“Roedd araith Cadeirydd Ffed, Jerome Powell heddiw yng nghynhadledd Jackson Hole y Ffed yn fyr ac yn wallgof,” ysgrifennodd Ed Yardeni, prif strategydd buddsoddi yn Yardeni Research. “Fe wnaeth ddileu unrhyw ddisgwyliadau parhaus y byddai’r Ffed yn eu gwneud oedi ei dynhau a gallent ostwng cyfraddau llog y flwyddyn nesaf.”
Wnaeth e erioed, ac ni chollodd y marchnadoedd y neges. Gostyngodd Cyfartaledd Diwydiannol Dow Jones 3% ddydd Gwener a gorffen yr wythnos i lawr 4.3%, tra bod y
S&P 500
gostyngodd mynegai 3.4% i gau'r wythnos oddi ar 4.%. Dyna oedd eu hwythnosau gwaethaf ers mis Mehefin.
Nid yw'n wir bod buddsoddwyr yn poeni am yr hyn sy'n digwydd yn y cyfarfod nesaf. Yn ôl y Offeryn FedWatch CME, roedd y farchnad dyfodol yn prisio mewn siawns o 61% o hike cyfradd pwynt tri chwarter ar ôl i Powell siarad ddydd Gwener, i lawr o 64% y diwrnod cynt. Ymddengys nad yw'r ofn gwirioneddol yn ymwneud â maint y hike nesaf, ond pan fydd y codiadau'n dod i ben a pha mor hir y bydd cyfraddau'n aros yn uchel - hyd yn oed os yw'n golygu achosi dirwasgiad. “Dydyn ni] ddim yn meddwl bod y banc canolog yn barod i 'golyn' eto,” ysgrifennodd Thomas Mathews, economegydd marchnadoedd yn Capital Economics. “Mae hynny, rydyn ni’n amau, yn golygu y bydd y banc canolog yn parhau i fod yn flaenwr i farchnadoedd am ychydig eto.”
Ac yn enwedig ar gyfer stociau twf drud. Ni ddylai fod yn syndod bod y dechnoleg-drwm
Nasdaq Cyfansawdd
cymerodd fwyafrif y difrod, gan ostwng 3.9% ddydd Gwener i ddiwedd yr wythnos i lawr 4.4%. Mae hynny'n gwneud synnwyr, o ystyried hynny stociau twf drud sydd fwyaf sensitif i gyfraddau llog cynyddol, a stociau fel
Nvidia
(ticiwr: NVDA) a
Desg Fasnach
(TTD), sy'n masnachu ar 42.7 a 57.9 gwaith enillion, yn y drefn honno, yn dal i fod yn rhad.
Fodd bynnag, mae'n ymddangos na all buddsoddwyr roi'r gorau iddi. Yn ôl data Goldman Sachs, mae cronfeydd twf cydfuddiannol wedi'u llwytho i fyny ar stociau sy'n masnachu ar 20 gwaith gwerth menter / gwerthiant neu uwch yn ystod ail chwarter y flwyddyn. Roedd hynny'n golygu ychwanegu stociau fel
Snowflake
(SNOW), Trade Desk, a Nvidia, ymhlith eraill. Gweithiodd hynny allan yn dda yn ystod y cylchdro oddi ar y lefel isaf ym mis Mehefin, ond gallai fod yn arbennig o boenus os yw'r Ffed yn mynd i godi cyfraddau uwch nag yr oedd buddsoddwyr wedi'i ddisgwyl. “Mae'r araith hon yn debygol o gadw pwysau ar i lawr ar farchnadoedd ecwiti, gyda'r 'twf' masnach ac is-sectorau a stociau 'parhad hir' sy'n cael eu taro galetaf,” ysgrifennodd y strategydd Wolfe Research Chris Senyek.
Gallai wneud ar gyfer reid greigiog o hyn i'r cyfarfod Ffed nesaf ar 2 Medi.
Ysgrifennwch at Ben Levisohn yn [e-bost wedi'i warchod]