(Bloomberg) - Mae buddsoddi gwerth yn ennill eto, ar ôl bod ar ei hôl hi ers yr argyfwng ariannol byd-eang, wrth i gynnyrch bondiau cynyddol fygu stociau technoleg o'r newydd - tra bod y degawd coll ar gyfer marchnadoedd sy'n dod i'r amlwg ymhell o fod ar ben.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Dyna’r siop tecawê fawr i Wall Street eleni yn y pumed rhandaliad wythnosol o arolwg MLIV Pulse, a dynnodd i mewn 1,087 o ymatebion ledled y byd gan fuddsoddwyr manwerthu, rheolwyr portffolio a strategwyr.
Mae 74% syfrdanol o ddarllenwyr MLIV yn dweud bod stociau sy'n edrych yn rhad o'u cymharu â hanfodion prisio yn mynd i berfformio'n well na'u cymheiriaid twf am weddill 2022. Mae gwerth wedi disgyn i raddau helaeth ers 2007 a barnu yn ôl mynegeion S&P 500, gan ofni bod y strategaeth wedi dod yn amherthnasol yn y economi fodern wedi'i phweru gan dechnoleg.
Nid felly, fesul MLIV Pulse ymatebwyr. Mae mwyafrif yn cefnogi'r arddull buddsoddi yn y darn gwyllt hwn mewn marchnadoedd byd-eang sydd wedi gweld sectorau cylchol gan gynnwys ynni a banciau yn adfywio yng nghanol y gwerthiannau bondiau gwych a'r supercycle nwyddau.
Er bod ymatebwyr yn gwreiddio ar gyfer underdog hanesyddol mewn gwerth, maent yn parhau i fod yn gryf bearish ar un arall: Stociau yn y byd sy'n datblygu. Diolch i risg wleidyddol gynyddol, rhagolygon twf anemig a thynhau polisi Cronfa Ffederal ymosodol, mae'r darllenwyr MLIV hyn yn paratoi ar gyfer blwyddyn anghofiadwy arall yn y dosbarth asedau.
Y maes chwarae mwyaf poblogaidd ar gyfer teirw MLIV yw'r mynegai Gwerth S&P 500, sy'n casglu 40% o'r pleidleisiau, ac yna stociau ynni a banc. Buddsoddwyr manwerthu oedd y categori unigol mwyaf o ymatebwyr i’r arolwg, sef 42%, ac yna rheolwyr portffolio ar 23%. Masnachwyr ochr-brynu a masnachwyr ochr-werthu oedd, o bell ffordd, y mwyaf cryf o ran twf. Uwch reolwyr a gwerthiannau oedd y mwyaf o blaid ecwitïau gwerth.
Mae'r arddull buddsoddi wedi perfformio'n well na'r twf eleni, ond mae hyd yn oed cynigwyr enwog fel Cliff Asness yn gwybod ei bod hi'n rhy gynnar i ddatgan cyfiawnhad. A bydd y strategaeth o fynd i mewn i stociau rhad wrth ddympio cymheiriaid drud yn awr yn wynebu prawf mawr. Bydd mwy na hanner mynegai Twf S&P 500, yn ôl pwysoliad, yn adrodd am enillion yn y dyddiau nesaf, gan gynnwys Apple Inc., Microsoft Corp. ac Amazon.com Inc.
Mae strategwyr yn BlackRock Inc. ac UBS Group AG ymhlith y rhai sydd hefyd yn ystyried sectorau gwerth fel gwasanaethau ariannol a nwyddau i berfformio'n well yn 2020. Yn y cyfamser, mae Marko Kolanovic yn JPMorgan Chase & Co. yn awgrymu adeiladu portffolio barbell o stociau twf a gwerth fel metelau a mwyngloddio.
Mae twf wedi curo gwerth yn y S&P 500 am lawer o'r 15 mlynedd diwethaf. Y newidiwr gemau yn 2022 yw’r newid yn y gyfradd ddisgownt a ddefnyddir i gyfrifo gwerth yr enillion hynny yn y dyfodol. Wrth i gynnyrch gynyddu, mae twf yn y dyfodol wedi dod yn llai dymunol o gymharu ag enillion presennol.
Mae cydberthynas uchel rhwng y gymhareb gwerth a thwf â chynnyrch 10 mlynedd, a hefyd gwarantau 30 mlynedd. Mae hynny'n golygu, wrth i gyfraddau sydd wedi dyddio'n hirach godi, fod stociau twf wedi llusgo.
Nid yw hynny'n golygu bod darllenwyr MLIV yn mynd i'r afael ag asedau risg rhad. Ymhell oddi wrtho. Mae bron i ddwy ran o dair yn disgwyl i stociau marchnad ddatblygedig berfformio'n well na chyfoedion sy'n datblygu eleni.
Mae hynny hyd yn oed gan fod y dosbarth ased yn edrych yn gymharol rad. Mae'r gymhareb blaenbrisiau/enillion cymysg 12 mis ar fynegai marchnadoedd datblygol MSCI yn llawer is na'i gyfartaledd pum mlynedd, tra bod yr un mesurydd ar gyfer stociau marchnad ddatblygedig bron yn unol.
Mae bet ar Fynegai Marchnadoedd sy'n Dod i'r Amlwg MSCI, nad yw bellach yn cynnwys Rwsia, yn addewid ar Tsieina - yn cyfrif am 31%. Ac eto mae economegwyr a gafodd eu holrhain gan Bloomberg wedi torri eu rhagolygon ar gyfer twf y genedl i 5% ar gyfer eleni, sef yr ehangiad arafaf ers 1990, gan wahardd pandemig 2020. A gallai cloi dwysach Shanghai a phrisiau nwyddau cynyddol ostwng y rhagolygon hynny ymhellach fyth.
Wedi dweud hyn oll, mynegodd lluosogrwydd o 594 o ymatebwyr ffafriaeth glir at Brasil, tra bod Rwsia wedi cael 1.9% o’r bleidlais.
Am fwy o ddadansoddiad o farchnadoedd, gweler y blog MLIV. Ar gyfer arolygon blaenorol, ac i danysgrifio, gweler NI MLIVPULSE.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/value-stocks-trounce-growth-74-233000689.html