Mae Volkswagen yn bwriadu mynd i'r afael â'i brisiad isel gyda chynnig cyhoeddus cychwynnol ddiwedd mis Medi neu ddechrau mis Hydref o gyfran o 25% yn ei adran Porsche. Byddai cynnig llwyddiannus yn gatalydd cadarnhaol ar gyfer stoc Croeso Cymru.
Mae cyfranddaliadau cyffredin y gwneuthurwr ceir a restrir yn yr UD (VWAGY) yn masnachu am tua $19. Mae'r rhai a ffefrir a'r rhai cyffredin yr un yn cyfateb i 1/10fed o gyfran a restrwyd gan yr Almaenwyr.
Gallai Porsche gael ei brisio ar $60 biliwn i $85 biliwn, yn seiliedig ar adroddiadau cyhoeddedig, yn agos at werth marchnad cyfredol Volkswagen o $87 biliwn. Porsche yw'r rhan fwyaf gwerthfawr o bortffolio modurol trawiadol Volkswagen, sy'n cynnwys ei frand VW marchnad dorfol, uned Audi premiwm, a phebyll mawr Bentley a Lamborghini pen uchel.
Mae Porsche yn wneuthurwr ceir moethus blaenllaw, yn cynhyrchu'r ceir chwaraeon 911 a 718, y cerbydau cyfleustodau chwaraeon poblogaidd Cayenne a Macan, y Panamera sedan, a'r Taycan holl-drydan, a gyflwynwyd yn 2019, sy'n cystadlu yn erbyn Model Tesla (TSLA). Mae S. Porsche yn cynhyrchu tua 300,000 o gerbydau'r flwyddyn, sy'n gwerthu am bron i $100,000 yr un ar gyfartaledd. Mae ganddo ymyl elw gweithredol rhagorol o 20%.
Cynhyrchodd Porsche 25% o elw gweithredu $13 biliwn Volkswagen yn hanner cyntaf 2022, sy'n golygu y gallai buddsoddwyr i bob pwrpas fod yn talu fawr ddim am weddill enillion y cwmni. Gellid prisio Porsche ar 15 i 20 gwaith enillion net. Mae hynny'n ostyngiad i wneuthurwr ceir moethus pen uchel
Ferrari
'S
(RACE) 40 gwaith, ond ymhell uwchlaw lluosrifau un digid y rhan fwyaf o stociau ceir.
| Automaker / Ticker | Pris Diweddar | Newid YTD | EPS 2022E | 2022E P / E. | 2023E P / E. | Cynnyrch Difidend | Gwerth y Farchnad (bil) |
|---|
| Volkswagen/VWAPY | $14.97 | -25% | $3.54 | 4.2 | 4.2 | 5.3% | $87.0 |
| BMW/BMW.Yr Almaen | €74.30 | 16- | 20.71 | 3.6 | 5.1 | 7.8 | 48.8 |
| Grŵp Mercedes-Benz/DMLRY | $14.08 | 27- | 2.88 | 4.9 | 4.9 | 9.4 | 60.3 |
| Modur Ford/F | 15.43 | 26- | 2.07 | 7.5 | 7.7 | 3.9 | 62.0 |
| General Motors/GM | 40.11 | 32- | 6.80 | 5.9 | 6.3 | 0.9 | 58.5 |
| Tesla/TSLA | 283.70 | 19.5- | 4.14 | 68.5 | 48.7 | Dim | 889.0 |
E = amcangyfrif
Ffynhonnell: Bloomberg
“Rydyn ni’n gweld gwerth anhygoel yn Croeso Cymru,” meddai Lawrence Paustian, dadansoddwr ymchwil ecwiti yn Pzena Investment Management, sy’n dal cyfranddaliadau Croeso Cymru. Mae'n dweud bod Croeso Cymru yn ddeniadol, yn seiliedig ar ei elw a dadansoddiad o swm y rhannau, ac efallai mai hwn yw'r deiliad sydd â'r offer gorau i gymryd Tesla.
Mae dadansoddwr Morningstar Richard Hilgert yn gefnogol ar VW, ac mae ef a Paustian yn ffafrio'r cyfranddaliadau rhatach a ffefrir. Mae gan Hilgert darged pris sy'n cyfateb i fwy na $30 fesul cyfran UDA. “Os gall unrhyw un o’r gwneuthurwyr ceir traddodiadol ddal Tesla, VW ydyw,” meddai Hilgert.
Mae Volkswagen ar y blaen i'w gystadleuwyr o ran datblygu cerbydau trydan ac adeiladu gweithfeydd batri. Mae ganddo fantolen gref, gyda $28 biliwn o arian parod net yn ei fusnes modurol.
Mae prisiad isel y stoc yn adlewyrchu her y diwydiant o fynd yn holl-drydanol yn y 15 i 20 mlynedd nesaf. Yna, mae strwythur corfforaethol a llywodraethu cymhleth Croeso Cymru.
Mae VW yn disgwyl gallu cynhyrchu miliwn o EVs yn 2023 ac o bosibl dwy filiwn erbyn 2025, pan allai Tesla fod yn gwerthu dros bedair miliwn.
Mae'n annhebygol y bydd Porsche IPO yn cael ei ddilyn gan ddosbarthu'r 75% sy'n weddill i'r cyfranddalwyr, o ystyried integreiddio Porsche o fewn Croeso Cymru. Mae hynny'n negyddol ysgafn.
Cofrestriad Cylchlythyr
Cylchgrawn yr Wythnos Hon
Mae'r e-bost wythnosol hwn yn cynnig rhestr lawn o straeon a nodweddion eraill yng nghylchgrawn yr wythnos hon. Bore Sadwrn ET.
Mae Croeso Cymru yn cael ei reoli gan y teuluoedd Porsche a Piech, sydd â chyfran o 50%.
Dal Porsche Automobil
(PAH3.Germany), perchennog 53% o gyfrannau pleidleisio Croeso Cymru. Gall buddsoddwyr hefyd chwarae VW trwy'r cyfranddaliadau di-bleidlais a restrir yn yr UD (POAHY), tua $6 yn ddiweddar.
Mae Porsche Automobil yn masnachu ar ostyngiad amcangyfrifedig o 30% i werth ei gyfran VW, ond mae ganddo biliynau o ddoleri o rwymedigaethau cyfreithiol posibl yn ymwneud â’i gais i feddiannu VW a erthylwyd fwy na degawd yn ôl, a sgandal “dieselgate” VW a ddechreuodd yn 2015. Mae Porsche Automobil yn bwriadu prynu 12.5% o'r Porsche IPO.
Fel cwmnïau mawr eraill yn yr Almaen, mae gan VW fwrdd goruchwylio o 20 aelod, hanner wedi'u hethol gan gyfranddalwyr a hanner trwy lafur. Ond mae dau o gynrychiolwyr y cyfranddalwyr wedi'u henwi gan dalaith Sacsoni Isaf yr Almaen, lle mae VW wedi'i seilio, ac maen nhw'n dueddol o gefnogi llafur. Mae Sacsoni Isaf yn berchen ar 20% o stoc pleidleisio Croeso Cymru. Mae hyn wedi ei gwneud yn anodd i Croeso Cymru dorri costau llafur, a allai fod yn her wrth i'r diwydiant symud i weithgynhyrchu cerbydau trydan llai llafurddwys.
Eto i gyd, mae Croeso Cymru yn dod i'r amlwg fel heriwr cyfreithlon i Tesla. Mae ganddo frand sglodion glas, stoc rhad, a nawr, catalydd posibl i greu gwerth.
Ysgrifennwch at Andrew Bary yn [e-bost wedi'i warchod]
