(Bloomberg) - Mae bancwyr canolog yn eiddgar i dynhau'r spigotau ariannol hyd yn oed os bydd rhywbeth yn y marchnadoedd ariannol yn torri. Ar ôl symudiadau traws-ased haywire yr wythnos hon, mae'r pwynt tipio hwnnw'n edrych yn beryglus o agos.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Wrth i'r S&P 500 blymio 4.7% arall dros bum niwrnod, cynhaliodd bondiau ac arian cyfred gyrations hanesyddol sy'n bygwth achosi hafoc newydd i fuddsoddwyr stoc sydd eisoes yn mynd i'r afael ag isafbwyntiau'r farchnad arth hon.
Neidiodd cynnyrch y Trysorlys yn uwch na’r lefelau a welwyd ddiwethaf fwy na degawd yn ôl, gyda chyflymder y gwerthiant yn profi’n wyllt hyd yn oed yn ôl safonau manig 2022.
Cynyddodd y ddoler i uchder o ddau ddegawd, gan dynhau amodau ariannol ar gyfer llu o fenthycwyr yn y byd datblygedig a datblygol tra'n achosi Japan i ymyrryd i gefnogi'r Yen am y tro cyntaf ers 1998.
I fesur da, suddodd bondiau'r DU a'r bunt yn gyflymach nag unrhyw amser yn ystod y pedwar degawd diwethaf - cwymp ochr yn ochr a welir yn nodweddiadol mewn masnachu yn y farchnad sy'n dod i'r amlwg - wrth i lunwyr polisi cyllidol Prydain ryddhau cynllun twf newydd peryglus.
Gyda mwy o weithredu ariannol hawkish yn dod, byddwch yn barod ar gyfer pob math o symudiadau traws-asedau gwyllt mewn byd o hylifedd tenau o stociau i Drysorïau.
“Yr hyn rydyn ni’n ei weld yw cynnydd mawr mewn anweddolrwydd traws-asedau ac mae’n arwain at ddirywiad neu ddigalondid ar draws pob dosbarth o asedau,” meddai Benjamin Dunn, llywydd Alpha Theory Advisors.
Y cwestiwn mawr yw p’un a all modelau risg a ddefnyddir yn nodweddiadol gan yr arian mawr ymdopi â’r hyn sy’n llunio i fod yr ymgyrch tynhau ariannol byd-eang gyflymaf yn yr oes fodern. Os bydd mwy o symudiadau mawr yn siglo Wall Street a thu hwnt, mae arwyddion masnachu sy'n arwain sut mae buddsoddwyr proffesiynol yn dyrannu arian yn mynd yn goch - gan fygwth mwy o ddatodiad ac anweddolrwydd.
“Nid yw’r mwyafrif o fodelau wedi arfer â’r sawl symudiad gwyriad safonol yr ydym yn eu gweld bron bob dydd,” meddai Christian Hoffmann, rheolwr portffolio yn Thornburg Investment Management, mewn cyfweliad ar Bloomberg TV. “Dydyn ni ddim yn gweld argyfwng hylifedd go iawn eto ond mae’r farchnad yn parhau i fod yn hynod fregus.”
Ychydig o arwyddion o banig llwyr sydd wedi bod ar hyn o bryd. Ond mae'r perygl yn llechu bod ton o werthu yn arllwys i asedau eraill. Mae rheolwyr asedau mawr yn gweithredu o dan fframweithiau rheoli risg lle mae anweddolrwydd cynyddol yn aml yn golygu bod angen dadlwytho portffolios, proses y cyfeirir ati weithiau fel sioc VAR mewn cyfeiriad at y model gwerth-mewn-risg.
I Dunn Alpha Theory, efallai y bydd cwymp dydd Gwener ym bondiau ac arian cyfred Prydain wedi dod yn risg digwyddiad a gyfrannodd at y llwybr mewn asedau fel olew ac arian.
Gwelwyd y naid undydd mwyaf a gofnodwyd erioed mewn cynnyrch mewn bondiau llywodraeth y DU 10 mlynedd ar ôl i becyn torri treth ysgogi pryderon am chwyddiant a thynhau ariannol pellach. Cwympodd y bunt i’r lefel isaf ers 1985, gan lithro 3.5% yn y cwymp trydydd mwyaf mewn 20 mlynedd.
“Mae’r rhain yn edrych fel datodiad gorfodol,” meddai Dunn.
Anrhefn yw nodwedd nodweddiadol marchnadoedd byd-eang yn oes y pandemig. Ond mae'r cythrwfl eang yn brofiad newydd i'r buddsoddwyr hynny a oedd wedi mwynhau enillion llyfn yn seiliedig ar arian am ddim yn y degawd blaenorol.
Nawr, mae banciau canolog ledled y byd yn rasio ei gilydd i gynyddu eu brwydr yn erbyn chwyddiant ar gost twf. Yr wythnos hon, symudodd mwy na dwsin o fanciau canolog i dynhau polisi ariannol. Gorfodwyd rhai i godi cyfraddau i amddiffyn eu peg doler, fel yr Emiraethau Arabaidd Unedig a Saudi Arabia.
Yn sydyn, mae pryderon ynghylch a fydd dirwasgiad wedi troi'n fetiau ar ba mor ddrwg y bydd y boen yn ei gael. Crynhodd masnachwyr wagenni a oedd yn arwydd o ing dros gyfnod difrifol, gyda’r gromlin cynnyrch rhwng Trysorau dwy flynedd a 10 mlynedd yn cyrraedd y lefel fwyaf negyddol ers dechrau 2000.
Yn y cyfamser, mae arenillion dwy flynedd y Trysorlys wedi cynyddu am 12 diwrnod syth, rhediad o golledion na welwyd ers o leiaf 1976.
“Pan mae gennych chi'r prif luniwr polisi ac eraill yn dweud, 'Rydyn ni'n mynd i achosi poen,' mae hynny'n frawychus ac mae'n herio unrhyw un a oedd â llun mwy disglair,” meddai Chris Gaffney, llywydd marchnadoedd y byd yn TIAA Bank. “Mae’n dod yn ôl at yr hyder sydd gan lunwyr polisi i’n llywio ni drwy hyn a dw i’n meddwl bod hynny wedi cael ei ysgwyd.”
Wedi'u bylu gan golledion sydd wedi cynyddu'n sylweddol ar ôl 20% ar gyfer bondiau a stociau'r UD eleni tra bod ansicrwydd ynghylch dyfodol y llwybr economaidd yn parhau, mae buddsoddwyr yn ceisio lloches mewn asedau diogel. Denodd cronfeydd tebyg i arian parod $30.2 biliwn yn ystod yr wythnos hyd at ddydd Mercher, tra gwelodd cronfeydd ecwiti a bond byd-eang all-lifoedd o $7.8 biliwn a $6.9 biliwn, yn y drefn honno, yn ôl data EPFR Global a gasglwyd gan Bank of America Corp.
“Mae tynhau ariannol nawr yn bryf enfawr yn yr eli am yr anwadalrwydd rydyn ni’n ei weld sy’n atseinio o amgylch marchnadoedd,” meddai Lara Rame, prif economegydd yr Unol Daleithiau yn FS Investments, wrth Bloomberg TV. “Rydyn ni nawr mewn byd lle mae chwyddiant cyson uwch yn golygu bod yn rhaid i ni ganolbwyntio ar ddewisiadau amgen o ran asedau go iawn. Ni allwch ei daflu i'r mynegeion mawr mwyach.”
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-risks-breaking-point-201642016.html