Pam y gallai Rheoleiddwyr Gwrthglymblaid rwystro Fanatics yn rhesymol rhag Caffael Cardiau Masnachu Topps

Neithiwr, cyhoeddwyd bod y cwmni e-fasnach Fanatics wedi dod i gytundeb i brynu cwmni cardiau masnachu Topps am tua $500 miliwn. Fodd bynnag, cyn i ohebwyr busnes chwaraeon fynd yn rhy bell i lawr y twll cwningen o ddadansoddi sut y gallai’r fargen arfaethedig hon ail-lunio’r farchnad cardiau masnachu chwaraeon, mae’n bwysig cydnabod yn gyntaf y gallai’r fargen arfaethedig hon gael ei hatal yn rhesymol gan reoleiddwyr gwrth-ymddiriedaeth cyn symud ymlaen ymhellach.

Mae Deddf Gwelliannau Antitrust Hart Scott Rodino 1976 yn caniatáu i Adran Gyfiawnder yr UD a’r Comisiwn Masnach Ffederal rwystro uno sy’n “lleihau cystadleuaeth yn sylweddol …, neu … yn dueddol o greu monopoli.” Er bod rhywfaint o hyblygrwydd ynghylch a fyddai’r naill asiantaeth neu’r llall yn herio uno penodol, mae uno arfaethedig o gwmnïau Rhif 1 a Rhif 2 mewn unrhyw gategori busnes yn wynebu’r risg fwyaf o graffu—yn enwedig pan fydd y ddau gwmni hyn gyda’i gilydd yn un llethol. cyfran o'r farchnad gyffredinol. 

Mae rheoleiddwyr antitrust yn arbennig o bryderus ynghylch uno arweinwyr y farchnad os oes rhwystrau mawr i gystadleuwyr newydd ddod i mewn i'r farchnad. Yn ôl pob tebyg, mae gan y farchnad cardiau masnachu chwaraeon rwystrau unigryw o uchel i fynediad yn seiliedig ar y gofyniad cyfreithiol tybiedig bod gwneuthurwyr cardiau masnachu chwaraeon yn trwyddedu'r hawliau i ddefnyddio enwau chwaraewyr a thebygrwydd gan undebau chwaraewyr chwaraeon. Gan fod y rhan fwyaf o'r cytundebau trwyddedu hyn yn gyfyngedig eu natur ac yn berthnasol dros gyfnod o sawl blwyddyn, a bod angen taliadau mawr ymlaen llaw arnynt sy'n cyfyngu ymhellach ar set y cystadleuwyr posibl.

Er y gallai rhai sylwebwyr chwaraeon a busnes gredu y byddai’r uno arfaethedig o Fanatics a Topps yn rhy fach i gael sylw’r asiantaethau, mae’n annhebygol y bydd hynny’n wir. Mae'r farchnad cardiau masnachu wedi bod yn farchnad sy'n tyfu'n gyflym ers dechrau'r pandemig Covid-19, ac yn gysylltiad rhesymol rhwng cardiau argraffu a'u ffigurau cyfatebol ar-lein i dyfu'r farchnad ymhellach yn unig. 

Ar ben hynny, byddai adolygiad asiantaeth a her i gaffaeliad arfaethedig Fanatics o Topps mewn sawl ffordd yn debyg i adolygiad o'r cyfuniad arfaethedig o DraftKings-FanDuel yn 2017 - uno arfaethedig yr oedd y FTC wedi'i rwystro'n iawn oherwydd y risg o gydgrynhoi o fewn y dyddiol. categori chwaraeon ffantasi.

Ar y pwynt hwn, y cam nesaf ar gyfer Fanatics a Topps fyddai cyflwyno casgliad gofynnol o ddogfennau i'r DOJ a'r FTC a fyddai'n rhoi hwb i adolygiad o effeithiau cystadleuol y trafodiad arfaethedig gan yr asiantaethau o dan Hart-Scott Rodino. Byddai'r dogfennau cychwynnol hyn, ymhlith pethau eraill, yn cynnwys cynlluniau busnes lle mae'r cwmnïau'n diffinio eu set gystadleuol yn y farchnad.

Felly, er ei bod yn rhy gynnar i ddod i unrhyw gasgliad penodol ynghylch caffaeliad arfaethedig Fanatics o Topps, mae yna reswm dros o leiaf rywfaint o amheuaeth ynghylch a fydd y fargen byth yn dwyn ffrwyth.

At hynny, hyd yn oed pe bai rheoleiddwyr yn cymeradwyo'r caffaeliad hwn yn y pen draw, gellid yn rhesymol ddisgwyl, o leiaf, y byddai'r asiantaethau'n gofyn yn gyntaf am wybodaeth ychwanegol ac o bosibl am ddargyfeirio rhai asedau i brynwr trydydd parti.

____________

Marc Edelman ([e-bost wedi'i warchod]) yn Athro'r Gyfraith yn Ysgol Fusnes Zicklin Coleg Baruch, Cyfarwyddwr Moeseg Chwaraeon Canolfan Robert Zicklin ar Uniondeb Corfforaethol, a sylfaenydd Deddf Edelman. Ef yw awdur “Traethawd Byr ar Gyfraith Amaturiaeth a Gwrthglymblaid,” ac mae ymhlith yr ychydig iawn i ragweld o'r dechrau y byddai'r FTC yn rhwystro'r uno DraftKings-FanDuel. Nid oes dim a gynhwysir yma wedi ei fwriadu fel cyngor cyfreithiol.