(Bloomberg) - Roedd Wall Street eisoes wedi dod i delerau â'r rhagolygon y byddai'r Ffed yn codi cyfraddau llog 75 pwynt sail eto. Ond roedd prynhawn dydd Mercher yn llawn drama wrth i fasnachwyr gymryd gobaith yn gyntaf o ddatganiad y banc canolog ond yna syrthio yn dilyn sylwadau llym gan y Cadeirydd Jerome Powell.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Neidiodd stociau i ddechrau a suddodd cynnyrch y Trysorlys ar linellau yn y datganiad a ddywedodd y byddai tynhau yn y dyfodol yn ymwybodol o “yr oedi y mae polisi ariannol yn effeithio ar weithgaredd economaidd a chwyddiant,” gan awgrymu y byddai’r banc canolog yn gwylio sut y gallai gor-dynhau fentro anfon y economi i ddirwasgiad dwfn.
Ond cwympodd stociau yn ystod y gynhadledd newyddion yn dilyn y penderfyniad, pan ddywedodd Powell “mae gennym ni rai ffyrdd i fynd” ac y gallai lefel derfynol y gyfradd derfynol fod yn uwch na’r disgwyl yn flaenorol.
“Bargen diafol yw hon,” meddai Steve Chiavarone, uwch reolwr portffolio yn Hermes Ffederal. “Mae'n debygol y bydd codiadau cyfradd maint yn gostwng, ond mae'r gyfradd derfynol yn debygol o fod yn uwch - y goblygiad yw nifer uwch o godiadau cyfradd llai. Nid yw hynny'n dovish."
Dyma fwy o'r hyn oedd gan fasnachwyr i'w ddweud wrth i'r prynhawn ddechrau:
Andrzej Skiba, pennaeth Incwm Sefydlog yr UD yn RBC Global Asset Management:
“Nid dyma’r colyn eto. Mae'n gydnabyddiaeth na allwch chi barhau i gerdded 75 pwynt sylfaen ym mhob un cyfarfod.”
“Efallai mai’r cam nesaf fydd 50 pwynt sylfaen, ond efallai y bydd ganddyn nhw fwy o godiadau ar y gweill yn y dyfodol o gymharu â’r hyn roedd y farchnad yn disgwyl i wneud yn siŵr eu bod yn cyrraedd y targed chwyddiant hwnnw.”
Brian Mulberry, rheolwr portffolio cleientiaid yn Zacks Investment Management:
“Mae'n wahaniaeth mawr i'w wneud rhwng 'colyn' a chynnydd araf mewn cyfraddau. Mae codiadau cyfradd llai yn dal i fod yn godiadau ardrethi ac nid ydynt yn cyfeirio at newid mewn polisi tynhau. Mae'r farchnad wedi bod yn camddehongli'r iaith hon yn ddiweddar, gan geisio prisio yn y gyfradd derfynol a chymryd yn ganiataol y bydd newid cyflym mewn polisi sy'n gofyn am bolisi ariannol is a mwy parod. Dywedodd y Cadeirydd Powell yn glir y bydd angen i gyfraddau symud yn uwch na’r disgwyl, yr unig newid sylweddol yn y datganiad hwn yw pa mor hir y mae’n ei gymryd i gyrraedd y gyfradd derfynol.”
Bryce Doty, uwch is-lywydd yn Sit Investment Associates, ar y datganiad:
“Dau air, ‘cronnus” ac ‘oedi’ a ysgogodd y rali mewn stociau a bondiau.”
“Mae’r Ffed yn rhoi gobaith i fuddsoddwyr fod cyflymder y cynnydd mewn cyfraddau yn arafu.”
Eric Winograd, uwch economegydd UDA yn AllianceBernstein:
“Mae’r datganiad yn glir y bydden nhw’n hoffi arafu’r heiciau. Yn ogystal ag edrych ar y data ac edrych ar farchnadoedd, maent hefyd yn awr yn ystyried effaith gronnus yr hyn y maent eisoes wedi’i wneud.”
“Yn ôl y rhan fwyaf o amcangyfrifon, mae’n cymryd 9-12 mis i godi cyfraddau, a 12-18 mis i gael yr effaith fwyaf. Dim ond nawr ydyn ni wyth mis ar ôl y cynnydd yn y gyfradd gyntaf, felly mae'n gwneud synnwyr i arafu."
Scott Minerd, prif swyddog buddsoddi byd-eang yn Guggenheim Investments ar Bloomberg TV, ar y datganiad:
“Mae’n ffordd groyw iawn o fod yn dovish heb fod yn dovish.”
“Mae’r farchnad eisiau rhywbeth i ddal ati felly fe fyddan nhw’n pigo ar unrhyw beth ac yn meddwl amdano fel dovish.”
Bill Adams, prif economegydd Banc Comerica:
“Er mwyn i’r Ffed golyn mewn gwirionedd, ac nid cynnydd araf yn y gyfradd yn unig, byddan nhw eisiau gweld chwyddiant cyffredinol a chraidd arafach, tynnu’n ôl ym mhrisiau tai a rhenti, twf cyflogau arafach, llai o swyddi yn agor, a chynnydd tebygol yn y gyfradd ddiweithdra i bod yn argyhoeddedig nad yw’r arafu mewn chwyddiant a ddisgwylir yn 2023 yn ildio i naid arall yn uwch yn 2024.”
“Yn fwy uniongyrchol, mae’r risg o gynnydd pellach ym mhrisiau ynni dros dymor gwresogi’r gaeaf yn rheswm arall pam y bydd y Ffed eisiau mwy o dystiolaeth bod chwyddiant yn gostwng cyn dod oddi ar lwybr y codiad cyfradd.
Michael Shaoul, prif swyddog gweithredol yn Marketfield Asset Management, ar y datganiad:
“Mae hyn yn amlwg yn clirio rhywfaint o ryddid ar gyfer cyfarfod mis Rhagfyr, nad yw bellach wedi’i glymu i’r cyflymder o 75 pwynt sylfaen sydd wedi’i gadw ato ers mis Mehefin.”
“Gyda'r Ffed yn fwy ymwybodol o effaith araf y tynhau ar flaen y gad eleni, rydym yn disgwyl symudiad i lawr i 0.5% yn ei gyfarfod nesaf ym mis Rhagfyr. Mae’n bosibl y bydd chwyddiant anghyfforddus o uchel a marchnad lafur wydn yn gweld codiadau mewn cyfraddau yn parhau i mewn i 2023, er ar gynyddrannau llai.”
Gennadiy Goldberg, strategydd cyfraddau uwch yn TD Securities:
“Dw i ddim yn meddwl bod y Ffed eisiau’r derfynell isaf sy’n prisio’r farchnad ond mae eisiau dangos symudiad i lawr yng nghyflymder y cynnydd - mae’r ddau yn wrthwynebus iawn ym meddyliau buddsoddwyr - gan wneud hon yn dasg bron yn amhosibl.”
Peter Boockvar, prif swyddog buddsoddi Bleakley Financial Group:
“Mae'r blaenlwytho drosodd i bob pwrpas a bydd codiadau mewn cyfraddau o'r fan hon yn fwy ymwybodol o'r amgylchedd economaidd newydd rydyn ni ynddo o ran cost llawer uwch y cyfalaf a'r cymylau economaidd sy'n cylchu. Dyma ffordd y Ffed o ddweud wrthym fod arafu cynnydd yn y dyfodol ar ein gwarthaf.”
Win Thin, pennaeth strategaeth arian cyfred byd-eang, yn Brown Brothers Harriman & Co., ar y datganiad:
“Dydw i ddim yn meddwl bod yr ‘lags’ yn golygu dim byd, ond mae’r farchnad yn ysu am asgwrn, unrhyw asgwrn o’r Ffed.”
–Gyda chymorth gan Alexandra Harris, Lu Wang, Felice Maranz, Vildana Hajric, Isabelle Lee a Liz Capo McCormick.
(Diweddariadau gyda dyfyniadau gan Adams a Boockvar, siart newydd)
Wall Street yn Gweld 'Bargen y Diafol' yn Sylwadau Cyfradd Powell
(Bloomberg) - Roedd Wall Street eisoes wedi dod i delerau â'r rhagolygon y byddai'r Ffed yn codi cyfraddau llog 75 pwynt sail eto. Ond roedd prynhawn dydd Mercher yn llawn drama wrth i fasnachwyr gymryd gobaith yn gyntaf o ddatganiad y banc canolog ond yna syrthio yn dilyn sylwadau llym gan y Cadeirydd Jerome Powell.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Neidiodd stociau i ddechrau a suddodd cynnyrch y Trysorlys ar linellau yn y datganiad a ddywedodd y byddai tynhau yn y dyfodol yn ymwybodol o “yr oedi y mae polisi ariannol yn effeithio ar weithgaredd economaidd a chwyddiant,” gan awgrymu y byddai’r banc canolog yn gwylio sut y gallai gor-dynhau fentro anfon y economi i ddirwasgiad dwfn.
Ond cwympodd stociau yn ystod y gynhadledd newyddion yn dilyn y penderfyniad, pan ddywedodd Powell “mae gennym ni rai ffyrdd i fynd” ac y gallai lefel derfynol y gyfradd derfynol fod yn uwch na’r disgwyl yn flaenorol.
“Bargen diafol yw hon,” meddai Steve Chiavarone, uwch reolwr portffolio yn Hermes Ffederal. “Mae'n debygol y bydd codiadau cyfradd maint yn gostwng, ond mae'r gyfradd derfynol yn debygol o fod yn uwch - y goblygiad yw nifer uwch o godiadau cyfradd llai. Nid yw hynny'n dovish."
Dyma fwy o'r hyn oedd gan fasnachwyr i'w ddweud wrth i'r prynhawn ddechrau:
Andrzej Skiba, pennaeth Incwm Sefydlog yr UD yn RBC Global Asset Management:
“Nid dyma’r colyn eto. Mae'n gydnabyddiaeth na allwch chi barhau i gerdded 75 pwynt sylfaen ym mhob un cyfarfod.”
“Efallai mai’r cam nesaf fydd 50 pwynt sylfaen, ond efallai y bydd ganddyn nhw fwy o godiadau ar y gweill yn y dyfodol o gymharu â’r hyn roedd y farchnad yn disgwyl i wneud yn siŵr eu bod yn cyrraedd y targed chwyddiant hwnnw.”
Brian Mulberry, rheolwr portffolio cleientiaid yn Zacks Investment Management:
“Mae'n wahaniaeth mawr i'w wneud rhwng 'colyn' a chynnydd araf mewn cyfraddau. Mae codiadau cyfradd llai yn dal i fod yn godiadau ardrethi ac nid ydynt yn cyfeirio at newid mewn polisi tynhau. Mae'r farchnad wedi bod yn camddehongli'r iaith hon yn ddiweddar, gan geisio prisio yn y gyfradd derfynol a chymryd yn ganiataol y bydd newid cyflym mewn polisi sy'n gofyn am bolisi ariannol is a mwy parod. Dywedodd y Cadeirydd Powell yn glir y bydd angen i gyfraddau symud yn uwch na’r disgwyl, yr unig newid sylweddol yn y datganiad hwn yw pa mor hir y mae’n ei gymryd i gyrraedd y gyfradd derfynol.”
Bryce Doty, uwch is-lywydd yn Sit Investment Associates, ar y datganiad:
“Dau air, ‘cronnus” ac ‘oedi’ a ysgogodd y rali mewn stociau a bondiau.”
“Mae’r Ffed yn rhoi gobaith i fuddsoddwyr fod cyflymder y cynnydd mewn cyfraddau yn arafu.”
Eric Winograd, uwch economegydd UDA yn AllianceBernstein:
“Mae’r datganiad yn glir y bydden nhw’n hoffi arafu’r heiciau. Yn ogystal ag edrych ar y data ac edrych ar farchnadoedd, maent hefyd yn awr yn ystyried effaith gronnus yr hyn y maent eisoes wedi’i wneud.”
“Yn ôl y rhan fwyaf o amcangyfrifon, mae’n cymryd 9-12 mis i godi cyfraddau, a 12-18 mis i gael yr effaith fwyaf. Dim ond nawr ydyn ni wyth mis ar ôl y cynnydd yn y gyfradd gyntaf, felly mae'n gwneud synnwyr i arafu."
Scott Minerd, prif swyddog buddsoddi byd-eang yn Guggenheim Investments ar Bloomberg TV, ar y datganiad:
“Mae’n ffordd groyw iawn o fod yn dovish heb fod yn dovish.”
“Mae’r farchnad eisiau rhywbeth i ddal ati felly fe fyddan nhw’n pigo ar unrhyw beth ac yn meddwl amdano fel dovish.”
Bill Adams, prif economegydd Banc Comerica:
“Er mwyn i’r Ffed golyn mewn gwirionedd, ac nid cynnydd araf yn y gyfradd yn unig, byddan nhw eisiau gweld chwyddiant cyffredinol a chraidd arafach, tynnu’n ôl ym mhrisiau tai a rhenti, twf cyflogau arafach, llai o swyddi yn agor, a chynnydd tebygol yn y gyfradd ddiweithdra i bod yn argyhoeddedig nad yw’r arafu mewn chwyddiant a ddisgwylir yn 2023 yn ildio i naid arall yn uwch yn 2024.”
“Yn fwy uniongyrchol, mae’r risg o gynnydd pellach ym mhrisiau ynni dros dymor gwresogi’r gaeaf yn rheswm arall pam y bydd y Ffed eisiau mwy o dystiolaeth bod chwyddiant yn gostwng cyn dod oddi ar lwybr y codiad cyfradd.
Michael Shaoul, prif swyddog gweithredol yn Marketfield Asset Management, ar y datganiad:
“Mae hyn yn amlwg yn clirio rhywfaint o ryddid ar gyfer cyfarfod mis Rhagfyr, nad yw bellach wedi’i glymu i’r cyflymder o 75 pwynt sylfaen sydd wedi’i gadw ato ers mis Mehefin.”
Gurpreet Gill, macro-strategydd, incwm sefydlog byd-eang yn Goldman Sachs Asset Management:
“Gyda'r Ffed yn fwy ymwybodol o effaith araf y tynhau ar flaen y gad eleni, rydym yn disgwyl symudiad i lawr i 0.5% yn ei gyfarfod nesaf ym mis Rhagfyr. Mae’n bosibl y bydd chwyddiant anghyfforddus o uchel a marchnad lafur wydn yn gweld codiadau mewn cyfraddau yn parhau i mewn i 2023, er ar gynyddrannau llai.”
Gennadiy Goldberg, strategydd cyfraddau uwch yn TD Securities:
“Dw i ddim yn meddwl bod y Ffed eisiau’r derfynell isaf sy’n prisio’r farchnad ond mae eisiau dangos symudiad i lawr yng nghyflymder y cynnydd - mae’r ddau yn wrthwynebus iawn ym meddyliau buddsoddwyr - gan wneud hon yn dasg bron yn amhosibl.”
Peter Boockvar, prif swyddog buddsoddi Bleakley Financial Group:
“Mae'r blaenlwytho drosodd i bob pwrpas a bydd codiadau mewn cyfraddau o'r fan hon yn fwy ymwybodol o'r amgylchedd economaidd newydd rydyn ni ynddo o ran cost llawer uwch y cyfalaf a'r cymylau economaidd sy'n cylchu. Dyma ffordd y Ffed o ddweud wrthym fod arafu cynnydd yn y dyfodol ar ein gwarthaf.”
Win Thin, pennaeth strategaeth arian cyfred byd-eang, yn Brown Brothers Harriman & Co., ar y datganiad:
“Dydw i ddim yn meddwl bod yr ‘lags’ yn golygu dim byd, ond mae’r farchnad yn ysu am asgwrn, unrhyw asgwrn o’r Ffed.”
–Gyda chymorth gan Alexandra Harris, Lu Wang, Felice Maranz, Vildana Hajric, Isabelle Lee a Liz Capo McCormick.
(Diweddariadau gyda dyfyniadau gan Adams a Boockvar, siart newydd)
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-sees-devil-bargain-194634598.html