Gan Karen Brettell
(Reuters) – Mae Adran Trysorlys yr UD mewn perygl o fethu â chyflawni ei dyled os na fydd y Gyngres yn gweithredu i godi'r nenfwd dyled cyn iddo gael ei gyrraedd, a allai ddigwydd cyn gynted â Mehefin 1. Ar gyfer deiliaid biliau, nodiadau a bondiau'r Trysorlys , sy'n codi ansicrwydd ynghylch a fydd y materion sydd ganddynt yn cael eu heffeithio, a beth sy'n digwydd os na chaiff y ddyled ei had-dalu neu os na chaiff taliad llog ei dalu.
Dyma chwe chwestiwn allweddol:
A YW POB BOND YN ddiofyn OS NAD YW UN TALIAD YN CAEL EI HEIBIO?
Nac oes. Nid oes gan y trysorlys unrhyw ddarpariaethau traws-ddiofyn felly ni fydd taliad wedi'i hepgor ar un mater o reidrwydd yn effeithio ar rai eraill.
Hyd yn hyn, mae symudiadau ym marchnad biliau’r Trysorlys yn adlewyrchu pryder lleol ynghylch rhai materion sy’n aeddfedu yn gynnar ym mis Mehefin, pan ystyrir mai Adran Trysorlys yr UD yw’r mwyaf tebygol o redeg allan o arian. Mae arenillion ar y biliau hyn yn masnachu ar lefelau uwch na dyledion tebyg sy'n aeddfedu yn ddiweddarach yn y flwyddyn.
A FYDD MATERION DYNOL YN ATAL MASNACHU?
Dywed dadansoddwyr ei bod yn hollbwysig y gellir parhau i drosglwyddo Trysorau i system setlo'r Gronfa Ffederal, Gwasanaeth Gwarantau Fedwire. Gall y Trysorlys sicrhau bod y gwarantau yn aros ar Fedwire drwy roi rhybudd y diwrnod cyn y bydd taliad yn cael ei ohirio. Dylai wneud hyn bob dydd nes y gall wneud y taliad.
A FYDD DEILIAID DYLEDION YN CAEL EU IAWNDAL AM YR OEDI TALU
Mae dadansoddwyr yn tybio y bydd deiliaid dyledion yn cael eu talu am yr oedi, ond nid yw'n glir sut yn union y byddai hyn yn gweithio. Mae JPMorgan yn amcangyfrif y byddai hyn yn fwyaf tebygol o fod ar ffurf cyfradd gyfnewidiol ar daliadau cwpon neu fil a fethwyd.
Dywedodd Grŵp Arferion Marchnad y Trysorlys ym mis Rhagfyr 2021, fodd bynnag, “y byddai angen deddfwriaeth benodol gan y Gyngres i ddarparu iawndal i ddeiliaid gwarantau yn amodol ar oedi wrth dalu dyled y Trysorlys am yr oedi yn y taliadau hyn.”
Ym 1979 roedd y Trysorlys yn hwyr yn adbrynu rhai o filiau'r Trysorlys oherwydd anawsterau technegol. Cafodd buddsoddwyr a fethodd eu llog neu eu prif wiriadau eu had-dalu am yr oedi.
A ALL Y TRYSORLYS DROSGLWYDDO DYLEDION SY'N Aeddfedu?
Oes. Gall y Trysorlys drosglwyddo gwarantau cwpon aeddfedu ar y dyddiad aeddfedu heb effeithio ar ei ddyled sy'n weddill na'r balans arian parod sy'n weddill cyn belled â'i fod yn gwneud y taliad cwpon sy'n ddyledus ar yr un diwrnod, yn ôl JPMorgan.
Mae biliau trysorlys yn fwy cymhleth gan eu bod yn cael eu gwerthu am bris gostyngol ac yna eu had-dalu am bar. Mae rhai dadansoddwyr yn nodi, fodd bynnag, o ystyried bod y Trysorlys yn wynebu biliau lluosog yn ychwanegol at ei daliadau dyled y byddai'n fwy tebygol o ganslo arwerthiannau ac oedi taliadau dyled unwaith y bydd yn cyrraedd ei derfyn dyled.
Cyhoeddodd y Trysorlys ddydd Iau gynlluniau i werthu biliau pedair wythnos ac wyth wythnos a biliau rheoli arian parod 161 diwrnod ar Fai 30. Nid yw eto wedi cyhoeddi arwerthiannau eraill y disgwylir iddynt gynnwys aeddfedrwydd biliau eraill ddechrau mis Mehefin.
BYDDAI ISRADRADS TRETHI YN ARWAIN AT WERTHU GORFODOL
Mae llawer o ddeiliaid bond gan gynnwys buddsoddwyr cronfeydd marchnad arian yn prynu dyled sydd â sgôr uchel iawn yn unig, a gallai israddio graddfeydd effeithio ar y galw. Ond mae yna gafeatau a allai gyfyngu ar werthu gorfodol ar raddfa fawr.
Nid yw rheolau a rheoliadau cronfeydd arian yn gofyn am ymddatod ar unwaith ar ddiffyg, mae JPMorgan yn nodi, gan ychwanegu ei bod yn debygol y bydd gan fyrddau cyfarwyddwyr mewn cronfeydd ddisgresiwn ynghylch a ddylid dal neu werthu. Ychydig o'r rhain fyddai'n debygol o ddewis gwerthu gwarantau diffygdalu ar lefelau gofidus.
Mae cronfeydd y farchnad arian hefyd yn buddsoddi mewn cytundebau adbrynu a gefnogir gan Drysorlysoedd. Fodd bynnag, nid yw dyled gydag aeddfedrwydd tymor agos yn cael ei defnyddio fel cyfochrog fel arfer. Mae’n bosibl y bydd angen disodli dyled sydd wedi dyddio’n hirach gyda thaliadau cwpon sy’n ddyledus yn y cyfnod risg, neu wynebu toriadau gwallt uwch, sef didyniadau sy’n cael eu cymhwyso i werth yr asedau.
BYDDAI EFFAITH DDIFATEROL YN CYDWEITHREDOL TRYSORFA AR GILIO TAI
Defnyddir trysorau i gefnogi triliynau o ddeilliadau mewn tai clirio. Yn yr un modd ag repos, nid yw dyled sy’n ddyledus yn y tymor agos fel arfer yn cael ei derbyn i gefnogi’r masnachau hyn, ond gall unrhyw Drysorlys gyda chwponau sydd mewn perygl o beidio â chael eu had-dalu wynebu toriadau gwallt uwch neu fod angen eu newid. Gallai gofynion elw gynyddu hefyd o ganlyniad i ansefydlogrwydd cynyddol y farchnad yn deillio o unrhyw ddiffyg.
(Mae'r stori hon wedi'i hail-ffeilio i ychwanegu'r gair 'bil' yn y pennawd)
(Adrodd gan Karen Brettell; Golygu gan Alden Bentley ac Alistair Bell)
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/explainer-happen-treasury-default-six-191417279.html