Beth sy'n digwydd i gwmnïau sy'n cael eu hariannu yn y farchnad elw uchel neu “bond sothach” sy'n ffynnu ar y tebygolrwydd y bydd chwyddiant yr UD pegio ar 7.9% ym mis Chwefror yn codi i 10% ac yn aros yno?
Dyna gwestiwn archwiliodd tîm credyd Oleg Melentyev yn BofA Global mewn nodyn cleient ddydd Gwener, gan edrych ar achosion yn y gorffennol pan ddringodd chwyddiant America mor uchel â hynny, ac aros o gwmpas am ychydig.
Un siop tecawê allweddol oedd bod enillion corfforaethol wedi dal i fyny i ddechrau yn y 1970au pan gynyddodd chwyddiant ddwywaith uwchlaw 10% am gyfnod parhaus. Cymerodd amser hefyd i gostau byw uwch drosi i enillion corfforaethol sy'n cwympo.
Mae'r siart hwn yn dangos twf enillion corfforaethol fesul cyfran (EPS) wedi disgyn yn bennaf yn sgil y dirwasgiad 1973 i 1975, cyfnod pan gododd y traciwr chwyddiant poblogaidd, y mynegai prisiau defnyddwyr (CPI), i tua 12%, fel olew crai
CL00,
cynyddodd prisiau yn dilyn yr embargo olew Arabaidd.
Chwyddiant yn dringo dros 10%, yna enillion corfforaethol plymio
Ymchwil Fyd-eang BofA
“Roedd y cafnau mewn twf enillion yn y cyd-destun -20% ym 1976 a 1983, hy yn dilyn dirwasgiad,” ysgrifennodd tîm Melentyev.
I fod yn sicr, roedd twf enillion corfforaethol y gorffennol yn llawer uwch nag yn y degawdau diwethaf, sef tua 15% y flwyddyn ar gyfartaledd yn y 1970au, ond dim ond 6.2% ers Ionawr 2000, yn ôl BofA.
Nid oedd y farchnad bondiau sothach modern ychwaith yn bodoli tan yr 1980au pan helpodd offrymau dyled peryglus i sbarduno bonansa o feddiannu corfforaethol, gan ei gwneud yn anoddach i ddadansoddwyr wneud cymariaethau hawdd â'r gorffennol.
Eto i gyd, mae tîm Melentyev yn meddwl y gallai diffygion mewn achos o ddirwasgiad aros yn isel oherwydd gall cyhoeddwyr ad-dalu hen ddyledion gyda llif arian chwyddedig.
Ymledu yn y marchnad sothach-bond yr Unol Daleithiau ynni-trwm culhau’r wythnos hon wrth i fuddsoddwyr arllwys bron i $2 biliwn mewn arian i’r sector, ond hefyd gyda phrinder issuances newydd i fuddsoddwyr eu prynu, yn ôl data BofA.
Gwasgariadau bond sothach, neu’r premiwm a delir uwchlaw cyfradd di-risg y Trysorlys, syrthiodd i tua 343 o bwyntiau sail uwchben y Drysorfa
TMUBMUSD10Y,
gyfradd ddydd Iau, i lawr o tua 421 pwynt sail tua phythefnos yn ôl, yn ôl Mynegai Cynnyrch Uchel ICE BofA yr Unol Daleithiau.
Mae prisiau olew uchel hefyd wedi bod yn hwb i gwmnïau ynni, y segment mwyaf ym marchnad bondiau sothach yr Unol Daleithiau.
Llithrodd prisiau olew crai yn ôl o dan $100 y gasgen ddydd Gwener, ddiwrnod ar ôl i’r Arlywydd Joe Biden awdurdodi’r y rhyddhad mwyaf erioed o gronfeydd olew yr Unol Daleithiau i helpu Americanwyr wynebu prisiau uchel yn y pwmp nwy yn sgil goresgyniad Rwsia o Wcráin .
Cronfeydd masnachu cyfnewid bondiau sothach mwyaf yr Unol Daleithiau
Hyg,
JNK,
daeth yr wythnos i ben i fyny 0.8% ddydd Gwener, yn ôl FactSet. Mae hynny'n cymharu â mynegeion S&P 500
SPX,
Cynnydd wythnosol o 0.1% a Mynegai Cyfansawdd Nasdaq
COMP,
0.7% wedi dringo ers dydd Llun. Cyfartaledd Diwydiannol Dow Jones
DJIA,
wedi gostwng 0.1% am yr wythnos.
Ffynhonnell: https://www.marketwatch.com/story/what-10-inflation-could-look-like-for-junk-bonds-bofa-11648840079?siteid=yhoof2&yptr=yahoo