A yw dirwasgiad eisoes wedi’i brisio i farchnadoedd ecwiti?
Mae’r economegydd byd-enwog Jeremy Siegel yn dweud ei fod yn sicr yn edrych fel bod stociau wedi diystyru o leiaf “dirwasgiad ysgafn” yng nghanol y dirywiad eleni.
Ddydd Llun, aeth yr S&P 500 i mewn i diriogaeth marchnad arth yn swyddogol, gan ostwng mwy na 3% i lefel sy'n fwy nag 20% oddi ar ei anterth ym mis Ionawr. Ac wrth i ragfynegiadau dirwasgiad barhau i orlifo i mewn o'r ddau Wall Street ac Main Street, mae rhai sectorau o'r farchnad wedi gwneud hyd yn oed yn waeth.
Mae'r dechnoleg-drwm Nasdaq bellach i lawr dros 31% ers dechrau’r flwyddyn, gan fod hyd yn oed y selogion technoleg mwyaf dibynadwy wedi gweld toriadau dramatig i’w prisiau cyfranddaliadau.
Siegel, athro cyllid yn y Ysgol Wharton fawreddog o Brifysgol Pennsylvania ers 1976, wrth CNBC ddydd Gwener bod y gostyngiad wedi rhoi rhai prisiadau stoc i mewn i ystod gymhellol i fuddsoddwyr.
“Rwy’n credu mewn gwirionedd bod y farchnad eisoes yn diystyru dirwasgiad yn 2023,” meddai. “Mae’n cael ei brisio ar y lefel honno heddiw.”
Nododd Siegel fod y S&P 500 bellach yn masnachu ar tua 17 gwaith enillion ymlaen llaw, ac os byddwch yn eithrio stociau technoleg, mae'r ffigur hyd yn oed yn fwy trawiadol ar ddim ond 13 gwaith enillion.
“Anaml y byddwch chi'n ei weld mor isel â hynny,” meddai Siegel.
Er mwyn cymharu, dros y pum mlynedd diwethaf, mae'r S&P 500's cymhareb pris-i-enillion ymlaen tua 18.6 ar gyfartaledd, ond o edrych yn ôl dros gyfnod o 10 mlynedd, mae stociau'n masnachu yn fras yn unol â'r norm o 16.9.
Gofynnwyd i Siegel a oedd yn credu ei bod yn deg dweud bod dirwasgiad wedi’i brisio o ystyried bod yr S&P 500 wedi gweld crebachiad cyfartalog o 31% ym mhob dirwasgiad ers yr Ail Ryfel Byd.
“Rwy’n meddwl ein bod ni’n prisio mewn dirwasgiad ysgafn,” ymatebodd. “Dydw i ddim yn dweud pa mor ddifrifol fydd y dirwasgiad mewn gwirionedd.”
Aeth Siegel ymlaen i egluro, er gwaethaf y cynnydd diweddar mewn cyfraddau llog mewn llawer o wledydd, fod yr economi fyd-eang yn parhau i fod mewn amgylchedd cyfraddau llog llawer is nag a welwyd yn y gorffennol, ac yn nodweddiadol, mae cyfraddau llog is yn ffafrio prisiadau uwch. Felly, er bod cymhareb pris-i-enillion presennol y farchnad yn agos at normau hanesyddol, mae'n dystiolaeth bod buddsoddwyr yn rhagweld dirwasgiad.
Holodd Siegel hefyd a yw codiadau cyfradd y Ffed yn ddigon i berswadio buddsoddwyr i ildio stociau o blaid buddsoddiadau incwm sefydlog mewn bondiau neu Drysorïau.
“Hyd yn oed os yw cyfradd llog y Ffed yn 3% neu 3.5%, ai’r gystadleuaeth wirioneddol honno am yr ased go iawn sef stociau?” dwedodd ef.
Dadleuodd yr athro y gallai rhai stociau sy'n cynhyrchu difidendau ddechrau edrych yn ddeniadol i fuddsoddwyr wrth i brisiadau ostwng ac wrth i opsiynau buddsoddi barhau'n gyfyngedig.
“Mae hanes yn dangos bod difidendau’n symud gyda chwyddiant, felly rydych chi’n dal i gael enillion gwirioneddol,” meddai.
Goldman Sachs dadansoddwyr, dan arweiniad David J. Kostin, hefyd yn dadlau y gall stociau difidend gyflwyno gwerth symud ymlaen mewn nodyn dydd Llun i gleientiaid.
“Mae stociau difidend yn edrych yn arbennig o ddeniadol o werth, yn ein barn ni,” ysgrifennodd y dadansoddwyr. “Mae stociau difidend fel arfer yn perfformio’n well mewn amgylcheddau o chwyddiant uchel. Yn ogystal, mae difidendau ar hyn o bryd yn elwa o glustogfa mantolenni corfforaethol cryf.”
Cafodd y stori hon sylw yn wreiddiol ar Fortune.com
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/wharton-professor-jeremy-siegel-one-180612220.html