Beth sydd nesaf i stociau ar ôl cwymp SVB ac wrth i ddarlleniad chwyddiant hanfodol ddod i'r fei

Mae masnachwyr chwyddiant yn disgwyl gweld prif gyfradd CPI o 6% flwyddyn ar ôl blwyddyn ar gyfer mis Chwefror, yn dilyn Darlleniad Ionawr 6.4%. ac Lefel Rhagfyr 6.5%.. Gall hyd yn oed y darlleniad culach sy'n dileu costau bwyd ac ynni cyfnewidiol fod yn broblem. Dywedodd ymchwilwyr yn Barclays y dylai'r darlleniad craidd ddod i mewn tua 0.4% yn fisol a 5.5% flwyddyn ar ôl blwyddyn - ychydig wedi newid ers data mis Ionawr.

Mae hynny'n debygol o ychwanegu at amgylchedd lle bydd angen i fuddsoddwyr ddibynnu ar ddosbarthiadau asedau llai traddodiadol nag erioed o'r blaen. Pan ddioddefodd yr Unol Daleithiau oherwydd stagchwyddiant yn y 1970au, a nodweddir gan dwf araf ac enillion parhaus mewn prisiau, y siop tecawê pwysicaf i fuddsoddwyr oedd bod chwyddiant uchel yn gyson wael ar draws nifer o wledydd ar gyfer stociau a bondiau, a oedd yn ei chael hi'n anoddach i gynhyrchu arian parod gwirioneddol neu gadarnhaol. enillion wedi'u haddasu ar gyfer chwyddiant, yn ôl ymchwilwyr Deutsche Bank, Henry Allen a Jim Reid.

Yn y cyfamser, mae problemau rhanbarthol-banc yn cymylu'r darlun ymhellach, trwy godi ofnau am risgiau systemig ar adeg pan fo'r Gronfa Ffederal wedi troi'n fwy penderfynol ynghylch codi cyfraddau llog.

Mae llawer o gyfranogwyr y farchnad yn glynu wrth y gobaith o godiad cyfradd bwydo llai ymosodol ar Fawrth 22 a llwybr polisi am weddill y flwyddyn. Yn y cyfamser, mae'r wrthddadl yn cael ei gwneud na fydd y banc canolog yn cael ei ddarbwyllo gan sŵn rhywbeth sy'n torri - disgrifiad llafar o unrhyw ddifrod a wneir gan flwyddyn lawn y Ffed o godiadau cyfradd.

Darllen: 10 banc a allai wynebu trafferthion yn sgil helynt Grŵp Ariannol SVB

Mae problemau Silicon Valley Bank “yn cymhlethu pethau trwy ei gwneud hi’n anodd iawn cael darlleniad ar amodau ariannol a thrwy wneud camgymeriad polisi yn fwy tebygol,” meddai Derek Tang, economegydd yn Monetary Policy Analytics yn Washington. Eto i gyd, “Nid yw llunwyr polisi wedi'u bwydo mewn sefyllfa i achub y blaen ar argyfwng ariannol pan fo chwyddiant mor uchel. Does ganddyn nhw ddim y moethusrwydd hwnnw.”

Gweler: Mae Silicon Valley Bank yn ein hatgoffa bod 'pethau'n dueddol o dorri' pan fydd cyfraddau Fed yn cynyddu

Er y dylai effaith codiadau cyfradd y flwyddyn ddiwethaf fod eisoes yn gweithio trwy economi’r UD, dywedodd Tang dros y ffôn, “rhan arall y stori yw efallai nad yw’r codiadau ardrethi hyd yn hyn yn ddigon i fynd yn erbyn yr hyn sy’n gryfach, mwy- chwyddiant parhaol.” Os caiff yr Unol Daleithiau ei dal yn wir mewn cyfnod o stagchwyddiant yn null y 1970au, byddai arian parod a nwyddau, fel haearn a ddefnyddir mewn adeiladu, ymhlith yr asedau mwyaf dymunol i fuddsoddwyr eu dal, meddai.

Yr hyn sy'n gwneud y rhagolwg o ddarlleniad CPI lefel 6% arall mor nerfus yw'r ansicrwydd newydd y gallai ei daflu i farchnadoedd ariannol ynghylch lle mae angen i'r Ffed fynd gyda chyfraddau llog. Er bod yn well gan lunwyr polisi y mynegai PCE a darlleniadau craidd llai cyfnewidiol, mae’r brif gyfradd CPI flynyddol yn bwysig oherwydd ei heffaith ar ddisgwyliadau aelwydydd. Mae wedi bod yn uwch na 6% yn gyson ers mis Hydref 2021, er i lawr o'i uchafbwynt o 9.1% fis Mehefin diwethaf.

Yn ddamcaniaethol, mae gan ddarlleniad CPI pennawd blynyddol arall ar lefel 6% y potensial i roi hwb i'r tebygolrwydd o godiad cyfradd Ffed 50-pwynt ar Fawrth 22. Gallai hefyd arwain masnachwyr i bris mewn mwy o debygolrwydd y bydd cyfraddau'n cyrraedd uchafbwynt o gwmpas 6%. yn 2023 a bydd angen i gostau benthyca aros yn uchel am flwyddyn i ddwy flynedd.

Yn ôl Thomas Mathews, uwch economegydd marchnadoedd yn Capital Economics, mae’r Ffed eisiau osgoi ailadrodd y dull polisi ariannol “stopio” a gymerodd yn y 1970au, pan newidiodd y newid banc canolog dro ar ôl tro rhwng tynhau a llacio amodau ariannol.

Yn ôl yn y 1970au, yr S&P 500
SPX,
-1.45%
cynhyrchu elw nominal cyfartalog o 6% ar sail flynyddol ar gyfer y degawd cyfan, er bod y mynegai wedi gostwng 1% y flwyddyn mewn termau real, yn ôl Deutsche Bank. Dioddefodd trysorlysau “hefyd,” gydag enillion enwol hefyd wedi’u dileu gan chwyddiant, meddai’r ymchwilwyr Allen a Reid, a ddisgrifiodd y degawd fel un o’r gwaethaf erioed ar gyfer asedau mawr.

Cyrhaeddodd un mynegai a gynhyrchwyd gan y banc, sy'n edrych ar fwy na dwsin o brisiadau bondiau marchnad ddatblygedig a chanradd ecwiti, ei lefel isaf ers 1800 erbyn diwedd y 1970au.

Darllen: 'Dinistrio cyfoeth go iawn': Mae'r siart Deutsche Bank hwn yn dangos beth allai ddigwydd i asedau mewn ailadroddiad o'r 1970au stagflationary.

Dros yr wythnos ddiwethaf, mae marchnadoedd ariannol wedi toglo yn ôl ac ymlaen rhwng prisiau yn y rhagolygon o gyfraddau llog uwch - wedi'i atgyfnerthu gan ddau ddiwrnod o dystiolaeth gan Gadeirydd y Gronfa Ffederal Jerome Powell - a mesur y difrod a achoswyd gan godiadau'r banc canolog hyd yn hyn. Mae'r cau o Mae Silicon Valley Bank wedi canolbwyntio ar doll cyfraddau uwch, ac wedi gosod cwmwl dros fanciau eraill.

Ddydd Gwener, cyfradd y Trysorlys 2 flynedd sy'n sensitif i bolisi
TMUBMUSD02Y,
4.594%
wedi cael ei gwymp undydd mwyaf ers 2008 wrth i fuddsoddwyr dyrru i ddiogelwch dyled y llywodraeth. Rhoddodd masnachwyr hwb i’r tebygolrwydd o godiad cyfradd pwynt chwarter llai ymosodol yn ddiweddarach y mis hwn - a fyddai’n mynd â tharged cyfradd y cronfeydd bwydo i rhwng 4.75% a 5%, o lefel gyfredol o 4.5% a 4.75%. Pob un o'r tri phrif fynegai stoc yn yr UD
DJIA,
-1.07%

SPX,
-1.45%

COMP,
-1.76%
gorffen yn is a phostio eu hwythnos waethaf yn 2023.

Efallai mai adroddiad CPI dydd Mawrth ar gyfer mis Chwefror yw'r data pwysicaf ar gyfer yr wythnos i ddod. Nid oes data mawr wedi'i amserlennu ar gyfer dydd Llun. Ddydd Mawrth, disgwylir Mynegai Optimistiaeth Busnesau Bach NFIB cyn yr adroddiad CPI.

Edrychwch ar: Calendr Economaidd MarketWatch

Disgwylir i fynegai pris cynhyrchydd mis Chwefror ddydd Mercher, ynghyd â data ar werthiannau manwerthu, arolwg gweithgynhyrchu Empire State New York Fed, a hyder adeiladwyr cartref yr Unol Daleithiau.

Mae datganiadau data dydd Iau yn cynnwys hawliadau di-waith wythnosol, dechrau tai, trwyddedau adeiladu, ac arolwg gweithgynhyrchu Philadelphia Fed. Ddydd Gwener, mae diweddariadau ar gynhyrchiant diwydiannol, defnyddio capasiti, Mynegai Economaidd Arwain yr UD y Bwrdd Cynadledda, a mynegai teimladau defnyddwyr Prifysgol Michigan.