(Bloomberg) - Cwestiwn i arbenigwyr yn y farchnad: Pan gynhaliodd stociau’r Unol Daleithiau eu rali fwyaf mewn dwy flynedd ddydd Mercher ar ôl i’r Gronfa Ffederal ddeddfu ei hike cyfradd hanner pwynt cyntaf ers 2000, a oedd Jerome Powell yn hapus neu’n drist? A beth am heddiw, pan aeth y cyfan o'r cynnydd hwnnw'n ddrwg mewn 90 munud?
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Dim ond ei fod yn gwybod, ond mae'r cwestiwn yn mynd at wraidd pos sy'n debygol o farchnadoedd cŵn am wythnosau a misoedd i ddod. Sut mae cynnig marchnadoedd yn effeithio ar gyflwr amodau ariannol, y mesur traws-ased o straen mai yng ngeiriau Powell yw’r sianel y mae polisi ariannol yn “cyrraedd yr economi go iawn” drwyddi?
Mae'r tensiwn yn chwarae allan yn fyw ar hyn o bryd. Ddydd Mercher, cynyddodd stociau yn y blaendaliad Diwrnod Ffed mwyaf ers 2011, a daniodd pan oedd yn ymddangos bod Powell yn cymryd y gobaith o godiad 75 pwynt sylfaen oddi ar y bwrdd. Ond gan fod stociau'n rhan allweddol o'r mosaig o amodau ariannol, achosodd y rali gyfyngiadau ar yr economi i lacio, rhywbeth y rhagdybir bod Powell yn ei ddirmygu. Sy'n dod â ni i heddiw, pan fydd buddsoddwyr yn ailfeddwl yr holl beth, gan wthio'r Mynegai S&P 500 i lawr cymaint â 4%.
Nid yw'r sylw y gall newyddion da fod yn newyddion drwg ar gyfer prisiau asedau yn newydd. Mae pawb wedi gweld data economaidd poeth yn cael ei dderbyn yn wael mewn marchnadoedd, oherwydd ei effaith ar fanciau canolog. Mae'r deinameg hwnnw'n cael ei gymryd i drafferthion hurt ar hyn o bryd, pan mae'n bosibl fframio prisiau stoc cynyddol wrth iddynt eu hunain anfon arwydd bearish, o ystyried eu dylanwad ar amodau ariannol.
“Rydyn ni wedi gweld y llun yma o’r blaen. Mae gan y Ffed eu cyfarfod, mae Powell yn siarad, ac mae'r marchnadoedd yn ymateb. Yn gadarnhaol neu’n negyddol, mae’r marchnadoedd yn ymateb, ”meddai Paul Nolte, rheolwr portffolio yn Kingsview Investment Management, dros y ffôn o Chicago. “Y diwrnod wedyn, mae’r marchnadoedd yn tueddu i ddadwneud beth bynnag a wnaed yn flaenorol. Mae bron fel pe bai buddsoddwyr yn cysgu arno a phenderfynu, 'O, nid yw hynny mor ddrwg,' neu 'O my gosh, mae hynny'n ofnadwy.”'
Fe wnaeth plymiad S&P 500 ddydd Iau ddileu ymchwydd dydd Mercher yn llwyr. Roedd cyfranddaliadau technoleg sy’n dal yn ddrud yn brifo’r gwerthiant wrth i gynnyrch y Trysorlys fynd yn hedfan, gyda’r Nasdaq 100 yn suddo cymaint â 5.4%.
Mae'n debyg y bydd ymrwymiad y Ffed i gywasgu amodau ariannol yn nodi diwedd y meddylfryd prynu-y-dip sydd wedi cadw clustog o dan y farchnad ecwiti cyfnod pandemig. Yn lle hynny, dylid atafaelu unrhyw arwyddion o gryfder fel cyfle i ddadlwytho stociau, yn ôl Zhiwei Ren gan Penn Mutual Asset Management.
“Rydych chi eisiau gwerthu'r rali yn y math hwn o farchnad,” meddai Ren, rheolwr portffolio yn y cwmni, dros y ffôn. “Pan fydd y Ffed yn ceisio lleddfu amodau ariannol, rydych chi eisiau prynu'r dip, oherwydd roedd angen iddyn nhw godi prisiau ecwiti fel y gall pobl wario mwy o arian. Nawr maen nhw eisiau i bobl wario llai o arian ac maen nhw eisiau gwthio prisiau asedau i lawr. Felly dylech chi werthu'r rali."
Efallai y bydd dileu asedau risg dydd Iau yn arbed ail-gyfrif o'r hyn a ddigwyddodd ym mis Mawrth i fancwyr canolog, pan ostyngodd amodau ariannol yr Unol Daleithiau yn dilyn codiad cic gyntaf pwynt 25 sylfaen y Ffed, gan danseilio eu hymdrechion i ddileu'r galw a chael gafael ar chwyddiant. Yn ôl mesur Bloomberg, mae amodau ariannol yr Unol Daleithiau ar hyn o bryd yn hofran yn agos at y lefelau tynnaf ers 2018, ac eithrio sioc coronafirws 2020.
Ffocws y Ffed ar amodau oeri yw pam mae Dennis DeBusschere 22V Research yn disgwyl i stociau aros mewn ystod fasnachu dynn ar ôl cwymp bron i 13% yn y S&P 500 flwyddyn hyd yn hyn.
“Yn y bôn, mae'n dibynnu ar y pwynt na all amodau ariannol leddfu. Os gwnânt hynny, mae'r Ffed yn mynd yn fwy hawkish eto, ”meddai DeBusschere, sylfaenydd 22V Research. “Mae gennym ni gydymdeimlad â’r pwynt hwnnw. Yn y bôn, dyma brif ran y rheswm rydyn ni'n meddwl y bydd y farchnad yn dreisgar o fflat.”
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/vicious-stock-reversal-symptom-fed-161028048.html