Pam y bydd Tsieina yn debygol o wella'n arafach o'r sioc Covid diweddaraf

BEIJING - Ni fydd economi China yn tynnu’n ôl yn gyflym o’r achosion diweddaraf o Covid, mae llawer o economegwyr yn rhagweld.

Yn lle hynny, maen nhw'n disgwyl adferiad araf o'u blaenau.

Pan darodd y pandemig gyntaf yn 2020, adlamodd China yn ôl o grebachiad chwarter cyntaf i dyfu yn yr ail chwarter. Eleni, mae'r wlad yn wynebu amrywiad firws llawer mwy trosglwyddadwy, twf gwannach yn gyffredinol a llai o ysgogiad gan y llywodraeth.

Yr achos diweddaraf o Covid a ddechreuodd ym mis Mawrth sydd wedi taro metropolis Shanghai galetaf. Tua wythnos yn ôl, cyhoeddodd y ddinas gynlluniau i ddod allan o gloi - ac ailagor yn llawn erbyn canol mis Mehefin.

“I China, y brif stori yma yw ein bod ni wedi gweld y golau ar ddiwedd y twnnel. Mae’n ymddangos bod y gwaethaf o ddadleoliadau cadwyn gyflenwi yn Tsieina o gloi Covid drosodd,” meddai Robin Xing, prif economegydd Morgan Stanley yn Tsieina, yn ystod gweminar ddydd Gwener.

“Ond rydyn ni hefyd yn meddwl y bydd y ffordd i adferiad yn debygol o fod yn araf ac yn anwastad,” meddai Xing.

Mae'n broses o yn ffitio ac yn dechrau. Dros y penwythnos, mae ardal Downtown Shanghai eto gwahardd preswylwyr rhag gadael eu cyfadeiladau fflatiau i gynnal profion firws torfol. Gorchmynnodd mwy o rannau o brifddinas Beijing i bobl weithio gartref wrth i’r cyfrif achosion dyddiol lleol godi - gan gyrraedd 83 ddydd Sul, yr uchaf ar gyfer achos diweddaraf y ddinas.

Achos dan sylw: Gwneuthurwr ceir o'r Almaen Volkswagen, sydd â ffatrïoedd mewn dau o'r rhanbarthau a gafodd eu taro galetaf eleni, dywedodd ddydd Mercher fod ei safleoedd cynhyrchu yn Tsieina ar waith, ond bod rheolaethau Covid yn tarfu ar gadwyni cyflenwi.

Dywedodd y automaker nad oedd yn gallu darparu ffigwr penodol ar lefelau cynhyrchu gan fod y ffatrïoedd yn fentrau ar y cyd a weithredir gyda phartneriaid lleol.

Er bod cyfrif achosion cenedlaethol Covid wedi gostwng dros y mis diwethaf, mae pocedi o achosion newydd yn amrywio o Beijing i dde-orllewin Tsieina wedi ysgogi gorchmynion aros gartref a phrofion torfol. Mae cyfeintiau cludo nwyddau yn parhau i fod yn is na'r arfer.

“Mae llawer o ranbarthau a dinasoedd wedi tynhau cyfyngiadau ar arwydd cyntaf achosion lleol,” meddai Meng Lei, strategydd ecwiti Tsieina yn UBS Securities, mewn nodyn yr wythnos diwethaf.

“Mae ein hastudiaethau achos o Shanghai, Jilin, Xi'an a Beijing yn dangos mai tarfu logistaidd a chadwyn gyflenwi yw’r pwyntiau poen mwyaf sy’n effeithio ar ailddechrau cynhyrchu,” meddai Meng. “Felly mae ailddechrau gwaith yn debygol o fod yn raddol yn hytrach na digwydd dros nos.”

Mae llywodraeth China wedi cadw at ei pholisi llym o “sero-Covid deinamig” er gwaethaf ymddangosiad yr amrywiad omicron trosglwyddadwy iawn eleni.

“Effaith fwyaf arwyddocaol” yr adfywiad Covid yw ei fod wedi “torri ar draws” yr amserlen arferol ar gyfer llunio polisi, meddai Dan Wang, prif economegydd o Shanghai yn Hang Seng Bank China.

Dywedodd mai dim ond ar ôl i'r llywodraeth ganolog eu rhyddhau y dechreuodd y don ddiweddaraf o achosion a chloeon cloi cynllun economaidd blynyddol yng nghyfarfod seneddol y “Dwy Sesiwn” ym mis Mawrth.

Yn economi Tsieina a reolir yn drwm, mae’r cyfarfod blynyddol hwn yn rhan hollbwysig o gylchred ar gyfer datblygu a gweithredu polisïau cenedlaethol—ar draws adrannau a rhanbarthau.

Mae tarfu ar y gadwyn gyflenwi a defnydd di-fflach yn hylaw, ond unwaith y bydd toriad yn yr amserlen bolisi, “mae'n anodd ei gael yn ôl i'w drac gwreiddiol yn gyflym,” meddai Wang.

Mae cymaint o wahanol dargedau economaidd “mae’n rhaid gwneud llawer o gyfaddawdu rhwng gwahanol adrannau [llywodraeth],” meddai. “Mae hynny wedi gwneud y broses bolisi yn hynod o araf ac ar ei hôl hi.”

Ni ymatebodd swyddfa wybodaeth Cyngor Gwladol Tsieina, prif gorff gweithredol y wlad, ar unwaith i gais CNBC am sylw.

Mae gwleidyddiaeth yn dal pwysau arbennig gyda swyddogion eleni cyn y siffrwd rheolaidd o arweinwyr sydd wedi'i drefnu ar gyfer y cwymp. Mae disgwyl i Arlywydd Tsieineaidd Xi Jinping aros ymlaen am drydydd tymor digynsail.

Ddechrau mis Mawrth yn y “Dwy Sesiwn,” gosododd Beijing dargedau fel twf CMC o “tua 5.5%.” Ond mae hynny tua 1 pwynt canran neu fwy yn uwch na'r rhagolwg o lawer banciau buddsoddi - sydd wedi torri eu hamcangyfrifon twf yn Tsieina dro ar ôl tro wrth i gloeon Covid barhau.

Mae Wang yn cynnal rhagolwg cymharol uchel o 5.1% wrth iddi ddisgwyl i China gynyddu ysgogiad a lleddfu rheolaethau Covid tynn yn ddiweddarach yn yr haf.

Ond hyd yn hyn, bron i ddau fis ar ôl i Shanghai gloi i lawr o ddifrif, nid yw llunwyr polisi wedi gwneud newidiadau mawr eto.

Boed o ran cyfraddau llog neu bolisi cyllidol, mae lefel ysgogiad y llywodraeth yn dal i fod tua hanner yr hyn ydoedd yn ystod anterth y pandemig yn 2020, meddai Xing Morgan Stanley.

Ac eithrio diweithdra, nid yw'r rhan fwyaf o ddangosyddion economaidd wedi cyrraedd lefelau gwaeth na dechrau 2020.

Ymhlith mesurau eraill, mae'r llywodraeth ganolog wedi cyhoeddi toriadau treth a ffioedd ar gyfer busnesau bach, ac wedi dechrau torri cyfraddau morgeisi. Ond gall yr effaith, yn enwedig ar y sector eiddo tiriog enfawr, gymryd amser i'w chwarae.

Nododd Xing, hyd yn oed heb Covid, y byddai llacio polisïau ar y farchnad eiddo yn cymryd tri i chwe mis i effeithio ar weithgarwch prynu cartref.

Eto i gyd, mae hefyd yn bosibl y gallai twf yn Tsieina ddod yn gyflymach nag y mae llawer yn ei ddisgwyl.

“Yr arian yw, mae profiadau’r ddwy flynedd ddiwethaf yn awgrymu bod dirwasgiad a achosir gan Covid yn tueddu i ddod i ben yn gyflym, yn enwedig gydag ymatebion polisi prydlon a phwerus,” meddai Larry Hu, prif economegydd Tsieina yn Macquarie, mewn nodyn yr wythnos diwethaf.

Ar gyfer llawer o Tsieina, mae gwaith yn mynd rhagddo, hyd yn oed os oes gofynion profi firws ychwanegol.

Mae tua 80% o weithgynhyrchu yn ne Tsieina yn ôl i normal. Er bod dinas fawr y rhanbarth, Shenzhen, wedi cau bron pob busnes am tua wythnos ym mis Mawrth, mae symud cynhyrchion trwy lori o fewn talaith yn “iawn” oherwydd niferoedd isel iawn o achosion Covid yn y rhanbarth, dywedodd Klaus Zenkel, cadeirydd pennod de Tsieina yn Siambr Fasnach yr UE yn Tsieina, wrth CNBC ddydd Gwener.

Mae aelodau yn nhalaith ddeheuol Guangdong - canolbwynt gweithgynhyrchu - “i gyd yn brysur, mae ganddyn nhw i gyd waith i’w wneud,” meddai Zenkel. Nododd fod busnesau'n cadw eu warysau yn llawnach nag o'r blaen i atal problem prinder hirfaith.

Ond “mae yna anrhagweladwyedd,” meddai. “Dydych chi ddim yn gwybod beth fydd yn digwydd.”