(Bloomberg) - Y tu mewn i Carlyle Group, roedd llinellau brwydr yn ffurfio. Ar un ochr: dewisodd Kewsong Lee, y weithrediaeth â llaw, i gymryd mantell cyd-sylfaenwyr Carlyle a chlirio'r llwybr ar gyfer cenhedlaeth newydd o arweinwyr. Ar y llaw arall: yr union bobl a'i dewisodd â llaw.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Cyrhaeddodd tensiynau cynyddol o fewn y cwmni ecwiti preifat - rhwng Prif Swyddog Gweithredol newydd sy'n awyddus i fynnu pŵer a hen warchodwr sy'n amharod i'w ildio - y pwynt torri yr wythnos diwethaf. Penderfynodd aelodau bwrdd Carlyle eu bod wedi colli hyder yn arweinyddiaeth Lee. Ymddiswyddodd y Prif Swyddog Gweithredol, ar ôl ceisio pecyn cyflog mwy ar gyfer ei gontract a oedd i fod i adnewyddu ar ddiwedd 2022, yn sydyn.
Cyhoeddwyd y newid nos Sul mewn datganiad amddifad o’r holl ddrama honno, gan ddweud bod y ddwy ochr yn cytuno bod “yr amseriad yn iawn” i ddod o hyd i Brif Swyddog Gweithredol newydd ac y byddai’r sylfaenydd William Conway yn gwasanaethu yn y cyfamser. Ond dywedodd mewnwyr ei fod yn amser hir i ddod.
Ac felly daeth un o ymdrechion cynharaf rhai o ditaniaid gwreiddiol y byd ecwiti preifat i ddod o hyd i etifeddion teilwng i ben, proses a brofodd yn anodd ar draws y diwydiant. Dechreuodd sylfaenwyr Carlyle baratoi flynyddoedd yn ôl, gan roi rheolaeth i bâr o gyd-Brif Swyddogion Gweithredol, Lee a Glenn Youngkin, a oedd i fod i weithio gyda'i gilydd yn ddi-dor, pob un â chryfderau ac arddulliau gwahanol. Ond gosododd Lee Youngkin o'r neilltu - a wnaeth naid lwyddiannus i wleidyddiaeth - ac yna heb fawr o ddewis ond gadael hefyd. Mae'r cwmni bellach yn dechrau ei helfa o'r newydd.
Disgrifiodd swyddogion gweithredol presennol a chyn-swyddogion ac eraill sy'n agos at Carlyle sut y datblygodd y ddrama ddiweddaraf dros y misoedd diwethaf ar yr amod na fyddant yn cael eu henwi oherwydd pryder y gallai effeithio ar eu gwaith gyda'r cwmni.
Doedd gan lefarwyr Carlyle a Lee ddim sylw.
Dechreuodd y flwyddyn hon gyda Youngkin, 55, yn dod yn llywodraethwr Virginia a Lee, 56, gan dynhau ei afael ar y cwmni yr oeddent wedi rhedeg gyda'i gilydd ar un adeg. Ond roedd gwrthdaro rhwng yr unig Brif Swyddog Gweithredol a rhai o hoelion wyth Carlyle.
Am flynyddoedd, canolbwyntiodd Lee ar gyfuno busnesau, torri braster a rhoi adnoddau mewn meysydd lle gwelodd gyfleoedd i dyfu'r ffrydiau ffioedd a werthfawrogir gan gyfranddalwyr, megis credyd. Nid oedd yn hysbys ei fod yn barchus i gyn-filwyr Carlyle a chroesawodd sut roedd Zoom yn democrateiddio deinameg fewnol. Gan ddechrau yn 2020, er enghraifft, byddai’n aml yn gofyn yr un cwestiwn mewn cyfarfodydd pwyllgor buddsoddi: “Pwy yw’r person ieuengaf yn yr ystafell? Beth ydyn ni wedi'i golli?"
Yn bendant ac yn bendant, rhoddodd Lee ei farc ar bethau'n gyflym. Mae credyd bellach yn 38% o'i asedau, i fyny o 22% yn ail chwarter y llynedd, sy'n adlewyrchu ei ymgyrch i arallgyfeirio refeniw. Pan ddaeth yn amser gwneud penderfyniad allweddol ar ehangu i yswiriant, gan efelychu rhai cystadleuwyr, llywiodd Lee drafodaeth y bwrdd i gael y canlyniad yr oedd ei eisiau. Soniodd wrthynt am gymryd cyfran leiafrifol yn Fortitude Re—ei hoffter—yn hytrach na chymryd daliad mwyafrifol gyda chost reoleiddiol uwch. Byddai'r fargen honno yn y pen draw yn helpu'r cwmni i gloi tua $ 48 biliwn mewn asedau o Fortitude.
Roedd cefnogwyr, gan gynnwys llawer o weithwyr presennol a chyn-weithwyr, yn gweld Lee fel arweinydd craff gyda'r math o glyfar buddsoddi yr oedd ei angen ar Carlyle i symud y tu hwnt i'w wreiddiau fel cwmni pryniant trosoledd a chystadlu â chyfoedion mwy amrywiol. Am eu holl lwyddiannau, roedd y sylfaenwyr yn adnabyddus am gymryd siawns nad oedd yn talu ar ei ganfed. Cymerodd y cwmni stanciau mewn cronfeydd rhagfantoli fel Emerging Sovereign Group a Claren Road Asset Management dim ond i'w gadael. Etifeddodd Lee rywfaint o'r llanast o gamgymeriadau'r gorffennol a chwaraeodd ran fawr yn ei lanhau.
Gwerthoedd sy'n Erydu
Roedd y sylfaenwyr Conway, Daniel D'Aniello a David Rubenstein bob amser wedi ceisio meithrin buddugoliaeth dynn ar y brig ac yn ymfalchïo mewn bod yn golegol ac adeiladu consensws, meddai pobl sy'n gyfarwydd â'u harddull.
Ond yn gynyddol, roedd rhai aelodau o'r bwrdd - lle mae'r sylfaenwyr yn dal i eistedd - yn poeni bod Lee yn erydu gwerthoedd bonedd Carlyle, gan beryglu dieithrio buddsoddwyr a gweithwyr. Fe wnaeth ton o ymadawiadau, gan gynnwys Tyler Zachem, Rodney Cohen ac Ashley Evans, ysgogi dadl ynghylch a oedd colli talent yn dod yn fwy cyffredin. Ar un adeg eleni, cyflwynodd y pennaeth adnoddau dynol, Bruce Larson, ddata i'r bwrdd yn dangos nad oedd athreuliad diweddar yn anarferol.
Yn fwy na hynny, roedd Carlyle yn disgyn allan o blaid gyda chyfranddalwyr. Erbyn diwedd yr wythnos ddiwethaf, roedd y stoc i lawr 31% eleni, yn waeth nag yn Apollo Global Management Inc., KKR & Co. a Blackstone Inc.
Roedd rhai o ymdrechion Lee i dyfu'r cwmni yn peri risgiau newydd. Roedd prynu asedau rhwymedigaeth benthyciad cyfochrog gan CBAM Partners yn gynharach eleni wedi gwneud Carlyle yn rheolwr mawr ar y bwndeli benthyciadau hynny, ond datgelodd y cwmni i werthiant a ddilynodd.
Aeth y gwaith o godi arian ar gyfer strategaeth flaenllaw Carlyle yn arafach na'r disgwyl. Dywedodd y cwmni wrth fuddsoddwyr ym mis Mehefin ei fod hyd yma wedi casglu tua $15 biliwn ar gyfer ei gronfa brynu a thwf newydd. Mae hynny'n llai na'r $17 biliwn yr oedd yn rhagweld ei gasglu erbyn tua chanol blwyddyn ar y ffordd i darged o $22 biliwn. Roedd Lee wedi torri’r tîm yn Carlyle sy’n gyfrifol am godi arian oddi wrth y buddsoddwyr sefydliadol mwyaf, megis pensiynau, cronfeydd cyfoeth sofran a gwaddolion yn 2020.
Roedd ei arddull bendant yn gweithio ar gyfer gwneud bargeinion ond fe wnaeth fwy a mwy o ddychryn i’r sylfaenwyr, y gostyngodd eu rolau’n raddol wrth iddo eu hannog i gamu’n ôl. Gwrthododd eu hymdrechion i helpu i ddod â mwy o arian i mewn a darparu cyngor.
Roedd y tri sylfaenydd i gyd wedi ymgymryd â phrosiectau newydd yn ystod y blynyddoedd diwethaf. Mae Rubenstein, er enghraifft, yn ysgrifennu llyfrau ac yn cynnal sioe ar Bloomberg Television.
Ond gydag ymadawiadau a'r sleid stoc yn parhau, roedd y triawd o biliwnyddion - sydd gyda'i gilydd yn dal mwy na 25% o'r cwmni - yn teimlo'n gynyddol yr angen i ymyrryd. O'r diwedd cawsant ddigon, ac ymddiswyddodd Lee.
Bydd y strategaeth yn aros yr un fath, yn ôl pobol sy'n agos at y cwmni.
Eto i gyd, cwympodd y stoc 7% ddydd Llun a gostyngodd cymaint â 2.5% ddydd Mawrth, wrth i ddadansoddwyr dynnu sylw at yr ansicrwydd a grëwyd gan ymadawiad sydyn y Prif Swyddog Gweithredol.
“Rydym yn amau a oes unrhyw beth sylweddol o’i le ar y cwmni,” ysgrifennodd dadansoddwyr Oppenheimer gan gynnwys Chris Kotowski mewn nodyn at gleientiaid. “Mae’n debyg, yn ein meddwl ni, fod yr ymerodraeth yn taro’n ôl.”
(Yn diweddaru pris stoc yn y paragraff olaf ond un)
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/carlyle-billionaire-founders-reached-breaking-040000005.html