Pryd Mae Cyfarfod Ffed Rhagfyr A Beth i'w Ddisgwyl Oddi

Mae'r marchnadoedd yn disgwyl i Gronfa Ffederal yr Unol Daleithiau (Fed) godi cyfraddau 0.5 pwynt canran yn eu cyfarfod nesaf ddydd Mercher Rhagfyr 14 am 2pm Eastern Time. Byddai hynny'n gam i lawr o'r cynnydd mawr o 0.75 pwynt canran mewn cyfarfodydd diweddar. Mae'r Ffed yn pwysleisio eu hymrwymiad i frwydro yn erbyn chwyddiant, ond erbyn hyn mae cyfraddau yn ymylu'n agosach at ble maen nhw eu heisiau.

Codiadau Cyfradd

Byddai cynnydd o 0.5 pwynt canran yn gyson ag areithiau diweddar gan swyddogion Ffed, gan gynnwys Ymddangosiad diweddar Jerome Powell yn y Brookings Institution. Mae'r marchnadoedd yn gweld siawns fain bod y Ffed yn penderfynu gwneud symudiad pwynt canran 0.75. Byddai hynny'n syndod, o ystyried bod y Ffed wedi awgrymu y bydd yn gwneud symudiadau llai wrth i gyfraddau brig agosáu, yn rhannol fel ffordd o reoli risg gwall polisi.

Penderfyniad Chwefror

Y cwestiwn go iawn i farchnadoedd yw'r hyn y mae'r Ffed yn ei wneud yn ei benderfyniad nesaf ym mis Chwefror 2023. Yma mae'r farchnad yn ymddangos yn siawns gyfartal yn fras o 0.5 pwynt canran a chynnydd o 0.25 pwynt canran. Efallai y bydd manylion o gyhoeddiad mis Rhagfyr yn helpu i lywio hynny.

A fydd y cyfraddau'n uwch na 5% yn 2023?

Efallai na fydd y penderfyniad cyfradd a'r cyhoeddiad sy'n cyd-fynd ag ef yn cynnwys pethau annisgwyl mawr, ond bydd rhagamcanion economaidd yn cael eu rhyddhau hefyd. Yma mae llunwyr polisi Ffed yn manylu ar eu rhagdybiaethau ar gyfer cyfraddau llog, diweithdra, chwyddiant a thwf economaidd.

Cafodd y rhain eu rhyddhau ddiwethaf ym mis Medi ac yn 2023 roedd disgwyl i gyfraddau llog aros o dan 5%. Bydd yn ddiddorol gweld a yw hynny’n dal i fod, neu a yw swyddogion yn gweld cyfraddau’n symud ychydig yn uwch. Roedd rhai llunwyr polisi hefyd yn awgrymu dirwasgiad 2023 yn eu rhagolygon, a byddwn yn gweld diweddariadau yno. Efallai y bydd Jerome Powell hefyd yn siarad am hyn yn y gynhadledd i'r wasg ar ôl cyhoeddi'r gyfradd.

Data Chwyddiant sy'n Dod i Mewn

Daw adroddiad chwyddiant Mynegai Prisiau Defnyddwyr (CPI) mis Rhagfyr y diwrnod cyn i'r Ffed gyhoeddi cyfraddau. Bydd yr adroddiad hwnnw'n pwyso a mesur penderfyniad y Ffed.

Ar hyn o bryd mae'r Ffed wedi awgrymu y gallai'r niferoedd chwyddiant calonogol fel yr adroddwyd ym mis Tachwedd fod wedi bod yn unwaith ac am byth, ac mae'n bosibl bod llawer mwy o waith i'w wneud cyn i chwyddiant ddychwelyd i nod 2% y Ffed.

Bydd ffigurau mis Rhagfyr yn helpu i lywio tuedd chwyddiant yr Unol Daleithiau. Os oes adroddiad chwyddiant calonogol arall, yna efallai na fydd y Ffed yn symud cyfraddau mor uchel â 5% yn 2023, ond pe bai niferoedd mis Tachwedd ar gyfer cyfradd chwyddiant mis Hydref yn ostyngiad dros dro, yna gall y Ffed symud yn fwy ymosodol yn gynnar yn 2023.

Pa mor Uchel Am Pa mor hir?

Mae'r Ffed hefyd wedi nodi, unwaith y bydd cyfraddau llog yn cyrraedd eu lefel darged, y byddant yn eu cadw yno am beth amser. Wrth i ni nesáu at 2023, bydd y farchnad yn chwilio am rai cliwiau ynghylch sut mae'r Ffed yn meddwl am hyd y cyfraddau llog brig. Ar hyn o bryd mae marchnadoedd yn disgwyl i gyfradd y Cronfeydd Ffed ddal tua 5% am lawer o 2023.

Yn rhannol mae'r Ffed wedi gallu codi cyfraddau'n ymosodol oherwydd bod marchnad swyddi'r UD yn parhau'n gryf. Mae'n dal i gael ei weld a yw'r rhagolygon o ddirwasgiad yn yr Unol Daleithiau yn 2023, yn annog y Ffed i leddfu ei ymagwedd ar gyfraddau llog. Am y tro, trafodaeth academaidd yw honno, gan fod data economaidd diweddar wedi awgrymu nad yw dirwasgiad ar fin digwydd.

Mae'r Ffed wedi gwneud ei sefyllfa tymor agos yn weddol glir ac ni ddylai penderfyniad cyfradd mis Rhagfyr fod yn syndod. Mae'n debygol y bydd data sydd ar ddod ar ddiweithdra a chwyddiant yr un mor addysgiadol wrth benderfynu ar y llwybr ar gyfer cyfraddau llog yn 2023 â datganiadau'r Ffed. Efallai y bydd ffigurau chwyddiant poeth a marchnad swyddi gadarn yn annog y Ffed i symud cyfraddau ychydig yn uwch am gyfnod hwy yn 2023. Fodd bynnag, gallai chwyddiant meddalu a diweithdra cynyddol achosi i'r Ffed feddalu ei ymagwedd at gyfraddau llog wrth i 2023 fynd rhagddi. Fodd bynnag, mae cyfarfod mis Rhagfyr yn debygol o gyfyngu ar gyfres ymosodol iawn o godiadau cyfradd ymosodol gan y Ffed am 2022.