Arth Wall Street a alwodd stoc-farchnad selloff yn gweld S&P 500 i fyny 7% arall cyn troi yn is

Esboniodd Wilson mewn nodyn ymchwil a anfonwyd at gleientiaid ddydd Llun na fyddai tag o 38% i 50% o werthiant y farchnad stoc hyd yn hyn eleni “yn annaturiol nac yn anghydnaws â ralïau marchnad arth blaenorol.”

Fodd bynnag, er bod ofnau twf wedi helpu i sbarduno gwerthiannau mewn nwyddau a chymedroli mewn disgwyliadau chwyddiant, mae’r ffaith bod economi’r UD eisoes yn arafu—ac y gallai fod yn anelu at ddirwasgiad, er nad dyna achos sylfaenol Morgan Stanley—yn golygu y bydd unrhyw rali’n debygol. fod yn fyrhoedlog, ac y byddai stociau UDA yn debygol o droi'n is yn y pen draw.

“Mae’n debyg nad yw’r farchnad arth drosodd er y gallai deimlo fel hi dros yr wythnosau nesaf wrth i farchnadoedd gymryd y cyfraddau is fel arwydd y gall y Ffed drefnu glaniad meddal ac atal adolygiad ystyrlon i ragolygon enillion,” ysgrifennodd Wilson mewn ymchwil nodyn a anfonwyd at gleientiaid Morgan Stanley.

Galwodd Wilson, sydd wedi bod yn bearish ar stociau ers tua dwy flynedd, y gwerth gorau mewn stociau eleni.

Cryfhaodd stociau'r UD dros yr wythnos ddiwethaf wrth i fuddsoddwyr fetio y gallai arafu twf a gostyngiad mewn prisiau nwyddau ysbrydoli'r Ffed i godi cyfraddau llog yn llai ymosodol. Mae dyfodol cronfeydd bwydo, cynnyrch deilliadol a ddefnyddir gan fuddsoddwyr i osod betiau ar lwybr cyfraddau llog meincnod, wedi dechrau prisio mewn posibilrwydd uwch y bydd y Ffed yn cael ei orfodi i ddechrau torri cyfraddau llog eto cyn gynted â'r haf nesaf.

Maent hefyd yn prisio ar uchafbwynt is yn y gyfradd cronfeydd bwydo: nawr, mae buddsoddwyr yn gweld cyfradd llog meincnod yr Unol Daleithiau ar ei uchaf tua 3.5% ar ddiwedd 2022, o'i gymharu â 3.75% dim ond ychydig wythnosau yn ôl, yn ôl offeryn FedWatch y Grŵp CME.

Tynnodd Wilson sylw hefyd at y gostyngiad yng nghynnyrch y Trysorlys, a anfonodd elw 10 mlynedd y Trysorlys
TMUBMUSD10Y,
3.185%
i isafbwynt o 3.07% ddydd Gwener cyn adlamu ddydd Llun.

Mae Wilson yn disgwyl i’r S&P 500 waelod tua 3,400 os bydd y Gronfa Ffederal yn llwyddo i gyflawni ei “glaniad meddal” ar gyfer economi’r UD - rhywbeth y dywedodd Cadeirydd Ffed, Jerome Powell yr wythnos diwethaf, y byddai’n “heriol iawn” i’w gyflawni.

Os bydd economi'r UD yn llithro i ddirwasgiad, mae Wilson yn disgwyl y gallai'r S&P 500 waelod tua 3,000. Ar unrhyw gyfradd, mae Wilson yn credu bod ecwitïau’r UD yn dal i gael eu gwerthfawrogi’n gyfoethog gan fod y premiwm risg ecwiti - mesur o’r iawndal y mae buddsoddwyr yn ei gael am y risg ychwanegol o ddal stociau yn lle bondiau - yn parhau i fod tua 300 pwynt sail yn uwch na chynnyrch 10 mlynedd y Trysorlys, a ystyrir yn “gyfradd ddi-risg”. Nid yw'r premiwm hael hwn yn gwneud fawr o synnwyr i Wilson, sy'n credu y bydd enillion blaen ar gyfer y S&P 500 yn cael eu hadolygu'n sydyn yn is i adlewyrchu'r risg gynyddol o ddirwasgiad.

Darllen: Sut i ddweud pan fydd y farchnad arth bron ar ben

Nid Wilson yw'r unig strategydd Wall Street sy'n disgwyl adlam yn y tymor agos. Mae Marko Kolanovic o JP Morgan yn disgwyl y gallai rali marchnad arth mewn stociau barhau yr wythnos hon wrth i ail-gydbwyso chwarter a diwedd y mis helpu i godi soddgyfrannau.

Yn y cyfamser, dywedodd Barry Bannister, prif strategydd ecwiti yn Stifel, yr wythnos diwethaf ei fod yn “gylchol twf ”gallai stociau helpu i arwain rali ryddhad sy'n dod â'r S&P 500 yn ôl i 4,150. Mae Wilson yn disgwyl i'r mynegai gyrraedd 4,200 cyn iddo anelu'n is.

Symudodd stociau'r UD rhwng enillion a cholledion yn gynnar ddydd Llun, gyda'r S&P 500 i fyny 0.2% ar 3,923 mewn masnach ddiweddar, tra bod Cyfartaledd Diwydiannol Dow Jones wedi codi tua 80 pwynt i 31,580. Roedd y Nasdaq Composite ychydig yn is ar 11,606.