Cafodd defnyddwyr yr Unol Daleithiau seibiant i'w groesawu o'r cynnydd meteorig mewn prisiau gyda CPI mis Gorffennaf yn 'llaihau' yn fwy na'r disgwyl i 8.5% YoY.
Cymedrolodd y ffigwr o 9.1% ym mis Mehefin oherwydd cwymp mewn prisiau gasoline ymchwydd wrth i dymor gyrru'r haf ddod i ben.
Roedd rhagolygon wedi Awgrymodd y y gallai'r CPI ostwng i 8.7% yn unig.
Gostyngodd prisiau nwyddau allweddol fel ŷd, gwenith a chopr hefyd 20.4%, 27.7% a 13.5% o gymharu â 3 mis yn ôl ar adeg ysgrifennu hwn.
Wedi'i hybu gan optimistiaeth o'r newydd, mae'r S&P 500 wedi codi 2.1% hyd yn hyn yn ystod sesiwn heddiw.
Eto i gyd, mae cyfradd chwyddiant yn dal i fod ymhell uwchlaw targed datganedig y Ffed o 2%.
Arhosodd CPI craidd sy'n eithrio ynni anweddol ac eitemau bwyd o'r brif fasged yn ddigyfnewid ar 5.9% YoY tra'n cynyddu 0.3% yn fisol, yn sylweddol is na disgwyliadau Gorffennaf o 0.7%.
Economegwyr Pimco Tiffany Wilding ac Allison Boxer nodi er bod chwyddiant pennawd wedi lleddfu, mae CPI craidd wedi aros yn gadarn, a hyd yn oed wedi gweld cynnydd yn y data cysylltiedig a ryddhawyd gan sefydliadau rhanbarthol y Ffed.
Dangosodd darlleniad mis Gorffennaf y gostyngiad YoY craffaf ers mis Mawrth 2020, pan ddisgynnodd CPI o 2.3% ym mis Chwefror i 1.5% wrth i'r cloi cychwynnol ddod i rym.
Teuluoedd Americanaidd parhau i frwydro yn erbyn prisiau uchel yng nghanol y gostyngiad mewn cyflogau gwirioneddol. Simon Moore, cyfrannwr yng nghylchgrawn Forbes ychwanegu bod “cynnydd mewn prisiau ar gyfer llawer o feysydd eraill o’r economi yn dal i beri pryder i’r Ffed.”
Mae natur eang chwyddiant wedi golygu bod hanfodion fel bwyd, rhent, a gwasanaethau iechyd yn parhau i weld cynnydd er gwaethaf nifer cyfanredol is.
Er enghraifft, Banc America nodi bod y rhent misol cyfartalog wedi codi 16% ar gyfer y rheini yn y ddemograffeg ieuenctid.
Marchnad swyddi
Mae’r gostyngiad sylweddol yn y CPI wedi profi’n dipyn o syndod yn dilyn yr adroddiad swyddi diweddaraf a gofrestrodd gynnydd o 528,000 ym mis Gorffennaf, gyda’r gyfradd ddiweithdra yn disgyn i’r isaf o 3.5%.
Mae'r farchnad lafur yn parhau i fod yn annaturiol o dynn er gwaethaf hawkishness cyffredinol y Ffed, dau chwarter yn olynol o grebachiad CMC, ac adroddiadau o ddiswyddo technoleg fawr yn gynharach yn y flwyddyn.
Mae marchnad swyddi dynnach fel arfer yn awgrymu mwy o gystadleuaeth am dalent, cyflogau uwch ac yn y pen draw mwy o wariant. Mae mwy o wariant yn tueddu i wthio chwyddiant defnyddwyr i fyny gan olygu bod angen codi cyfraddau.
Ym mis Gorffennaf 2022, mae economi'r UD wedi gallu disodli y 22 miliwn o swyddi a gollwyd yng nghanol cloeon covid, gan arwain at ragfynegiadau o “ddirwasgiad swyddol.”
Mae economegwyr yn dadlau y gallai’r sefyllfa unigryw hon gael ei hysgogi’n rhannol gan ddemograffeg sy’n heneiddio a dirywiad sydyn mewn mewnfudo yn ystod y pandemig.
Data cynhyrchiant
Un o'r prif bryderon i'r Gronfa Ffederal yw gostyngiad mewn cynhyrchiant llafur yn yr economi. Gostyngodd yr allbwn fesul gweithiwr am ail chwarter yn olynol i -4.6% YoY, ar ôl cofrestru gostyngiad o 7.4% yn ystod tri mis cyntaf y flwyddyn.
C1 oedd y toriad dyfnaf mewn cynhyrchiant llafur ers i gofnodion ddechrau ym 1948, 74 mlynedd yn ôl. Ategwyd hyn gan y gwendid yn y data CMC a greodd yn Ch1 a Ch2, yn cyferbynnu â'r arwyddion cadarnhaol o'r prif ffigurau swyddi.
Ar yr un pryd, cynyddodd costau llafur uned 10.8% yn Ch2, er bod gan gyflogau gwirioneddol wedi'i gontractio 3.5% dros y flwyddyn ddiwethaf.
A allwn ddisgwyl saib yn y cynnydd yn y gyfradd?
Bluford Putnam, Rheolwr Gyfarwyddwr a Phrif Economegydd, Grŵp CME, Ysgrifennodd “…mae ffactorau wedi newid cwrs yn y chwech i 12 mis diwethaf ac nid yw bellach yn debygol o fod yn ffynhonnell chwyddiant yn y dyfodol”
Mae galw uchel am nwyddau oherwydd y pandemig a chloeon parhaus wedi lleihau'n sylweddol; bydd yn cymryd amser i liniaru’n llwyr unrhyw amhariadau ar y gadwyn gyflenwi ond mae camau breision wedi’u cymryd yn hyn o beth; mae'r ysgogiad cyllidol enfawr a chwistrellwyd yn ystod yr argyfwng covid wedi rhedeg ei gwrs i raddau helaeth; mae banciau canolog o'r diwedd yn lleihau eu mantolenni; tra bod llunwyr polisi wedi dechrau tynnu cyfraddau llog gwaelod y graig yn ôl. Mae'r rhain i gyd yn ffynonellau codiad pris sydd i bob golwg wedi troi'r gornel.
Yn ogystal, mae prisiau gasoline yn debygol o leddfu hyd y gellir rhagweld, tra bod WTI a Brent wedi gostwng 4.7% a 2.4%, yn y drefn honno dros y mis diwethaf.
Fodd bynnag, mae Bill Adams o Comerica Bank wedi bod yn amharod i alw uchafbwynt i chwyddiant a yn disgwyl bod yr Unol Daleithiau mewn perygl o “sioc pris ynni arall” dros y gaeaf.
Ni fu ymddygiad polisi ariannol erioed yn fater clir. Mae dyfarniad awdurdodau ariannol yn hollbwysig tra bod rhagamcanu i'r dyfodol bob amser wedi bod yn llawn pethau hysbys ac anhysbys.
Mae'r gostyngiad cymharol sydyn mewn CPI, CMC crebachu a thyndra yn y farchnad swyddi yn dweud stori ddryslyd.
Ar gyfer deiliad tŷ cyffredin, mae costau'n gosbol, ac mae chwyddiant yn debygol o aros yn ludiog.
Fodd bynnag, mae'r New York Fed yn ei arolwg o ddisgwyliadau ym mis Gorffennaf dod o hyd bod disgwyliadau chwyddiant y 'cyhoedd yn gyffredinol' wedi dilyn gasoline a phrisiau ynni ehangach yn is, gyda disgwyliadau un flwyddyn i ddod yn disgyn i 6.2%.
Gan fod disgwyliadau chwyddiant yn ganolog i'r hafaliad polisi ariannol, unwaith eto, canfyddwn hynny ffactorau ochr-gyflenwad efallai nad oedd o dan reolaeth banciau canolog wedi dylanwadu ar deimlad y cyhoedd ac ymddygiad defnyddwyr yn fwy na dim ond polisïau llymach.
Yng ngoleuni'r llacio tebygol ymhlith ffynonellau chwyddiant allweddol, mae Offeryn FedWatch CME adroddiadau bod tebygolrwydd o 60.5% o gynnydd o 50 bps ym mis Medi, tra bod siawns o 39.5% o godiad 75 bps am y trydydd tro yn olynol.
Mae hyn er gwaethaf y ffaith bod Jerome Powell yn credu bod y Ffed wedi llwyddo i gyrraedd y gyfradd llog niwtral yn ystod ei gyfarfod diwethaf - lefel lle nad yw'r economi wedi'i chyfyngu i grebachu nac yn cael ei chymell i ehangu.
Putnam Dywed bod “unrhyw lefel o gyfraddau tymor byr sy’n is na golwg resymol o ddisgwyliadau chwyddiant yn parhau i fod yn dderbyniol”, gan arwain at y Ffed yn cymryd “ei droed oddi ar y cyflymydd, ond nid yw wedi taro’r brêcs. “
Moore pwyntiau allan bod “chwyddiant yn dechrau gostwng, ond eto ddim cymaint ag yr hoffai’r Ffed ac efallai y bydd cryn amser cyn y gallant ddatgan unrhyw fath o fuddugoliaeth”
Am y tro, bydd pob llygad ar ddata Mynegai Prisiau Cynhyrchwyr yfory a phasio tebygol y Ddeddf Lleihau Chwyddiant ddadleuol yn y dyddiau nesaf.
Mae'r swydd Mae CPI yr UD yn lleddfu'n sylweddol i 8.5% ond nid yw'r Ffed wedi “taro'r breciau” eto yn ymddangos yn gyntaf ar Invezz.
Source: https://invezz.com/news/2022/08/10/us-cpi-eases-substantially-to-8-5-but-the-fed-yet-to-hit-the-brakes/