Sgŵpwyr Hufen Iâ Eisiau - $23 yr awr - Ydy, Mae Economi'r Gwasanaeth yn Ffyniannus

Dychmygwch fy syndod wrth weld yr arwydd hwn y tu allan i'm siop hufen iâ leol JP Licks yn ardal Boston. Er ei fod yn sicr yn anecdotaidd, mae'n dal i ymddangos yn amlygiad o'r broblem y mae'r Ffed yn ei hwynebu nawr yn eu hymgais i ddod â chwyddiant yn ôl i 2%. Mae'r economi gwasanaeth yn ffynnu, mae'r farchnad lafur yn dynn, ac mae mesurau chwyddiant craidd wedi dechrau cynyddu'n ôl. Yn fy Ionawr 3^rd colofn (Bu'r Monkees yn Ergyd Fawr Ym 1966-67. Felly Oedd Chwyddiant (forbes.com)) fy safbwynt i oedd nad oedd dirwasgiad yn amlwg, ac felly dylech orchuddio eich rhagfantoli ecwiti. Roedd yn syniad da bryd hynny. A ddylem ddisgwyl dirwasgiad unrhyw bryd yn fuan? Gadewch i ni archwilio'r macro-ragolygon.

Mewn rhagolwg, mae'n anodd gweld dirwasgiad glanio caled yn y 6-9 mis nesaf. Yn ddiweddar, symudodd y cynnyrch papur 2 flynedd yn ôl uwchlaw lefel y Cronfeydd Ffed. Mae'n 'ddiwrthdro'. Nid yw hyn yn ddigynsail ond yr hyn y mae'n debygol o'i olygu yw bod yr economi yn gryfach na'r disgwyl. Ac mae yna ddigon o arwyddion fel incwm llafur y sector preifat i fyny 8% (3 mis blynyddol) ac yn cyflymu. Felly, mae gennym ni sgwper hufen iâ $23/awr yn y pen draw. Ac rydym yn bwyta hufen iâ yn fodlon talu oherwydd bod arian y cartref ar fantolenni yn dal i fod tua $8 triliwn, mwy na dwbl yr hyn ydoedd yn 2019. Mewn mannau eraill, mae Tsieina yn tyfu eto, ac mae Banc Japan yn dal i argraffu triliynau o Yen i'w gefnogi eu Rheolaeth Cromlin Cynnyrch. Rydych chi'n cael y llun; twf enwol yn dal yn gryf.

Mae'r Ffed yn cael y llun hefyd. Dangosodd adroddiadau chwyddiant cymedrig Cleveland Fed Median a Trimmed ym mis Ionawr ailgyflymiad chwyddiant craidd. Gwyddom fod y Cadeirydd Powell yn cadw llygad barcud ar y ddau fesur hyn. Yn y cyfamser, efallai y bydd 3-6M yn llai o weithwyr nag y gallech fod wedi'i ragweld yn 2019. Nid yw'n ymddangos eu bod yn cael eu denu i ymuno â'r farchnad swyddi eto. Ni all busnesau aros ac felly mae costau llafur gwasanaeth yn codi a chyda nhw felly hefyd prisiau. Cadwch eich llygad ar y rhagamcanion plot dot Ffed sy'n dod yng nghyfarfod mis Mawrth. Os yw'r lleiniau'n dangos lefelau diweithdra ar 4.5-5%, mae'r aelodau Ffed yn dweud yn benodol bod angen dirwasgiad arnynt i leddfu prisiau. Anghofiwch oedi neu droellog, mae'r Ffed yn dal i fynd ar drywydd chwyddiant ar sail llafur.

Mae ein corff ariannol llywodraethu yn y pen draw yn cael yr hyn y maent ei eisiau, ac ni ddylech ymladd yn eu herbyn. Felly, yn yr amserlen 9-18 mis, rwy'n meddwl bod y Ffed yn creu dirwasgiad i leddfu chwyddiant. Mae digon o ddangosyddion yn pwyntio i'r cyfeiriad hwnnw yn ystod y cyfnod hwnnw. Roedd y cynnyrch bil-T 3 mis yn gwrthdroi (aeth yn uwch yn y gyfradd) y cynnyrch llywodraeth 10 mlynedd yn ôl ym mis Hydref ac yn fwyaf aml 12-18 mis yn ddiweddarach, rydym yn cael dirwasgiad. Mae Dangosyddion Economaidd Arwain (Bwrdd y Gynhadledd a'r OECD) yn tynnu sylw at y ffaith ac mae ganddynt hanes da. Hefyd, mae disgwyliadau defnyddwyr yn y dyfodol wedi bod yn gyson waeth na'r amodau presennol sy'n amlygu gofid y cyhoedd ac yn hanesyddol wedi bod yn arwydd da o'r dirwasgiad sydd i ddod.

Drwy’r 6 mis nesaf hyn, os yw’r economi’n parhau’n gryf, mae’n bosibl mai’r llwybr tebygol fydd at enillion uwch o fondiau ac, ie, prisiau ecwiti uwch o bosibl. Efallai y byddwn hyd yn oed yn herio uchafbwyntiau Awst 2022 ar 4300. Nid oes llawer o ocsigen uwchlaw'r lefel honno oherwydd prisiad a chyfraddau llog uwch. A bron pan fydd pawb yn datgan dim glanio ac yn bullish, efallai y bydd y morthwyl dirwasgiad Ffed daro.

A yw'r dirwasgiad wedi'i brisio? Ddim hyd yn oed yn agos. Gallai enillion mewn dirwasgiad fod yn hawdd i lawr 25-30%. Byddai lledaeniadau credyd yn mynd yn llawer uwch a chyda nhw byddai amodau ariannol yn tynhau'n sylweddol. Nid yw'n ddarlun bert a fyddai'n ysgwyd tawelwch presennol y buddsoddwr. Ond o’m safbwynt i, os gallwch chi fforddio’r pris a’r calorïau, daliwch ati i fwyta’r hufen iâ drwy’r haf.

Yr holl ddata a ddyfynnwyd gan Bloomberg LP a Ned Davis Research.