Beth mae punt wan hirdymor yn ei olygu i economi’r DU

LLUNDAIN—Yr Punt Prydain's gyfradd gyfnewid yn erbyn y Doler yr Unol Daleithiau wedi bod ar reid rollercoaster yn y misoedd diwethaf.

Wedi blwyddyn o ddirywiad cyson, plymiodd i an isel i gyd-amser o dan $1.10 ar ôl gwaradwyddus llywodraeth y DU “cyllideb fach” ddiwedd mis Medi. Yna fe adferodd i $1.16 ar ôl i'r wlad gyfnewid ei cyllid ac prif gweinidogion ddiwedd Hydref; a suddodd i $1.11 ar ôl Banc Lloegr israddio disgwyliadau codiad cyfradd a rhybuddiodd fod y DU eisoes wedi dechrau ar ei dirwasgiad hiraf erioed ar 3 Tachwedd.

Mae'r uchafbwyntiau a'r isafbwyntiau diweddar i gyd wedi bod o fewn ystod nad yw sterling wedi masnachu arno yn erbyn y greenback ers 1984. Yng nghanol 2007, ar drothwy'r argyfwng ariannol, roedd yn bosibl cael dwy ddoler am bunt. Ym mis Ebrill 2015, roedd yn dal i fod yn werth $1.5; ac ar ddechrau 2022, $1.3.

Mae bron pob arian cyfred wedi dirywio yn erbyn y ddoler eleni, a dibrisiant sterling yn erbyn y ewro wedi bod mor ddifrifol o ystyried heriau'r Undeb Ewropeaidd ei hun o ran arafu economaidd a chyflenwad ynni.

Ond mae'r ewro yn dal yn llawer cryfach nag yr oedd yn erbyn y bunt yn y 1990au ac am y rhan fwyaf o'r 2000au; ac mae pwysigrwydd byd-eang y bunt wedi anweddu er y dyddiau pan oedd y arian wrth gefn y byd yn gynnar yn y 20eg ganrif.

Mae punt sy’n wannach yn hanesyddol ar sail tymor canolig i hirdymor yn cael amrywiaeth o effeithiau ar y DU yn ehangach, meddai economegwyr wrth CNBC.

Yr un mwyaf sylfaenol yw bod mewnforion yn mynd yn ddrutach, tra bod allforion yn mynd yn fwy cystadleuol yn ddamcaniaethol.

“Y broblem yw bod y DU yn ddibynnol iawn ar fewnforio, mae bron i ddwy ran o dair o fwyd yn cael ei fewnforio, felly mae gostyngiad o ddeg y cant yn y gyfradd gyfnewid wirioneddol effeithiol yn trosi’n gyflym i brisiau bwyd uwch,” meddai Mark Blyth, athro economeg a materion cyhoeddus. ym Mhrifysgol Brown.

“Mae’r DU yn economi cyflog isel. Bydd hynny'n brifo."

Nododd Richard Portes, athro economeg yn Ysgol Fusnes Llundain, hefyd ddibyniaeth y DU ar fasnach dramor, sy’n golygu effaith “sylweddol” ar brisiau o arian cyfred gwannach, er iddo ddweud nad oedd tystiolaeth eto o effaith sylweddol ar alw’r DU. ar gyfer nwyddau tramor - ond nid oedd ychwaith ar allforion, sydd yn ddamcaniaethol yn dod yn fwy cystadleuol.

Nododd hefyd fod dibrisiant arian cyfred yn cael effaith lefel ar brisiau yn hytrach na bod yn chwyddiant.

“Mae’n effaith unwaith ac am byth. Nid yw o reidrwydd yn rhoi chwyddiant i ni o ran codiad parhaus yn y lefel prisiau,” meddai. “Os yw’n cyfrannu at droelliad pris cyflog yna chwyddiant yw hynny, a dyna beth rydyn ni i gyd yn poeni amdano nawr. Dydyn ni ddim yn gweld y codiadau hyn mewn prisiau sydd wedi digwydd yn rhannol oherwydd yr Wcráin ac yn y blaen, dydyn ni ddim eisiau gweld codiadau cyflog a fydd yn sbarduno codiadau prisiau a throellog.”

Mae dibrisiant Sterling yn duedd hirdymor ers iddo gael caniatâd i arnofio’n rhydd ym 1971, meddai, gan ddweud wrth CNBC: “Rwy’n meddwl ei bod yn rhesymol disgwyl i hynny barhau. Ac mae hynny'n rhannol oherwydd nad yw cynhyrchiant ac felly cystadleurwydd wedi bod yn dda iawn o'i gymharu â'n partneriaid masnachu. Felly dyna’r sefyllfa hirdymor.”

Diffyg cyfrif cyfredol y DU (sef lle mae gwlad yn mewnforio mwy o nwyddau a gwasanaethau nag y mae’n allforio, a sef £32.5 biliwn ar gyfer Prydain) yn cael ei ariannu gan fewnlifoedd cyfalaf, nododd. Mae gan gyn-Lywodraethwr Banc Lloegr Mark Carney Dywedodd mae’r DU yn ddibynnol ar “garedigrwydd dieithriaid.” Ond dywedodd Portes “nid eu caredigrwydd nhw yw hyn, maen nhw eisiau buddsoddi oherwydd eu bod yn gweld eu rhagamcanion a’u cynnyrch posib, mae buddsoddwyr yn gweld asedau’r DU yn ddigon deniadol i ddod â chyfalaf i mewn.”

“Os ydyn nhw’n ei weld yn llai deniadol, byddai gwerth asedau’r DU yn gostwng i gymell pobl i fuddsoddi mwy, felly bydd y gyfradd gyfnewid yn gostwng ymhellach. Mae hynny’n dibynnu ar hyder yn economi Prydain, polisi cyllidol a’r holl bethau hynny.”

Ond, meddai Portes, nid yw'r bunt wannaf ynddo'i hun yn fater i'r cynllunio cyllidol y mae'r llywodraeth yn ei wneud ar hyn o bryd, gyda chyllideb y bu disgwyl mawr amdani ar 17 Tachwedd.

“Pe bai llawer o’n dyled yn cael ei henwi mewn arian tramor fe fyddai, ond nid felly. Mae ein dyled gyhoeddus bron yn gyfan gwbl mewn sterling. Ac felly yn wahanol i rai gwledydd, nid ydym yn ei chael yn broblem. Dydw i ddim yn meddwl y bydd y dibrisiant rydyn ni wedi’i weld neu sy’n debygol dros yr ychydig flynyddoedd nesaf yn gwneud llawer o wahaniaeth i sefyllfaoedd cyllidol.”

Yn ôl Blyth, y tu hwnt i'r boen a ddioddefir gan aelwydydd, bydd y prisiau uwch a achosir gan arian cyfred gwannach yn cael effeithiau dyfnach a pharhaol.

“Mae’r DU yn economi sy’n seiliedig yn drwm ar ddefnydd, ac mae newid o’r fath yn cyfateb i dreth ar ddefnydd. Mae hynny'n golygu llai o danwydd yn yr injan economaidd. Mae gan y DU dwf isel eisoes a thwf cynhyrchiant is fyth.”

Cafodd y potensial i’r ochr i allforio ei negyddu gan Brexit, meddai, gan dynnu sylw at y ffaith bod economi’r DU wedi gostwng o 90% i 70% o faint yr Almaen ers pleidlais 2016.

“Felly beth mae hyn yn ei olygu yn y tymor hir? Mae’n golygu bod hen fodel twf y DU wedi marw,” parhaodd Blyth.

“Roedd gan ariannu eich defnydd o gynilion pobl eraill (mewnforion cyfalaf) a chyfnewid tai rhy ddrud oes silff. Mae wedi pasio. Mae’r cyfuniad o gwymp strwythurol yn y gyfradd gyfnewid ynghyd â chwyddiant positif yn dod â’r cyfan i ben.”

Dim ond os oedden nhw’n mynd i gael eu hailbrisio y byddai apêl asedau rhad Prydain yn cael ei chynnal, meddai, ac “Nid GBP yw’r USD. Cyfnod.”

Bydd addasu i'r realiti newydd hwn yn boenus ond yn angenrheidiol yn y tymor hir, mae Blyth yn credu.

“Mae DU nad yw’n ddibynnol ar Lundain fwy yn cynhyrchu 34% o CMC, gyda throsglwyddiadau byw oddi ar y gogledd a’r gorllewin, yn DU well. Bydd angen amser, dychymyg a buddsoddiad i gyrraedd yno.”