Bydd buddsoddwyr yn gwylio am fesurydd arall o chwyddiant yr Unol Daleithiau yn ystod yr wythnos i ddod ar ôl i'r farchnad stoc gael ei rhwygo gan y Gronfa Ffederal yn cynyddu ei naws hawkish ac yn awgrymu codiadau cyfradd llog mawr yn dod i gael economi gorboethi dan reolaeth.
“Mae'n debyg ein bod ni'n gweld hud a lledrith brig ar hyn o bryd,” meddai James Solloway, prif strategydd marchnad ac uwch reolwr portffolio yn SEI Investments Co., mewn cyfweliad ffôn. “Nid yw’n gyfrinach bod y Ffed ymhell y tu ôl i’r gromlin yma, gyda chwyddiant mor uchel a hyd yn hyn dim ond un cynnydd o 25 pwynt sail o dan eu gwregys.”
Dywedodd Cadeirydd y Ffed, Jerome Powell, ar Ebrill 21 yn ystod trafodaeth banel a gynhaliwyd gan y Gronfa Ariannol Ryngwladol yn Washington nad yw’r banc canolog yn “cyfrif ymlaen” chwyddiant ar ôl cyrraedd uchafbwynt ym mis Mawrth. “Mae’n briodol yn fy marn i fod symud ychydig yn gyflymach,” meddai Powell, gan roi codiad cyfradd pwynt sail 50 “ar y bwrdd” ar gyfer cyfarfod y Ffed yn gynnar y mis nesaf a gadael y drws yn agored i symudiadau mwy eang yn y misoedd i ddod.
Caeodd stociau'r UD yn sylweddol is ar ôl ei sylwadau a phob un o'r tri meincnod mawr colledion estynedig dydd Gwener, gyda Chyfartaledd Diwydiannol Dow Jones yn archebu ei ostyngiad canrannol dyddiol mwyaf ers diwedd mis Hydref 2020. Mae buddsoddwyr yn mynd i’r afael â “grymoedd cryf iawn” yn y farchnad, yn ôl Steven Violin, rheolwr portffolio yn FLPutnam Investment Management Co.
“Mae momentwm economaidd aruthrol yr adferiad o’r pandemig yn cael ei gwrdd â newid cyflym iawn mewn polisi ariannol,” meddai Ffidil dros y ffôn. “Mae marchnadoedd yn ei chael hi'n anodd, fel rydyn ni i gyd, i ddeall sut mae hynny'n mynd i chwarae allan. Dydw i ddim yn siŵr bod unrhyw un yn gwybod yr ateb mewn gwirionedd.”
Mae'r banc canolog eisiau creu glaniad meddal ar gyfer economi'r UD, gyda'r nod o dynhau polisi ariannol i frwydro yn erbyn y chwyddiant poethaf mewn tua phedwar degawd heb sbarduno dirwasgiad.
Mae’r Ffed “ar fai yn rhannol am y sefyllfa bresennol gan fod ei bolisi ariannol hynod gymwynasgar dros y flwyddyn ddiwethaf wedi ei adael yn y sefyllfa denau iawn hon,” ysgrifennodd rheolwyr portffolio Osterweis Capital Management Eddy Vataru, John Sheehan a Daniel Oh, mewn adroddiad ar eu rhagolygon ail chwarter am gyfanswm cronfa enillion y cwmni.
Dywedodd rheolwyr portffolio Osterweis y gall y Ffed godi'r gyfradd arian bwydo darged i oeri'r economi wrth grebachu ei fantolen i godi cyfraddau aeddfedrwydd hirach a chynnwys chwyddiant, ond “yn anffodus, mae gweithredu cynllun tynhau meintiol â phynciau deuol yn gofyn am lefel o ddirwyon. nad yw'r Ffed yn hysbys amdano, ”ysgrifennon nhw.
Codwyd pryder ganddynt hefyd ynghylch brîff cromlin cynnyrch y Trysorlys, gwrthdroad diweddar, lle cododd cynnyrch tymor byrrach uwchlaw cynnyrch tymor hwy, gan ei alw’n “brin ar gyfer y cam hwn o gylch tynhau.” Mae hynny’n adlewyrchu “camgymeriad polisi,” yn eu barn nhw, a ddisgrifiwyd ganddynt fel “gadael cyfraddau’n rhy isel am gyfnod rhy hir, ac yna o bosibl yn heicio’n rhy hwyr, ac yn ormod yn ôl pob tebyg.”
Y mis diwethaf cododd y Ffed ei gyfradd llog meincnod am y tro cyntaf ers 2018, gan ei godi 25 pwynt sail o bron i sero. Mae'n ymddangos bod y banc canolog bellach mewn sefyllfa i flaen-lwytho ei godiadau cyfradd gyda chynnydd mwy o bosibl.
“Mae rhywbeth yn y syniad o lwytho pen blaen,” dywedodd Powell yn ystod y drafodaeth banel ar Ebrill 21. Dywedodd James Bullard, llywydd Banc Wrth Gefn Ffederal St. Louis, Ebrill 18 na fyddai’n diystyru cynnydd mawr o 75 pwynt sylfaen, er nad dyna ei achos sylfaenol, adroddodd The Wall Street Journal.
“Mae’n debygol iawn y bydd y Ffed yn symud 50 pwynt sail ym mis Mai,” ond mae’r farchnad stoc yn cael “amser ychydig yn galetach i dreulio” y syniad y gallai codiadau hanner pwynt hefyd fod yn dod ym mis Mehefin a mis Gorffennaf, meddai Anthony Saglimbene, strategydd marchnad fyd-eang yn Ameriprise Financial, mewn cyfweliad ffôn.
Y Dow
DJIA,
a S&P 500
SPX,
cwympodd pob un bron i 3.0% ddydd Gwener, tra bod y Nasdaq Composite
COMP,
gostwng 2.5%, yn ôl Data Marchnad Dow Jones. Gorffennodd y tri meincnod mawr yr wythnos gyda cholledion. Syrthiodd y Dow am bedwaredd wythnos yn olynol, tra bod yr S&P 500 a Nasdaq yr un wedi gweld trydedd wythnos yn olynol o ostyngiadau.
Mae’r farchnad yn “ailgychwyn i’r syniad hwn ein bod yn mynd i symud i gyfradd cronfeydd bwydo mwy arferol yn gynt o lawer na’r hyn yr oeddem yn ôl pob tebyg” yn ei feddwl fis yn ôl, yn ôl Saglimbene.
“Os mai hud a lledrith yw hyn, a’u bod nhw’n gwthio’n galed iawn ar y gwrthbwyso,” meddai Ffidil, “efallai eu bod nhw’n prynu mwy o hyblygrwydd i’w hunain yn ddiweddarach yn y flwyddyn wrth iddyn nhw ddechrau gweld effaith mynd yn ôl i niwtral yn gyflym iawn.”
Gallai cynnydd cyflymach mewn cyfraddau llog gan y Ffed ddod â’r gyfradd cronfeydd ffederal i lefel darged “niwtral” o tua 2.25% i 2.5% cyn diwedd 2022, o bosibl yn gynt nag yr oedd buddsoddwyr wedi bod yn ei amcangyfrif, yn ôl Saglimbene. Mae’r gyfradd, sydd bellach yn yr ystod o 0.25% i 0.5%, yn cael ei hystyried yn “niwtral” pan nad yw’n ysgogi nac yn cyfyngu ar weithgaredd economaidd, meddai.
Yn y cyfamser, mae buddsoddwyr yn poeni am y Ffed yn crebachu ei fantolen tua $9 triliwn o dan ei raglen dynhau meintiol, yn ôl Ffidil. Mae'r banc canolog yn anelu at ostyngiad cyflymach o'i gymharu â'i ymdrech olaf ar dynhau meintiol, sydd marchnadoedd wedi crebachu yn 2018. Plymiodd y farchnad stoc tua'r Nadolig y flwyddyn honno.
“Y pryder ar hyn o bryd yw ein bod ni wedi symud i’r un pwynt,” meddai Ffidil. O ran lleihau’r fantolen, “faint yw gormod?”
Dywedodd Saglimbene ei fod yn disgwyl y bydd buddsoddwyr i raddau helaeth yn “edrych heibio” tynhau meintiol nes bod polisi ariannol y Ffed yn dod yn gyfyngol a bod twf economaidd yn arafu “yn fwy materol.”
Y tro diwethaf i'r Ffed geisio dad-ddirwyn ei fantolen, nid oedd chwyddiant yn broblem, meddai Solloway SEI. Nawr “maen nhw'n syllu ar” chwyddiant uchel ac “maen nhw'n gwybod bod yn rhaid iddyn nhw dynhau pethau.”
Ar hyn o bryd, mae Ffed mwy hawkish yn “deilyngdod ac yn angenrheidiol” i frwydro yn erbyn yr ymchwydd yng nghostau byw yn yr Unol Daleithiau, meddai Luke Tilley, prif economegydd yn Wilmington Trust, mewn cyfweliad ffôn. Ond dywedodd Tilley ei fod yn disgwyl y bydd chwyddiant yn lleddfu yn ail hanner y flwyddyn, a bydd yn rhaid i’r Ffed arafu cyflymder ei godiadau cyfradd “ar ôl gwneud y blaenlwytho hwnnw.”
Efallai bod y farchnad wedi “mynd ar y blaen iddi ei hun o ran disgwyliadau ar gyfer tynhau Fed eleni,” ym marn Lauren Goodwin, economegydd a strategydd portffolio yn New York Life Investments. Gallai’r cyfuniad o raglen heicio a thynhau meintiol y Ffed “achosi amodau ariannol y farchnad dynhau” cyn i’r banc canolog allu cynyddu cyfraddau llog cymaint ag y mae’r farchnad yn ei ddisgwyl yn 2022, meddai dros y ffôn.
Bydd buddsoddwyr yr wythnos nesaf yn cadw llygad barcud ar ddata chwyddiant mis Mawrth, fel y'i mesurir gan y mynegai prisiau personol-treuliant-gwariant. Mae Solloway yn disgwyl y bydd data chwyddiant PCE, y mae llywodraeth yr UD i’w ryddhau ar Ebrill 29, yn dangos cynnydd mewn costau byw, yn rhannol oherwydd bod “prisiau ynni a bwyd yn codi’n sydyn.”
Wythnos nesaf Calendr economaidd hefyd yn cynnwys data ar brisiau cartrefi UDA, gwerthiannau cartrefi newydd, teimladau defnyddwyr a gwariant defnyddwyr.
Dywedodd Saglimbene o Ameriprise y bydd yn cadw llygad ar adroddiadau enillion corfforaethol chwarterol yr wythnos nesaf gan gwmnïau technoleg “sy’n wynebu defnyddwyr” a megacap. “Maen nhw'n mynd i fod yn hynod bwysig,” meddai, gan nodi Apple Inc.
AAPL,
Llwyfannau Meta Inc.
FB,
Mae PepsiCo Inc.
PEP,
Coca Cola Co.
KO,
Microsoft Corp.
MSFT,
Mae General Motors Co.
gm,
a rhiant Google Alphabet Inc.
GOOGL,
fel enghreifftiau.
Yn y cyfamser, dywedodd Ffidil FLPutnam ei fod yn “eithaf cyfforddus yn aros wedi’i fuddsoddi’n llawn mewn marchnadoedd ecwiti.” Cyfeiriodd at risg isel o ddirwasgiad ond dywedodd fod yn well ganddo gwmnïau sydd â llif arian “yma ac yn awr” yn hytrach na busnesau sy’n canolbwyntio mwy ar dwf gydag enillion a ddisgwylir ymhell allan yn y dyfodol. Dywedodd ffidil hefyd ei fod yn hoffi cwmnïau sydd ar fin elwa ar brisiau nwyddau uwch.
“Rydyn ni wedi mynd i mewn i amser mwy cyfnewidiol,” rhybuddiodd Solloway SEI. “Mae gwir angen i ni fod ychydig yn fwy gofalus o ran faint o risg y dylem fod yn ei gymryd.”
Ffynhonnell: https://www.marketwatch.com/story/peak-hawkishness-investors-watch-for-next-inflation-gauge-after-stocks-were-rattled-by-fed-suggesting-large-interest-rate- yn codi ar y blaen-11650718235?siteid=yhoof2&yptr=yahoo