddol. Anaml y bydd sefydliad gwneud rheolau yn ysgrifennu rheol yn dweud “mae wedi gwneud.” Felly, mae'n bwysig sicrhau bod ei brif gynulleidfa, y buddsoddwr, yn cael graddio ei berfformiad a'r angen am fodolaeth barhaus yr ISSB.

3. Cydbwyso normau yn ymarferol â safonau

Mae'n ymddangos bod yr FASB yn rhegi i'r fframwaith cysyniadol ac, mewn gwirionedd, mae'n ymddangos ei fod yn meddwl am ysgrifennu safonau fel ymarfer didynnu o'r ddogfen fframwaith cysyniadol. Mae proses fwy anwythol yn seiliedig ar godeiddio arfer gorau o'r maes neu'r normau a ddefnyddir yn ddull gwell. Datblygwyd safonau cyfrifyddu yn gyntaf trwy godeiddio arfer amrywiol yn y bôn, a dyna pam y term “Egwyddorion Cyfrifyddu a Dderbynnir yn Gyffredinol”. Ond mae'r Fframwaith Cysyniadol bellach wedi dod yn dipyn o siaced gyfyng.

Deallaf y bydd y ISSB yn cyhoeddi drafft datguddio o’i fframwaith cysyniadol yn fuan. Bydd yn rhaid iddo ymdrin ag arferion amrywiol, a ddiffinnir yn fras fel y fframweithiau a ddatblygwyd eisoes gan y SASB, CDSB, GRI, TCFD, VRF. Gallai'r ISSB weithio'n dda i ddechrau ar godeiddio'r normau cymdeithasol hyn yn safonau. Mae'r perygl yn gorwedd yn y llinell pan all yr ysfa i ysgrifennu safonau, heb ystyried normau newydd, ddod yn fwy demtasiwn. 

4. Cydbwyso amseroldeb â'r broses briodol

Cymerodd safon newydd FASB i gyfalafu prydlesi gweithredol yn effeithiol tua 10 mlynedd i'w gweithredu yn yr Unol Daleithiau Mae ysgrifennu drafft datguddio a cheisio adborth gan etholwyr yn syniad gwych. Fodd bynnag, mae'n rhaid i un ddatrys problemau busnes mewn modd amserol i gyflawni pwrpas defnyddiol. Os na wneir hynny, daw'r broses briodol yn ddiben iddi'i hun yn hytrach na'n fodd i ddod i ben. Gall y perffaith fod yn elyn y da. Diolch byth, mae’n ymddangos bod yna ymdeimlad mawr o frys ynghylch tryloywder ynghylch materion cynaliadwyedd yn y gymuned fuddsoddwyr.  

Dylai’r ISSB ystyried meddylfryd o safonau “digon da” ond mwy amserol a fydd yn cael eu hadolygu’n orfodol o ran perthnasedd a defnyddioldeb ar ôl nifer penodol o flynyddoedd. Ystyried cynnwys darpariaeth machlud ar gyfer pob safon fel y gallwn adolygu a thaflu safonau amherthnasol neu aneffeithiol o blaid rhai gwell. Hynny yw, sefydliadu gwelliant parhaus i ymateb i adborth y farchnad.

5. Bod yn ymatebol i broblemau sy'n dod i'r amlwg

Pwynt cysylltiedig: annog meddylfryd entrepreneuraidd rhagweithiol, dyweder, pwyllgor rheoli risg ar lefel bwrdd. Un o beryglon cyrff gosod safonau yw darfodiad swyddogaethol, a grëir fel arfer gan dechnoleg gyflym sy'n gwneud y safon sy'n datrys problemau ddoe braidd yn amherthnasol. Ychydig yn ôl, roeddwn wedi ysgrifennu am sut mae data amgen rhad yn fygythiad mwyaf i osod safonau rheoleiddiol. 

Ym myd adrodd ariannol, mae'r FASB o'r diwedd wedi ychwanegu adroddiadau ar gyfer arian crypto i'w rhestr o faterion sy'n dod i'r amlwg y maent yn bwriadu eu hystyried. Mae adrodd am bethau anniriaethol wedi bod yn bryder enbyd ers blynyddoedd. Er enghraifft, mae cap marchnad Apple o $3 triliwn bellach yn fwy na chap marchnad y rhan fwyaf o gyfnewidfeydd yn y byd a phrin fod ei werth llyfr yn esbonio 2% o'i gap marchnad yn rhannol oherwydd pethau anniriaethol a hepgorwyd o'i fantolen. Bydd yr ISSB yn gwneud yn well i fod yn fwy ymatebol i broblemau sy'n dod i'r amlwg a bydd yn rhaid iddo hefyd gydlynu â'r UE i fod yn amserol ac yn berthnasol.

6. Casglu a defnyddio tystiolaeth empirig a chynnal profion ar hap os yn bosibl

Weithiau gall y syniadau gorau yn y labordy fethu yn y maes. Cynnal profion ar hap o gynigion newydd i nodi materion gweithredu a'u trwsio cyn i'r safonau gael eu cyhoeddi. Unwaith y bydd safonau wedi'u cyhoeddi ac yr eir i gostau gweithredu i newid systemau etifeddol i gynhyrchu gwybodaeth y gofynnir amdani gan y safonau, mae cwmnïau fel arfer yn amharod i newid. Casglu data systematig ar sut y gweithredwyd safonau presennol. Cynnal post-mortem o reolau a gyflawnodd eu hamcan a'r difrod cyfochrog neu ganlyniadau anfwriadol, os o gwbl. Ymgorffori'r dysgu hwnnw wrth fframio rheolau'r dyfodol.

7. Cydbwysedd buddsoddwr, paratoi, corff anllywodraethol a dylanwad archwilydd yn y sefydliad

Mae gan baratowyr ac archwilwyr ormod o bŵer yn yr FASB, nid buddsoddwyr. Mae buddsoddwyr yn gymharol amrywiol ac wedi'u trefnu'n wael. Hefyd, mewn perygl o hunan-hyrwyddo, cael rhywun o'r tu allan fel academydd yn gysylltiedig. Maent yn debygol o fod yn seiliedig ar dystiolaeth ac yn llai pleidiol. A ddylai cyrff anllywodraethol fod yn rhan o'r gymysgedd? Mae manteision ac anfanteision i’r penderfyniad hwnnw. Mae’n bosibl mai cyrff anllywodraethol yw’r unig blaid sy’n pwyso am ddatgeliadau sy’n ymwneud ag allanoldebau negyddol y mae cwmnïau’n eu gosod, yn absenoldeb consensws gwleidyddol neu ddal rheoliadol. Wrth gwrs, mae cyrff anllywodraethol eu hunain yn amrywiol iawn o ran eu swyddogaethau gwrthrychol a gallent yn y pen draw wthio am ddatgeliadau a allai fod yn berthnasol i fuddsoddwyr yn unig. Felly, efallai y byddai’n gwneud synnwyr cynnwys cyrff anllywodraethol arbenigol fel aelodau ymgynghorol o dasgluoedd penodol.

8. Cydbwysedd unffurfiaeth gyda hyblygrwydd

Yn ei hanfod, ni ellir cymharu trafodion a chwmnïau mewn marchnad soffistigedig oherwydd ni all dau gwmni union yr un fath fodoli mewn cydbwysedd. Mae Pepsi a Coca Cola yn swnio fel cyfoedion tebyg iawn nes i chi agor eu llyfrau a sylwi eu bod nhw'n gwmnïau gwahanol iawn. Treuliais wythnos unwaith yn ceisio ail-gastio canlyniadau Pepsi gan ddefnyddio polisïau cyfrifyddu Coke ac i'r gwrthwyneb. Methais yn druenus oherwydd nad oes digon o ddata cyhoeddus i gyflawni'r amcan hwn. Ar yr un pryd, mae angen rhywfaint o unffurfiaeth a safoni ar farchnadoedd yn enwedig oherwydd bod meintiau a data cyfrifiadurol yn cael eu defnyddio i redeg strategaethau buddsoddi. Cydnabod y tensiwn rhwng unffurfiaeth a hyblygrwydd wrth fframio polisïau. Mae pwyso am ormod o safoni ac unffurfiaeth yn debygol o fod yn wrthgynhyrchiol.

9. Meddyliwch yn galed am orfodi

Diffyg brathiad safonau heb orfodaeth. Pwy fydd yn gorfodi safonau'r ISSB? Yr UE? Beth am weddill y byd? Ai'r gymuned fuddsoddwyr neu'r tri buddsoddwr sefydliadol mawr yn yr Unol Daleithiau? Ai'r asiantaethau graddio fel MSCI neu Sustainalytics? A allwn ddisgwyl i unrhyw un heblaw buddsoddwyr fod yn orfodwyr gonest o safonau'r ISSB? I ba raddau y bydd gorfodi gwael neu ragfarnllyd yn effeithio ar hygrededd ac effeithiolrwydd yr ISSB?

10. Gwrthsefyll y diwylliant o “eglurhad” a rheolau cymhleth

Mae'r SEC a FASB yn treulio llawer o amser yn “egluro” eu safonau blaenorol. Fel arfer mae cwmnïau sydd â chyllidebau cydymffurfio mawr yn ceisio'r eglurhad hwn. Yn y pen draw, mae eglurhad yn creu diwylliant o arlwyo i'r “cleientiaid” hyn o'r gosodwr safonau neu'r asiantaeth orfodi. Mae'n well cael archwilwyr a swyddogion gweithredol i arfer barn broffesiynol i gymhwyso'r safonau i'w set unigryw o amgylchiadau. Cyn lleied â phosibl o eglurhad. Fel arall, byddwn yn y pen draw yn llunio llyfr rheolau trwchus o eglurhad sy'n llethu'r egwyddorion y tu ôl i'r safonau. 

Mae rheolau cymhleth yn creu eu cymhellion gwrthnysig eu hunain: maent yn dadryddfreinio'r buddsoddwr annhechnegol, anwybodus ac yn creu drws cylchdroi rhwng gosodwyr neu reoleiddwyr safonol a chwmnïau ymgynghori. Mae gormod o esboniadau, eithriadau a rheolau hefyd yn wahoddiad agored i'r cyfadeilad diwydiannol sy'n ymgynghori â bancio chwarae o amgylch y safonau. Mae llawer o enghreifftiau o'r fath mewn cyfrifeg ariannol (strwythuro prydlesi, deilliadau, gwarantau gyda chefnogaeth morgais ac ati). Yn anffodus, mae rhai o'r rhain wedi'u tynghedu i'w hailadrodd yn y parth cynaliadwyedd wrth i safonau cyhoeddedig ddod yn llyfr rheolau ar gyfer peirianneg golchi gwyrdd.

Mae lansiad ffurfiol yr IFRS o'r ISSB yn gam enfawr ymlaen wrth roi gwybodaeth dryloyw i fuddsoddwyr am yr allanoldebau, yn gadarnhaol ac yn negyddol, y mae cwmnïau yn ddieithriad yn eu cynhyrchu yng nghwrs arferol eu busnes. Yn ddelfrydol, gall gwybodaeth o'r fath arwain at gamau gweithredu unigol mwy cyfrifol, cyfreithiau a rheoliadau gwell, neu annog cwmnïau i ystyried eu heffeithiau niweidiol ar weithwyr a chwsmeriaid neu hyd yn oed annog creu cynhyrchion newydd sy'n lleihau effaith allanolion o'r fath.

Fy nwy sent i'r ISSB: byddwch yn feiddgar, yn ddewr ond yn bragmatig. Yn anad dim, peidiwch â dod yn fiwrocratiaeth syllu bogail.