Beth Sy'n Nesaf Ar Gyfer Marchnadoedd Wrth i'r Unol Daleithiau Gyrraedd Ei Terfyn Dyled?

Mae'r cloc yn tician ar derfyn dyled yr UD, a gyrhaeddwyd eisoes yn dechnegol ar 19 Ionawr 2023. Ar hyn o bryd mae Trysorlys yr UD yn amcangyfrif y bydd mesurau brys y disgwylir iddynt ymestyn effeithiau mwyaf difrifol y terfyn dyled o sawl mis, yn dod i ben ym mis Mehefin 2023. Gall y risgiau economaidd fod yn uchel.

Wrth gwrs, mae llawer yn disgwyl i wleidyddion ddod i gytundeb i godi’r terfyn dyled cyn mis Mehefin, ond beth os na wnânt? Mae marchnadoedd ariannol yn dangos peth pryder, cyfnewidiadau diffyg credyd ar ddyled llywodraeth yr UD, wedi cyrraedd uchafbwyntiau aml-flwyddyn, er nad ydynt eto wedi cyrraedd y lefelau a welsom yn 2011, pan ddaeth yr Unol Daleithiau o bosibl o fewn ychydig ddyddiau o ddiffygdalu a S&P wedi israddio statws credyd llywodraeth yr UD.

Mesurau Argyfwng Pellach?

Os bydd trafodaethau gwleidyddol yn arafu, yna mae'n bosibl y gall y Trysorlys wneud mwy i wthio'r terfyn amser allan gan ddefnyddio mesurau brys hyd yn oed yn fwy eithafol, neu ddefnyddio tactegau hapfasnachol fel mintio darnau arian gwerth uchel iawn. O dan fesurau brys sydd mewn grym ar hyn o bryd ers canol Ionawr 2023, mae'r Trysorlys yn benthyca dros dro o gynlluniau pensiwn a budd-daliadau'r llywodraeth i ddarparu hylifedd i redeg y llywodraeth. Er nad yw'n ddelfrydol, mae hynny'n cael ei ganiatáu gan y gyfraith ac mae wedi'i wneud o'r blaen. Bydd y benthyciadau hyn yn cael eu had-dalu'n llawn unwaith y bydd y terfyn dyled wedi cynyddu.

Eto i gyd, mae'n bwysig nodi bod terfyn dyled yr UD eisoes wedi'i gyrraedd, sy'n golygu ein bod eisoes ar amser benthyca. Ar sail amcangyfrifon cyfredol erbyn mis Mehefin, byddai'r Trysorlys yn cael ei orfodi i wneud cyfaddawdau cynyddol anodd ac anghynaliadwy yn y pen draw. Ar adeg benodol, gallai mesurau i osgoi diffyg dyled wthio’r Unol Daleithiau i ddirwasgiad, pe bai taliadau nawdd cymdeithasol neu sieciau talu i weithwyr y llywodraeth, er enghraifft, yn cael eu gohirio. Felly nid yw'n glir pa mor bell y gallai'r Trysorlys wthio rhagosodiad technegol y tu hwnt i fis Mehefin, a pha mor niweidiol fyddai'r effaith economaidd o jyglo'r cyfrifon. Mae'r Mae cromlin cynnyrch yr UD wedi'i wrthdroi'n ddwfn ar hyn o bryd, signal dirwasgiad cyffredin, felly gall problemau pellach gyda'r terfyn dyled darfu ar economi UDA ar adeg ansicr.

Hygrededd UDA Mewn Marchnadoedd Ariannol

Byddai hygrededd dyled llywodraeth yr UD hefyd yn cael ei effeithio. Ar hyn o bryd, mae llywodraeth yr UD yn mwynhau costau benthyca cymharol isel o gymharu â benthycwyr eraill y llywodraeth. Os cyrhaeddir y terfyn a ragwelwyd ym mis Mehefin, yna yn debyg i 2011 pan gafodd dyled yr UD ei hisraddio, efallai y bydd y ffydd bresennol yn nyled llywodraeth yr UD mewn marchnadoedd ariannol yn cael ei gwestiynu. Mae cyfnewidiadau diffyg credyd uwch eisoes yn amlygu peth pryder mewn marchnadoedd.

Mae academyddion wedi amcangyfrif y gall costau benthyca UDA fod yn is nag fel arall, oherwydd sefyllfa gref yr UD ym marchnadoedd dyled y llywodraeth. Mae'r budd hwnnw o bosibl yn ddegau o biliynau o ddoleri bob blwyddyn mewn taliadau llog is i lywodraeth yr UD, o'i gymharu â gwledydd eraill. Os yw'r oedi ar y nenfwd dyled yn achosi i'r UD fethu â thalu taliadau llog, neu'n dod yn agos iawn ato, yna gall costau benthyca ar gyfer y dyfodol gynyddu. Wrth gwrs, gall lefelau dyled uchel yr Unol Daleithiau eisoes beri risg i economi UDA, ond mae’r terfyn dyled yn ymwneud â gwneud iawn am ymrwymiadau gwariant y gorffennol, nid gosod lefelau gwariant yn y dyfodol.

Bargen Cyn Mehefin?

Yn hanesyddol mae'r Unol Daleithiau wedi dod i gytundebau ar godi'r terfyn dyled lawer gwaith ar draws gweinyddiaethau lluosog, ac mae'n debygol na fydd 2023 yn ddim gwahanol. Fodd bynnag, fel y dangosodd 2011, os bydd y llywodraeth yn oedi cyn codi'r nenfwd yn rhy hir, yna gallai'r effaith economaidd ar yr Unol Daleithiau fod yn ddifrifol, yn enwedig ar adeg pan fo ofnau dirwasgiad yn uchel.

Mae'n werth nodi serch hynny, efallai fod y drefn wleidyddol yn destun pryder. Yn 2011 roedd codi'r nenfwd dyled yn alwad agos iawn. Yn 2011 roedd gennym Lywydd Democrataidd ar ôl i'r Gweriniaethwyr ail-gipio'r Tŷ yn yr etholiadau canol tymor y flwyddyn flaenorol, darlun tebyg i 2023. Mae'n debygol y bydd y terfyn dyled yn cael ei godi heb ddigwyddiad, ond, os na, gallai'r effaith economaidd fod yn eithafol.