Eisiau Buddsoddi Mewn Rheolwyr Asedau sy'n Berchnogaeth i Fenywod A Lleiafrifoedd? #MeToo Rhan 1: Llywodraethu DEI

Bron i drigain mlynedd yn ddiweddarach, mae'r ddau gam cyntaf tuag at gyfiawnder hiliol y mae Dr. Martin Luther King Junior yn eu hamlinellu yn Llythyr Carchar Birmingham—archwiliad o ddata amrywiaeth a thrafodaeth aml-randdeiliaid—yn dal yn berthnasol i fuddsoddi. 

Mae'r erthygl hon - y gyntaf mewn cyfres ar amrywiaeth, ecwiti, a chynhwysiant mewn buddsoddi - yn archwilio sut i ymgorffori amrywiaeth mewn portffolios buddsoddi yn erbyn cefndir o gwmnïau sy'n eiddo i fenywod a lleiafrifoedd sy'n rheoli dim ond 1.4% o'r dros $82 triliwn a reolir gan yr Unol Daleithiau. diwydiant rheoli asedau. Mae hefyd yn archwilio sut y gall pwyllgorau a byrddau buddsoddi oruchwylio ymgorffori amrywiaeth, ecwiti a chynhwysiant mewn timau buddsoddi a phortffolios buddsoddi. Mae'r gyfres hon o erthyglau yn gynnyrch trafodaeth aml-randdeiliaid ymhlith arweinwyr nifer o sefydliadau dielw sy'n canolbwyntio ar amrywiaeth, ecwiti, a chynhwysiant mewn buddsoddi a hwyluswyd gan Ddyranwyr Sefydliadol ar gyfer Amrywiaeth, Ecwiti a Chynhwysiant (IADEI). 

Siarad â phwyllgorau buddsoddi am DEI

Mae llywodraethu amrywiaeth, tegwch a chynhwysiant (DEI) yn dechrau gydag ymrwymo i drafod DEI mewn cyfarfodydd pwyllgor buddsoddi. Yn ôl Bwrdd Buddsoddi Talaith Canolbarth Lloegr mawr, mae bodloni'r safon gyfreithiol ar gyfer darbodusrwydd - hynny yw, gwneud penderfyniadau ariannol gan ddefnyddio egwyddorion risg resymol a synnwyr cyffredin - yn golygu bod angen ystyried DEI. 

Yn ôl Uwch Gyfarwyddwr Cyswllt Canolfan Busnes a Hawliau Dynol Prifysgol Efrog Newydd, Kerin McCauley, mae sicrhau bod pwyllgorau buddsoddi yn cynnwys menywod dawnus a phobl o liw - a bod eu lleisiau'n cael eu clywed - yn cryfhau'r broses o wneud penderfyniadau a'r gallu i nodi perfformiad uchel ar draws rhwydweithiau mwy amrywiol. Yn gyffredinol, mae cael dau neu fwy o aelodau pwyllgor buddsoddi amrywiol yn hanfodol er mwyn cynyddu eu lleisiau a gwrthbwyso gwrthwynebiad ehangach i DEI. [BM1] Mae hefyd yn hollbwysig i aelodau pwyllgor nad ydynt yn amrywiol godi materion amrywiaeth oherwydd bod gwneud hynny o fudd i waith y pwyllgor buddsoddi yn gyffredinol.   

Diffinio a mesur amrywiaeth. Mae’r trothwyon y mae perchnogion asedau’n eu defnyddio yn amrywio o 25% i 51%, gyda thuedd o berchnogion asedau yn symud o’r trothwy 51% i ddiffiniad ehangach o sylweddol amrywiol, y mae’r Athro Josh Lerner o Ysgol Busnes Harvard yn ei ddiffinio fel 25-49% o berchenogaeth amrywiol ac amrywiol. mae nifer o fuddsoddwyr yn diffinio fel 33%+ o berchenogaeth amrywiol. Yn wir, mae nifer y rheolwyr sydd â pherchnogaeth amrywiol 50% yn luosrifau o nifer y rheolwyr sydd â pherchnogaeth amrywiol 51%. Mae hefyd yn hanfodol i bwysau doler y ganran o'r portffolio sy'n amrywiol - mae amrywiaeth yn fwy cyffredin ymhlith rheolwyr cyfalaf menter, sy'n tueddu i fod yn llai, felly mae olrhain canran y rheolwyr sy'n eiddo i amrywiol neu dan arweiniad amrywiol yn llai ystyrlon. nag olrhain y gyfran o asedau y mae rheolwyr sy'n berchen ar amrywiaeth neu reolwyr amrywiol yn eu rheoli. 

Mae perchnogion asedau hefyd yn mesur ystod o rywiau a grwpiau hiliol ac ethnig ar lefelau amrywiol ac mewn amrywiaeth o swyddogaethau rheolwyr asedau. Mae rhai perchnogion asedau yn ymgorffori rheolwyr ag anableddau a'r rhai sy'n gyn-filwyr yn eu cyfansymiau amrywiaeth. Er mwyn ysgafnhau'r baich ar reolwyr asedau a hwyluso cymariaethau cymheiriaid, mae Sefydliad Partneriaid Cyfyngedig (ILPA) yn cynnal fframweithiau adrodd amrywiaeth safonol i fuddsoddwyr sefydliadol eu defnyddio gyda'r rheolwyr asedau yn eu portffolios. 

Mae datblygu diffiniad cyffredin o amrywiaeth yn hwyluso mesur cynnydd mewn amrywiaeth dros amser, yn ogystal â chymariaethau cymheiriaid. 

Mae rhai perchnogion asedau yn disgrifio cyrchu data amrywiaeth rheolwyr asedau fel y frwydr fwyaf wrth ehangu amrywiaeth eu portffolios buddsoddi. Mae o leiaf un perchennog asedau mawr yn ystyried terfynu rheolwyr am wrthod ymateb i arolygon amrywiaeth, ac mae nifer o berchnogion asedau yn bwriadu bod yn fwy pendant ynghylch gofyn i reolwyr asedau ychwanegu amrywiaeth at eu timau buddsoddi o fewn amserlen benodol. 

Datgeliad Cyhoeddus a Thargedau

Mae’r camau nesaf yn aml yn cynnwys datgelu data amrywiaeth a chynhwysiant yn gyhoeddus a gosod targedau ar gyfer canran yr asedau a reolir gan reolwyr asedau amrywiol sy’n berchen arnynt ac sy’n cael eu harwain gan amrywiaeth. Mae cyfarwyddwr gweithredol a sylfaenydd y Fenter Rheolwyr Asedau Amrywiol Robert Raben yn esbonio: “Mae dadansoddi datgeliadau gwaddolion prifysgolion yn datgelu bod bron pob un ohonynt yn grwpio hunaniaethau hiliol ac ethnig a rhyw yn 'amrywiaeth,' gan ei gwneud yn heriol i adnabod hil, ethnigrwydd a rhyw. dadansoddiadau o’r rheolwyr yn eu portffolios buddsoddi, neu hyd yn oed a yw’r rheolwyr wedi’u lleoli yn yr Unol Daleithiau.” Mae Prifysgol California a Georgetown yn gwahaniaethu eu hunain trwy eu datgeliad amrywiaeth gorau yn y dosbarth ar y rheolwyr yn eu portffolios. Ail adroddiad blynyddol UC Investments, a ryddhawyd yr haf diwethaf, yw'r olwg fwyaf manwl ar gyfansoddiad rhyw, hil ac ethnig gwaddol coleg neu brifysgol hyd yma. Yn naturiol, nid yw adrodd o reidrwydd yn cyfateb i amrywiaeth portffolio, ond mae'n golygu parodrwydd i fod yn atebol yn gyhoeddus. 

Arferion gorau gan ddau arweinydd yn DEI. O ran targedau, yn 2019, addawodd Kresge Foundation fuddsoddi 25% o'i asedau UDA dan reolaeth mewn cwmnïau benywaidd ac amrywiol erbyn 2025. Heddiw, mae 16.6% o bortffolio $4.3 biliwn Kresge yn eiddo amrywiol. Yn y cyfamser, mae mwy na 26% o'r asedau yn yr UD sy'n cael eu rheoli ar gyfer portffolio amrywiol Ymddiriedolaeth Sefydliad WK Kellogg ($4.4 biliwn ym mis Medi 2021) yn cael eu buddsoddi gyda'r mwyafrif o gwmnïau amrywiol eu perchnogaeth. Gallai targedau bras a datgeliad arwain at ganlyniadau cryf dros amser. 

Ychwanegu DEI at Ddatganiadau Polisi Buddsoddi

Mae nifer o berchnogion asedau wedi codeiddio eu hymagwedd eu hunain at DEI trwy ei ymgorffori yn eu datganiadau polisi buddsoddi (IPSs). Yn ôl ymchwil Rhwydwaith Gwaddol Bwriadol, gall hyn amrywio o Gronfa Brodyr Rockefeller yn cyfateb i hyrwyddo amrywiaeth mewn rheoli asedau â dyletswydd ymddiriedol i gadw ei waddol am byth â Choleg Warren Wilson yn disgrifio amrywiaeth rheoli a bwrdd cwmnïau portffolio fel sgrin gadarnhaol. Mae IADEI a’r Intentional Endowments Network yn cydweithio i gasglu a rhannu iaith IPS DEI gyda’r gymuned gwaddolion a sylfeini. Dylai datgeliadau cyhoeddus o'r fath helpu perchnogion asedau i wneud y dadansoddiad cymheiriaid i nodi'r cydbwysedd cywir rhwng eiriol dros DEI a pheidio â chyfyngu ar enillion gyda chyfyngiadau gormodol. 

Ar gyfer pwyllgorau buddsoddi a thimau buddsoddi nad ydynt eto'n barod i ymgorffori DEI yn eu datganiad polisi buddsoddi, mae datganiad cenhadaeth tîm buddsoddi DEI yn gam ymlaen. 

Addewidion a Chodau DEI

Mae rhai buddsoddwyr sefydliadol yn creu neu'n llofnodi addewidion neu godau DEI. Er enghraifft, mae Sefydliad CFA yn cyflwyno ei God Amrywiaeth, Ecwiti a Chynhwysiant newydd yn gynnar yn 2022. Mae llofnodwyr y cod yn ymrwymo i (i) hyrwyddo DEI a gwella canlyniadau DEI a (ii) cynyddu canlyniadau DEI mesuradwy yn y diwydiant buddsoddi; (iii) mesur ac adrodd ar gynnydd wrth ysgogi gwell canlyniadau DEI i uwch reolwyr, y bwrdd, a Sefydliad CFA; (iv) ehangu'r doniau amrywiol sydd ar y gweill; (v) cynllunio a gweithredu llogi cynhwysol a theg, arferion lletya, (vi) hyrwyddo; ac arferion cadw. Datblygwyd a dyluniwyd Cod DEI Sefydliad CFA gan dîm amrywiol o arweinwyr buddsoddi i gwrdd â'r diwydiant buddsoddi lle mae o ran DEI a chyflymu newid diwylliannol.

Mae menter amrywiaeth ar waith ILPA, a lansiwyd ym mis Rhagfyr 2020, yn fenter arall a yrrir gan fuddsoddwyr. Mae'n ofynnol i bob llofnodwr (i) gael strategaeth neu ddatganiad DEI cyhoeddus a/neu bolisi DEI wedi'i gyfleu i weithwyr a phartneriaid buddsoddi sy'n mynd i'r afael â recriwtio a chadw, (ii) olrhain ystadegau llogi a dyrchafu mewnol yn ôl rhyw a hil/ethnigrwydd, (ii) iii) gosod nodau sefydliadol ar gyfer recriwtio a chadw mwy cynhwysol, a (iv) gofyn i LPs a meddygon teulu ddarparu data demograffig DEI ar gyfer unrhyw ymrwymiadau newydd neu godi arian. Mae yna hefyd restr o naw gweithgaredd dewisol y gall sefydliadau sy'n cymryd rhan ddewis eu mabwysiadu. 

O ran ecwiti hiliol, mae dau god buddsoddwr o 2020 yn nodedig. Yn gyntaf, mae llofnodwyr Confluence Philanthropy's Belonging Pledge yn ymrwymo i drafod ecwiti hiliol eu cyfarfod pwyllgor buddsoddi nesaf a rhannu'r camau nesaf a chanlyniadau i nodi rhwystrau ledled y diwydiant a'r adnoddau technegol sydd eu hangen i hyrwyddo'r arfer o fuddsoddi gyda lens ecwiti hiliol. Yn ail, mae'r Datganiad Cydsafiad Buddsoddwr i Fynd i'r Afael â Hiliaeth Systemig a llofnodwyr y Cais i Weithredu yn ymrwymo i ymgysylltu'n weithredol â, ehangu a chynnwys lleisiau Du mewn gofodau buddsoddwyr ac ymrwymiadau cwmnïau; gwreiddio lens cyfiawnder hiliol a chyfiawnder yn eu sefydliadau eu hunain; integreiddio cyfiawnder hiliol i strategaethau gwneud penderfyniadau buddsoddi ac ymgysylltu; ail-fuddsoddi mewn cymunedau; a defnyddio lleisiau buddsoddwyr i hyrwyddo polisi cyhoeddus gwrth-hiliaeth. 

Cytundebau Partneriaeth DEI Cyfyngedig (LPAs) a Llythyrau Ochr

Mae partneriaid cyfyngedig (LPs) yn mewnosod cymalau DEI yn gynyddol mewn ACLlau a llythyrau ochr. Yn ogystal, mae llythyrau ochr yn gorchymyn aelodau bwrdd amrywiol yn dod yn fwy cyffredin, ac mae gwrthwynebiad rheolwyr asedau i'r llythyrau ochr hynny yn dirywio. Mae rheolwyr asedau a rheolwyr asedau amrywiol sy'n ymateb i geisiadau gan PTs mawr yn tueddu i fod yn fwy parod i dderbyn. Er enghraifft, yn ôl ei chyn Brif Swyddog Buddsoddi Rodrigo Garcia, mae Talaith Illinois wedi bod yn mewnosod egwyddorion DEI mewn LPAs a llythyrau ochr ers 2017, yn enwedig pan fo maint ei fuddsoddiad yn fwy na 10% o AUM. mae perchennog yr ased yn cynnwys darpariaeth i adfachu llog a gariwyd yn achos aflonyddu rhywiol. Os bydd LPs yn cytuno ar iaith gyffredin, dylai eu trosoledd wrth drafod gyda rheolwyr asedau gynyddu. 

Dylai LPs hefyd sicrhau bod cymhellion ymgynghorwyr a chronfa o gymhellion yn cyd-fynd â DEI. Gall llythyrau ochr lle mae ymgynghorwyr a chronfeydd arian angen seibiannau ffioedd neu fuddsoddiadau ar y cyd dim ffi neu ddim cario arian wrth ymgysylltu â rheolwyr amrywiol a newydd atal rhai o'r rheolwyr cryfaf sy'n dod i'r amlwg a chreu gwrthdaro wrth fynd ar drywydd DEI.   

Cyhoeddi Buddsoddiadau mewn Rheolwyr Newydd

Byddai gwaddolion mawr a sylfeini sy'n cyhoeddi'n gyhoeddus fuddsoddiadau rheolwyr sy'n dod i'r amlwg yn ddefnyddiol iawn i'r rheolwyr newydd. Mae cyfyngiadau ar allu pensiynau cyhoeddus i wneud hyn, ond nid oes gan waddolion a sefydliadau y mathau hyn o gyfyngiadau. Mae caniatáu i reolwyr newydd ddatgelu gwaddolion a sylfeini mawr fel partneriaid cyfyngedig hefyd yn debygol o gataleiddio llifoedd cyfalaf i reolwyr newydd. 

Tua Tynged America

Bydd cyflawni cadwyn gwerth buddsoddi amrywiol, cyfartal a chynhwysol yn ffordd hir. Mae'r camau y mae Dr. Martin Luther King Junior yn eu hamlinellu wrth archwilio data amrywiaeth a thrafodaethau aml-randdeiliaid yn cynrychioli cynnydd. Mae geiriau Llythyr o garchar Birmingham yr un mor berthnasol heddiw ag oeddent drigain mlynedd yn ôl: mae tynged amrywiaeth, tegwch, a chynhwysiant yn wir yn gysylltiedig â thynged America. 

Diolchiadau: Hoffai Dyranwyr Sefydliadol ar gyfer Ecwiti a Chynhwysiant Amrywiaeth (IADEI) ddiolch i arweinwyr o Sefydliad CFA, Menter Rheolwyr Asedau Amrywiol (DAMI), IDIF, Cymdeithas Partneriaid Cyfyngedig Sefydliadol (ILPA), Rhwydwaith Gwaddol Bwriadol (IEN), Sefydliad Milken, Newydd Canolfan Busnes a Hawliau Dynol Prifysgol Efrog, a Cambridge Associates am eu gwaith i gynyddu amrywiaeth, tegwch a chynhwysiant yn y gadwyn gwerth buddsoddi ac am rannu eu mewnwelediadau a'u harbenigedd yn hael.

Sylwer: Ar Ionawr 18, y diwrnod ar ôl Diwrnod Martin Luther King Jr, y chweched blynyddol Diwrnod Cenedlaethol Iachau Hiliol yn cael ei goffau gan Sefydliad WK Kellogg a chymunedau ar draws yr Unol Daleithiau gyda digwyddiad rhithwir a gweithgareddau yn digwydd ym mhobman.