(Bloomberg) - Mae gwylwyr y farchnad ar Wall Street yn priodoli gwerthiant stoc yr wythnos hon i fygythiad llechwraidd y dirwasgiad. Ac eto mae masnachwyr deilliadau yn gweld gelyn llai bygythiol: yr opsiynau'n dod i ben yn helaeth ddydd Gwener - digwyddiad mwyaf mis Ionawr mewn degawd.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Mae eistedd ar y llinell ochr pan fydd y contractau'n trosglwyddo wedi bod yn strategaeth fuddugol yn ddiweddar. Mae hynny'n cynnwys yr wythnos hon gyda'r S&P 500 yn disgyn am dair sesiwn syth, y 12fed tro o'r 14 mis diwethaf i'r mynegai ostwng tua amser OpEx.
Mae yna lawer o ddamcaniaethau ynghylch pam mae'r digwyddiad wedi profi'n gyson bearish. Un yw cyd-ddigwyddiad pur, gyda'r diwedd yn digwydd i gyd-fynd â rhyddhau newyddion macro drwg. Yn wir, gwaethygodd gwerthiant dydd Mercher pan wnaeth data ar werthiannau manwerthu ac allbwn ffatri ailgynnau pryderon twf. Eto i gyd, mae arbenigwyr eraill yn gweld y farchnad opsiynau yn cael dylanwad mawr. Y gred yw y gallai colledion mewn stociau adlewyrchu dad-ddirwyn gwrychoedd gan wneuthurwyr marchnad, neu fasnachwyr yn defnyddio ffenestr hylifedd i werthu stociau.
Gallai'r naill esboniad neu'r llall fod wedi bod ar waith i atal rali bythefnos a ysgogwyd gan optimistiaeth y bydd chwyddiant yn arafu a'r economi yn osgoi dirwasgiad. Gall teirw a losgwyd gan y dirywiad diweddaraf godi calon: Y llynedd, stociau a enillwyd yn yr wythnos ar ôl dod i ben ar bob achlysur ond pedwar.
“Mae hwn mewn gwirionedd yn batrwm ymddygiad yr ydym wedi’i weld dro ar ôl tro. Os rhywbeth, mae’n cael gwared ar un o wythnosau gwannaf y flwyddyn, ”meddai Layla Royer, uwch werthwr deilliadau ecwiti yn Citadel Securities. “A byddai hanes yn dweud wrthych fod gennych chi siawns uwch o ralio yr wythnos nesaf ar ôl dod i ben.”
Bydd digwyddiad opEx dydd Gwener yn un mawr. Disgwylir i bron i 180 miliwn o gysylltiadau dreiglo drosodd, yr uchaf ar gyfer diwedd mis Ionawr mewn degawd, yn ôl data a gasglwyd gan Grŵp Rhyngwladol Susquehanna. Diolch yn rhannol i rali ecwiti syndod ar ddechrau 2023 o amgylch print chwyddiant meddal, mae llog agored yn pwyso'n fwy bullish na blwyddyn yn ôl, yn enwedig ymhlith stociau sengl a chronfeydd masnachu cyfnewid, mae data'r cwmni'n ei ddangos.
Mae hynny'n gosod dydd Gwener fel diwrnod canolog arall, pan fydd yn rhaid i ddeiliaid opsiynau sy'n gysylltiedig â mynegeion a stociau unigol naill ai rolio drosodd swyddi presennol neu ddechrau rhai newydd. O ystyried bod y broses fel arfer yn rhoi hwb i gyfaint masnachu, efallai y bydd masnachwyr wedi dewis manteisio ar y cyfle i adael stociau yn ystod marchnad arth y llynedd, gan gyfrannu at batrwm wythnosau OpEx yn ddrwg i ecwiti, yn ôl Chris Murphy, cyd-bennaeth strategaeth deilliadau yn Susquehanna.
Gyda dadl y dirwasgiad yn cynhesu, mae buddsoddwyr yn troi fwyfwy at siartiau a grymoedd technegol i gael awgrymiadau ar symudiadau yn y farchnad. Nodwyd hefyd ymhlith catalyddion y gwrthdroad ecwiti yr wythnos hon y gwrthiant ar gyfartaledd 500 diwrnod S&P 200 a gostyngiad o dan 20 ym Mynegai Anweddolrwydd Cboe, sef mesurydd cost mewn opsiynau a elwir hefyd yn VIX.
Mae'r gosodiad yn golygu y gall masnachwyr ddewis paratoi ar gyfer amddiffyniad ar yr anfantais wrth fynd i gyfarfod polisi'r mis nesaf gan Bwyllgor y Farchnad Agored Ffederal, yn ôl Brent Kochuba, sylfaenydd SpotGamma.
“Felly, rydyn ni’n rhedeg i mewn i OpEx gyda sefyllfa alwadau trwm yn dod i ben mewn ecwitïau, ac anweddolrwydd awgrymedig ychydig yn or-werthu,” meddai Kochuba. “Rwy’n credu bod hyn yn rhoi mwy llaith ar ecwitïau yn FOMC Chwefror 1 wrth i fasnachwyr ail-leoli i rai amlygiad mwy hirfaith.”
Eisoes mae'r galw am wrychoedd yn cynyddu. Mae gogwydd S&P 500, mesur o gost gymharol gosod yn erbyn galwadau, wedi codi yn ystod yr wythnosau diwethaf - gan gyrraedd uchafbwynt tri mis. Mae hynny'n wyriad o'r rhan fwyaf o 2022, pan oedd gogwydd yn dal i ostwng yn rhannol oherwydd bod buddsoddwyr o bob streipen wedi torri eu hamlygiad ecwiti yn ystod y cyfnod arth.
Gall y pigyn yn y sgiw fod yn arwydd bod hapfasnachwyr proffesiynol yn dechrau ychwanegu betiau peryglus, symudiad sydd fel arfer yn gofyn am fwy o wrychoedd, yn ôl Royer yn Citadel.
“Wrth fynd i mewn i eleni, yn sicr bu ychydig mwy o ailosodiad o ran pobl yn prynu amddiffyniad eto,” meddai. “Mae yna ychydig o glosio i fyny mewn datguddiadau gros net a allai fod yn cyfrannu at hynny. Pan fydd yswiriant yn mynd yn rhatach, rydych chi'n fwy addas i ddefnyddio'r cynnyrch.”
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/us-market-watchers-fretting-over-213553412.html