Pam Mae Busnes Cyfleustodau Berkshire Hathaway yn Gem y Goron

Mae Buffett wedi siarad yn ffafriol am yr uned mewn llythyrau blaenorol, gan ei galw a rheilffordd Burlington Northern Santa Fe yn “ddau gi plwm” gweithrediadau di-yswiriant gwasgarog Berkshire.

Mae stoc Berkshire Hathaway (ticiwr BRK.A a BRK.B) wedi bod yn gryf eleni a thros y 12 mis diwethaf, gyda chymorth adfywiad mewn stociau gwerth a’r cynnydd mewn

Afal

(AAPL), buddsoddiad ecwiti mwyaf y cwmni. Mae cyfranddaliadau dosbarth A i fyny 33%, i $473,364 yn y flwyddyn ddiwethaf, yn erbyn 16% ar gyfer mynegai S&P 500. Gorffennodd stoc dosbarth B Berkshire ddydd Gwener ar $314.99. Mae Berkshire bellach yn werth dros $700 biliwn.

Enillodd Berkshire Hathaway Energy $3.8 biliwn yn y 12 mis a ddaeth i ben ar 30 Medi, 2021, gyda chymorth dros $1 biliwn mewn credydau treth yn ymwneud yn bennaf â chredydau ffederal ar gyfer ynni gwynt. Yn hytrach na thalu trethi incwm yn ystod y blynyddoedd diwethaf, mae Berkshire Hathaway Energy wedi manteisio ar gymhellion treth ffederal ac wedi derbyn credydau sylweddol ynghlwm wrth osodiadau ynni gwynt.

Mae gan y cwmni is-gwmnïau cyfleustodau ar Arfordir y Gorllewin, y Canolbarth, a'r DU Mae hefyd yn gweithredu piblinellau nwy naturiol sy'n cludo 15% o nwy'r wlad ac mae ganddo fusnes broceriaeth eiddo tiriog mawr.

Yn llythyr blynyddol 2020, dywedodd Buffett:

“Nid yw [BHE] yn talu ar ei ganfed ar ei stoc gyffredin, arfer hynod anarferol yn y diwydiant cyfleustodau trydan. Mae'r polisi Spartan hwnnw wedi bod yn wir trwy gydol ein 21 mlynedd o berchnogaeth. Yn wahanol i reilffyrdd, mae angen gweddnewid enfawr ar gyfleustodau trydan ein gwlad a bydd y costau eithaf yn syfrdanol. Bydd yr ymdrech yn llyncu holl enillion BHE am ddegawdau i ddod. Rydym yn croesawu’r her ac yn credu y bydd y buddsoddiad ychwanegol yn cael ei wobrwyo’n briodol.”

Mae diffyg difidend yn galluogi BHE i fuddsoddi'n drwm heb gael mynediad i farchnadoedd cyfalaf cymaint â chyfleustodau sy'n eiddo i fuddsoddwyr sydd fel arfer yn talu mwy na hanner eu henillion mewn difidendau.

Mae Berkshire Hathaway Energy wedi buddsoddi $35.5 biliwn mewn ffynonellau ynni adnewyddadwy gwynt yn bennaf ac yn cael 44% o’i gapasiti cynhyrchu o ynni adnewyddadwy. Mae'n bwriadu gwario $4.9 biliwn arall ar gapasiti ynni adnewyddadwy newydd erbyn 2023 wrth i'r cwmni ehangu un o'r portffolios gwyrdd mwyaf yn y byd. Rhagwelir y bydd cyfanswm gwariant cyfalaf yn $24 biliwn rhwng 2021 a 2023. Ymhlith ei brosiectau mawr mae rhwydwaith trawsyrru enfawr yng ngorllewin yr Unol Daleithiau a fydd yn helpu i gludo pŵer adnewyddadwy.

 Nid yw stoc Berkshire Hathaway Energy yn masnachu'n gyhoeddus. Mae 91% yn eiddo i Berkshire. Roedd Walter Scott, a fu farw ym mis Medi 2021, yn berchen ar 8% ac mae’r gyfran honno bellach yn cael ei rheoli gan ei ystâd. Mae Greg Abel, is-gadeirydd yn Berkshire a chyn Brif Swyddog Gweithredol Berkshire Hathaway Energy, yn berchen ar 1%. Roedd Scott yn aelod o gylch mewnol Buffett ac yn aelod o fwrdd Berkshire Hathaway o 1988 hyd ei farwolaeth. Roedd Scott yn gyfranddaliwr mawr yn MidAmerican Energy, y platfform y mae Berkshire wedi adeiladu ei ymerodraeth cyfleustodau arno, pan brynodd Berkshire y cyfleustodau Midwestern yn 2000.

Y trafodiad diwethaf yr adroddwyd amdano yn ymwneud â Stoc BHE o ba un Barron's yn ymwybodol bod gwerthiant yn gynnar yn 2020 gan Scott a oedd yn gwerthfawrogi'r cwmni ar tua $ 53 biliwn. Gwerthodd Scott 180,000 o gyfranddaliadau’r cwmni yn ôl i Berkshire Hathaway Energy am $126 miliwn. Mae gan BHE tua 76 miliwn o gyfranddaliadau yn weddill.

Gyda marwolaeth Scott, gallai fod mwy o werthiannau gan ei ystâd naill ai am arian parod neu ar gyfer stoc Berkshire Hathaway. Mae hefyd yn bosibl y gallai Abel, sy'n berchen ar tua $ 500 miliwn mewn stoc BHE, ei gyfnewid am stoc Berkshire Hathaway o ystyried ei fod yn debygol o olynu Buffett 91 oed fel Prif Swyddog Gweithredol. Mae perchnogaeth cyfranddaliadau yn rhan o ddiwylliant gweithredol Berkshire gyda Buffett yn dal cyfran reoli o tua 16%.

Mae'n debyg bod BHE werth mwy nawr nag yn gynnar yn 2020 o ystyried cryfder cyfrannau llawer o gyfleustodau a fasnachir yn gyhoeddus a thwf y cwmni. Adeiladodd Berkshire y busnes o un cyfleustodau trydan, MidAmerican Energy, a brynwyd gan Berkshire am lai na $3 biliwn yn 2000. Mae cyfranddaliadau'r cwmni wedi cynyddu 20 gwaith yn fwy ers hynny, gan ei wneud yn un o fuddsoddiadau gorau Berkshire.

Mae BHE yn ffefryn gan Buffett, gyda'r Prif Swyddog Gweithredol yn ysgrifennu am y buddsoddiadau enfawr y mae'r cwmni'n eu gwneud mewn pŵer adnewyddadwy a llinellau trawsyrru i gludo ynni gwynt a solar, yn enwedig ar Arfordir y Gorllewin. Mae BHE yn un o'r busnesau sengl mwyaf gwerthfawr yn Berkshire, y tu ôl i Burlington Northern yn unig, sydd fwy na thebyg yn werth tua $150 biliwn yn seiliedig ar werth y cystadleuydd.

Union Pacific

(UNP).

Mae gan BHE ecwiti cyfranddalwyr sylweddol o $43 biliwn, ond hefyd dyled sylweddol o tua $52 biliwn. Mae ganddo gyfraddau credyd sengl-A.

Mae BHE hefyd yn dal cyfran Berkshire o 8% i mewn

BYD
,
(BYDDY) y cwmni batri Tsieineaidd, sy'n werth tua $ 8 biliwn, mwy na 30 gwaith ei gost.

Mae BHE wedi lleihau ei allu cynhyrchu sy'n llosgi glo fel cyfleustodau eraill, ond mae'n dal i gael 24% o'i bŵer o lo, gyda 33% yn dod o wynt a 32% o nwy naturiol. Mae'n bwriadu dod â'i weithfeydd glo i ben yn raddol erbyn 2050.

Ar ei fentrau gwyrdd, dyma beth mae’r cwmni’n ei ddweud yn y cyflwyniad: “Rydym yn ymdrechu i gyflawni allyriadau nwyon tŷ gwydr sero net mewn modd y gall ein cwsmeriaid ei fforddio, bydd ein rheolyddion yn caniatáu a chefnogaeth datblygiadau technoleg.”

 Mae 5.2 miliwn o gwsmeriaid y cwmni o UDA yn talu cyfraddau is na'r cyfartaledd ar gyfer trydan, a amlygodd BHE yn y cyflwyniad. Mae ei gwsmeriaid yn yr Unol Daleithiau yn talu llai na 10 cents y cilowat/awr, tua hanner yr hyn sydd mewn taleithiau cost uchel fel Massachusetts a Connecticut.

Barron's wedi annog Berkshire i gynnal diwrnod buddsoddwyr i dynnu sylw at Burlington Northern, Geico, a’i fusnesau diwydiannol niferus fel y gall buddsoddwyr ddeall y cwmni cymhleth yn well.

Mae'r cyflwyniad BHE yn fodel ar gyfer gweddill Berkshire.

Ysgrifennwch at Andrew Bary yn [e-bost wedi'i warchod]