Beth Yw Volmageddon? Pam y gallai Masnachu Opsiynau Cofnodi Peryglu Cwymp Stoc o 20% Arall

Llinell Uchaf

Gallai ymchwydd diweddar mewn poblogrwydd mewn contractau opsiynau dim-diwrnod arwain at golled enfawr i'r S&P 500, mae dadansoddwyr JPMorgan yn rhybuddio, wrth i'r betiau tymor byr peryglus unwaith eto ennill poblogrwydd gan fuddsoddwyr sy'n edrych i gyfnewid anweddolrwydd y farchnad stoc.

Ffeithiau allweddol

Mae opsiynau dim diwrnod i ddod i ben, y cyfeirir atynt yn aml fel opsiynau dim diwrnod neu 0DTE, yn rhoi neu'n alwadau sy'n dod i ben o fewn 24 awr i'w prynu, gan ddibynnu'n aml ar newid enfawr yn ystod y dydd i gyfnewid yr enillion posibl.

Mae gwerth tua $1 triliwn o opsiynau 0DTE yn cael eu prynu bob dydd, yn ôl ymchwil JPMorgan.

Dywedodd strategydd JPMorgan Marko Kolanovic y mis diwethaf y gallai poblogrwydd y crefftau hyn arwain at “Volmageddon 2.0,” cyfuniad o anweddolrwydd ac Armageddon gan gyfeirio at y cynnydd mawr mewn masnachau opsiynau tymor byr o’r fath ym mis Chwefror 2018, sy’n achosi y S&P i lithro 4%, ei fis gwaethaf ers dros ddwy flynedd.

Y tro hwn, gallai'r effaith fod hyd yn oed yn waeth: gallai dirywiad o 5% yn ystod y dydd i'r S&P achosi gwerthiannau o $30 biliwn mewn opsiynau 0DTE a gostyngiad pellach o 20% ar gyfer y mynegai, ysgrifennodd Peng Cheng o JPMorgan mewn nodyn dydd Llun.

Dyfyniad Hanfodol

“Er nad yw hanes yn ailadrodd, mae’n aml yn odli,” rhybuddiodd Kolanovic am y cynnydd mewn opsiynau 0DTE sy’n hybu damwain stoc sy’n debyg i 2018.

Contra

Gwthiodd dadansoddwyr Bank of America yn ôl ar ganlyniadau posibl opsiynau 0DTE, gan ysgrifennu mewn nodyn yr wythnos diwethaf mae’r crefftau’n “fwy cytbwys [a] cymhleth” na marchnad sydd, yn syml, yn betiau unffordd ar siglenni undydd prin.

Cefndir Allweddol

Waeth beth fo rhinweddau opsiynau un diwrnod, mae'r farchnad yn ddiamau wedi dod yn llawer mwy tueddol o gael symudiadau sylweddol o fewn y dydd: Mae'r S&P wedi colli neu ennill 1% neu fwy 20 gwaith y flwyddyn hyd yn hyn, o gymharu â dim ond saith achos yn yr un amserlen. ddegawd yn ôl. Er bod buddsoddwyr manwerthu helpu tanwydd poblogrwydd betiau opsiynau ergyd hir, mae'n bennaf Wall Street y tu ôl i'r craze opsiynau 0DTE: Mae buddsoddwyr sefydliadol yn cyfrif am tua 95% o fasnachau opsiynau S&P yr un diwrnod, yn ôl Cheng.

Ffaith Syndod

Y diwrnod mwyaf poblogaidd ar gyfer masnachu opsiynau un diwrnod yn ystod y cyfnod o dri mis a ddaeth i ben ddydd Llun diwethaf oedd Chwefror 3, pan oedd yr Adran Lafur rhyddhau ei adroddiad swyddi misol, sydd fel arfer yn newid stociau, yn ôl dadansoddiad Goldman Sachs.

Darllen Pellach

Volmageddon a Methiant Cynhyrchion Anweddolrwydd Byr (Cylchgrawn Dadansoddwyr Ariannol)

Beth yw Opsiynau Stoc Dim Diwrnod? Pam Maen nhw'n Bwysig? (Mae'r Washington Post)

Mae buddsoddwyr manwerthu ar eu colled yn fawr mewn marchnadoedd opsiynau, yn ôl ymchwil (MIT Sloan)