Beth i'w Ddisgwyl o Gyfarfod Chwefror y Ffed

Mae Cronfa Ffederal yr Unol Daleithiau (Fed) bron yn sicr o godi cyfraddau 0.25 pwynt canran pan fydd yn cyhoeddi cyfraddau llog am 2pm ET ddydd Mercher, Chwefror 1, yn ôl dyfodol cyfraddau llog. Yn dilyn hynny, dylai cyfarfod Mawrth 22, fod yn stori debyg, lle mae'r Ffed yn debygol o godi cyfraddau unwaith eto 0.25 pwynt canran, er bod rhywfaint o siawns bod y Ffed yn cadw cyfraddau'n gyson.

Os yw'r rhagolygon hyn yn gywir, mae'n golygu mai'r prif werth gwybodaeth o gyfarfod nesaf y Ffed fydd mewnwelediad i gynlluniau'r Ffed ar gyfer cyfraddau llog ar gyfer cyfarfodydd Mai, Mehefin a thu hwnt.

Yma mae'r farchnad yn rhagweld y bydd y Ffed yn cadw cyfraddau'n gyson, neu hyd yn oed yn dechrau eu torri yn ddiweddarach yn 2023. Er hynny, mae llawer o lunwyr polisi Ffed yn parhau i nodi bod cyfraddau'n debygol o godi drosodd i dros 5%. Mae hynny'n wahanol i'r hyn y mae'r farchnad yn ei ddisgwyl.

Cyfraddau dros 5%

Ar Ionawr 19, 2023 Dywedodd Susan Collins o Boston Fed ei bod yn gweld cyfraddau “ychydig yn uwch” 5%. Mae James Bullard o St Louis Fed wedi gwneud sylwadau tebyg yn ddiweddar, ac mae hyn hefyd yn gyson â'r Rhagamcanion Ffed o fis Rhagfyr 2022 pan welodd mwyafrif y llunwyr polisi gyfraddau yn uwch na 5% yn 2023.

Mae hyn yn rhoi ffocws y farchnad ar gyfarfod mis Mai y Ffed. Os yw'r Ffed yn mynd i symud cyfraddau dros 5%, mae'n debygol mai dyma'r cyfarfod pryd y byddai'n digwydd o ystyried eu defnydd disgwyliedig o gynyddrannau cyfradd 0.25% ar gyfer cyfarfodydd sydd i ddod.

Mae'r Ffed yn rheoli disgwyliadau ar gyfer cyfraddau llog yn dynn wrth i gyfarfodydd agosáu. Mae hyn yn awgrymu ein bod yn annhebygol o weld syrpreis ar gyfer cyfarfod mis Chwefror y Ffed, na hyd yn oed mis Mawrth. Mewn cyferbyniad, mae cyfarfod mis Mai yn ddigon pell i ffwrdd i gynnig rhywfaint o hyblygrwydd. Os yw'r Ffed yn gwthio am gyfraddau dros 5% fel y mae datganiadau diweddar yn arwydd, yna bydd y Ffed am danlinellu hyn gyda chyhoeddiad penderfyniad mis Chwefror a chynhadledd i'r wasg Jerome Powell. Yn yr un modd, os bydd y Ffed yn penderfynu cefnu ar gyfraddau sy'n fwy na 5% yn 2023, mae ganddynt amser i wneud hynny hefyd.

Y Bwlch Rhwng Marchnadoedd A'r Ffed

Er hynny nid yw'r Ffed a'r marchnadoedd yn rhy bell oddi wrth ei gilydd. Mae amrywiol lunwyr polisi Ffed wedi dweud y dylai cyfraddau gyrraedd uchafbwynt o 5% i 5.25%, tra bod marchnadoedd yn gweld cyfraddau brig ar 4.75% i 5%. Dyna fwlch o 0.25% yn y disgwyliadau o ran cyfraddau llog ar hyn o bryd. Mae'n bosibl y bydd data sy'n dod i mewn yn newid cynlluniau'r Ffed, fel niferoedd chwyddiant mwy calonogol.

Disgwyliwch i'r Ffed gynyddu cyfraddau 0.25 pwynt canran ar Chwefror 1, ac yn fwy na thebyg ar Fawrth 22 hefyd. Fodd bynnag, y drafodaeth ar gynlluniau ar gyfer cyfarfod Mai 4 sydd â'r potensial mwyaf i symud marchnadoedd. Efallai y bydd y cyfraddau dal Ffed o dan 5% yn cadarnhau tueddiadau bullish diweddar mewn marchnadoedd, ond os bydd y Ffed yn penderfynu parhau i godi cyfraddau ym mis Mai, byddai hynny ychydig yn fwy bearish. Eto i gyd, y consensws presennol yw ein bod ychydig fisoedd i ffwrdd o gyfraddau llog brig ar gyfer y cylch hwn ac mae'r ddadl yn bennaf yn dirwyo cyfraddau brig i fod o fewn 0.25 pwynt canran.