Lle mae'r Ffeds yn Mynd i “Encilio”

Jackson Hole, Wyoming yw lle mae ergydion mawr Banc y Gronfa Ffederal yn mynd ddiwedd mis Awst i ystyried nid natur ond cyfeiriad cyfraddau llog a'r holl faterion economaidd cysylltiedig sy'n cyd-fynd ag ef. Y mwyaf o ergydion mawr y Ffed, mae disgwyl yn eang i’r Cadeirydd Jerome Powell gyhoeddi’r angen am gyfraddau llog uwch fyth i “frwydro” chwyddiant.

Fe'i gelwir yn “encil” ac os byddwch chi'n derbyn gwahoddiad gan y gwesteiwr, Banc Gwarchodfa Ffederal Kansas City, rydych chi'n bendant ar restr A o'r rhai sy'n cyfrif ymhlith economegwyr y genedl. Y syniad yw, os gallant ddianc o'r swyddfeydd diflas yn y dinasoedd mawr, efallai y bydd syniad newydd yn dod i'w pennau, pa mor annhebygol bynnag y bydd hynny'n ymddangos.

Y pryder eleni yw bod chwyddiant yn parhau ar lefelau sy’n cael eu hystyried yn yr ystod “rhy uchel”. Mae hyn er gwaethaf y gostyngiad diweddar ym mhris nwy yn y pwmp. Erys y broblem gyda'r niferoedd uchel o CPI a PPI - mae angen i'r rhain ddod i lawr yn ôl y rhai sy'n ymarfer gwyddoniaeth ddigalon economeg yn agos ac yn grefyddol.

Felly, yr ateb, a gydnabyddir yn eang gan arbenigwyr a newyddiadurwyr ariannol, yw parhau i godi cyfraddau llog a dyna y bydd Jerome Powell yn ei fynegi pan fydd yn gwneud ei araith fawr ddydd Gwener. Faint o gynnydd sy'n cael ei drafod yn eang ond mae'n debygol o fod ¾% arall ar i fyny ar gyfer y gyfradd cronfeydd bwydo.

Maent am i'r farchnad stoc a'r farchnad eiddo tiriog oeri hyd yn oed yn fwy nag y maent eisoes wedi oeri. Mae’r berthynas rhwng hyn a’r CPI a’r PPI yn destun llawer o draethodau ymchwil PhD economeg y gellid eu darganfod a’u hastudio, ond y prif beth yw: os dywed Powell a’r dorf sy’n encilio fod angen i gyfraddau llog godi, yna maent yn mynd. i fyny.

Mae llawer o hyn eisoes wedi'i brisio drosodd yn y farchnad fondiau lle mae nodyn 2 flynedd y Trysorlys a nodyn 10 mlynedd y Trysorlys yn fflyrtio gyda chynnyrch llawer uwch na'r disgwyl.

Dyma y siart pwynt-a-ffigur ar gyfer y cynnyrch 2 flynedd:

Sylwch sut mae'r cynnyrch yn torri'n uwch na'r llinell ddirywiad hirdymor honno (mewn coch) am y tro cyntaf ers sawl blwyddyn. Eisoes mae llawer mwy o werthwyr na phrynwyr y nodyn 2-Flynedd wrth i'r cynnyrch ddringo'n uwch i ddenu diddordeb. I’w roi mewn ffordd arall, mae’r rhan hon o’r farchnad bondiau eisoes yn prisio yn yr hyn y mae’r Cadeirydd Powell ar fin ei gyhoeddi.

Dyma'r siart ar gyfer cynnyrch Nodyn Trysorlys 10 Mlynedd:

Yn wir, mae hyd yn oed y cynnyrch 10 mlynedd yn torri'n uwch na'r llinell dirywiad hirdymor mewn coch. Mae'r ffaith bod y cynnyrch 2-Flynedd a 10 mlynedd eisoes ar eu ffordd yn uwch yn cadarnhau pa mor “pris i mewn” yw sylwadau Powell - ac nid yw hyd yn oed wedi eu dweud eto.

Mae'r cyfeiriad newydd hwn ar gyfer cyfraddau llog yn dipyn o newid o'r gorffennol diweddar ac mae ganddo bryderon dwfn am beth bynnag a ddaw nesaf yn yr economi. Faint ymhellach y gall y cynnyrch hwn fynd cyn i swyddogion bwydo benderfynu dal i ffwrdd a gweithio tuag at lefelau is? Mae hynny'n dibynnu ar ddarlleniadau CPI a PPI y mis nesaf.

Dyma obeithio y bydd ergydion mawr Banc y Gronfa Ffederal yn mwynhau harddwch a thawelwch Jackson Hole, Wyoming. Mae'n annhebygol y byddant yn mwynhau harddwch a thawelwch y gaeaf hwn gan fod y cyfraddau llog cynyddol uwch sydd wedi'u cynllunio i ostwng chwyddiant hefyd yn cael yr effaith o atal twf mewn eiddo tiriog a stociau.

Nid cyngor buddsoddi. At ddibenion addysgol yn unig.