Mae marchnad rew Wall Street yn dadmer ar ôl rali stoc

Wall Street newydd dynnu oddi ar ei IPO mwyaf ymhen pedwar mis, gan roi gobaith i fancwyr fod y farchnad ar gyfer cyfranddaliadau cwmnïau sydd newydd eu rhestru yn dod yn fyw.

Y cwmni technoleg solar Nesafraciwr cododd $638 miliwn trwy werthu tua 15% yn fwy o gyfranddaliadau na'r disgwyl, dywedodd ffynonellau wrth CNBC ddydd Mercher.

Mae'r rhestriad, a ddechreuodd fasnachu ddydd Iau, yn dangos bod adlam y farchnad stoc eleni yn adfywio'r awydd i gwmnïau newydd gan reolwyr cronfeydd cydfuddiannol a chronfeydd rhagfantoli, meddai Michael Doeth, JPMorgan Chase's is-gadeirydd ar gyfer marchnadoedd cyfalaf ecwiti.

Mae ffenestr IPO fel y'i gelwir yn Wall Street, sy'n caniatáu i gwmnïau fanteisio'n hawdd ar fuddsoddwyr am stoc newydd, wedi bod ar gau yn bennaf am y flwyddyn ddiwethaf. Elw o restrau cyhoeddus plymio 94% llynedd i'r lefel isaf ers 1990 wrth i'r Gronfa Ffederal godi cyfraddau llog. Fe wnaeth y cynnwrf ddileu generadur allweddol o ffioedd ar gyfer banciau buddsoddi yn 2022, gan arwain at ddiswyddo ar draws y diwydiant, a gorfodi cwmnïau preifat i dorri gweithwyr mewn ymgais i “ymestyn eu rhedfa.”

Mae cwmnïau preifat yn ymestyn eu rhedfa trwy ymestyn cyllidebau - fel arfer trwy dorri treuliau, fel gweithwyr - i osgoi codi cyfalaf neu fynd yn gyhoeddus nes bod amodau'r farchnad yn gwella.

“Mae’n ymddangos bod y ffenestr wedi cracio ar agor ar hyn o bryd,” meddai Wise wrth CNBC mewn cyfweliad ffôn. “Mae perfformiad cryf y farchnad ers dechrau'r flwyddyn hon wedi denu buddsoddwyr a chyhoeddwyr yn ôl ac yn ymgysylltu; mae llawer o gwmnïau bellach yn mynd trwy brosesau cyn-IPO, profi’r dyfroedd.”

Ar sodlau rhestr Nextracker, mae cwmnïau ynni adnewyddadwy eraill yn bwriadu rhestru yn yr UD, gan gynnwys yn Tel Aviv. Enlight, yn ôl bancwyr. JPMorgan o Efrog Newydd yw'r cynghorydd arweiniol ar y ddau fargen hynny.

Morgan Stanley hefyd yn gweld “graddfa uwch o ymgysylltu â buddsoddwyr o ran dod ag IPOs i’r farchnad” nag yn ystod y rhan fwyaf o’r llynedd, yn ôl Andrew Wetenhall, Cyd-bennaeth marchnadoedd cyfalaf ecwiti Morgan Stanley yn America.

Morgan Stanley, JPMorgan a Goldman Sachs yn dri o'r prif gynghorwyr ar restrau cyhoeddus yn fyd-eang, yn ôl Data deologig.

Ond nid yw'r farchnad yn agored i neb yn unig. Mae buddsoddwyr wedi suro ar ragolygon cwmnïau amhroffidiol, ac mae llawer o restrau technoleg o 2020 a 2021 yn dal i fod o dan y dŵr.

Mae sectorau o blaid bellach yn cynnwys ynni gwyrdd, diolch yn rhannol i'r IDeddf Gostyngiad nflation; cwmnïau biotechnoleg gyda threialon cyffuriau addawol; brandiau manwerthu sydd wedi dal i fyny yn dda yn yr amgylchedd presennol; a rhannau o'r sector ariannol fel yswiriant, meddai bancwyr.

Y thema gyffredin yw bod angen i gwmnïau sydd newydd eu rhestru fod yn broffidiol, mewn sectorau sy'n gwneud yn dda neu o leiaf nad ydynt yn arbennig o sensitif i gyfraddau llog cynyddol.

“Mae’r farchnad hon yn agor, nid yw’n llydan agored,” meddai Wetenhall. “Mae’n debyg bod gan y partïon a ddylai ddod â’u bargeinion yn yr amgylchedd hwn set o nodweddion sy’n cyd-fynd â theimlad presennol y buddsoddwr.”

Mae prawf mwy o'r farchnad yn dod fel Johnson & Johnson wedi ffeilio i gymryd ei Uned iechyd defnyddwyr Kenvue cyhoeddus, gan barhau â thuedd o IPOs a arweinir gan sgil-effeithiau. Mae hynny oherwydd bod cyfalafu marchnad ymhlyg Kenvue i'r gogledd o $ 50 biliwn, ac mae buddsoddwyr wedi bod yn awyddus i gael rhestrau mwy, yn ôl bancwr. Fe allai’r rhestru hwnnw ddigwydd mor gynnar ag Ebrill, meddai bancwr arall.

Yn aros yn yr adenydd mae cwmnïau eraill, yn amrywio o'r cawr dosbarthu Instacart, prosesydd taliadau Stripe, perchennog Fortnite Epic games, adwerthwr dillad chwaraeon Fanatics a darparwr bancio digidol Chime.

Fe allai rhestriad Instacart ddigwydd cyn gynted â chanol blwyddyn, yn ôl banciwr sydd â gwybodaeth am y sefyllfa. Gyda Stripe, fodd bynnag, gall rheolwyr fynd ar drywydd opsiynau i aros yn breifat am gyfnod hwy, meddai'r bancwr hwn.

Mae'n debygol y bydd dychweliad ehangach i restrau IPO yn dod yn ail hanner y flwyddyn ar y cynharaf, yn enwedig ar gyfer y mwyafrif o enwau technoleg a fintech, sydd yn dal yn gyffredinol allan o ffafr.

“Mae technoleg wedi bod yn dawel iawn,” meddai bancwr gwahanol a wrthododd gael ei adnabod, gan siarad yn blwmp ac yn blaen. “Rwy’n credu ei bod yn mynd i gymryd amser i hynny wella.”