Pam na ddylai Buddsoddwyr Poeni (Llawer) Am Ymosodiad Wcráin

Rhyfel, i'r rhai sydd wedi'u brolio mewn un, yw dynolryw ar ei waethaf. Tra bod lladdfa goresgyniad Rwsia yn erchyll ac yn druenus, y tebygrwydd yw na fydd effeithiau gwael y gwrthdaro yn niweidio'r Unol Daleithiau yn economaidd - a thrwy estyniad, ni ddylai dynnu'r farchnad stoc i lawr yn rhy ddrwg.

Y broblem fwyaf tebygol yw olew. Yr wythnos diwethaf, saethodd prisiau olew yn fyr hyd at $104 y gasgen, yna gostyngodd yn ôl i $98 y gasgen ar gyfer crai Brent (y safon ryngwladol) ac i $100 ac yna cilio i $92 ar gyfer West Texas Intermediate (meincnod yr UD), sef WTI. Mae hynny'n bennaf oherwydd na wnaeth yr Arlywydd Joe Biden slap sancsiynau ar allbwn ynni Rwsia - crychu a fyddai'n brifo Ewrop yn fawr, yn ogystal â Rwsia.

Yn wir, mae siawns y gallai allforio olew Rwseg gael ei gwtogi, efallai i gosbi'r Gorllewin. Mae hynny'n annhebygol, fodd bynnag. Mae olew a nwy naturiol, sy'n cyfrif am 15% o gynnyrch mewnwladol crynswth Rwsia, yn ffynhonnell rhy bwysig o'i hincwm cenedlaethol. Ar ben hynny, pe bai Moscow yn diffodd y spigotau ynni, mae'n siŵr y byddai Saudi Arabia yn neidio i mewn i wneud iawn am y gwahaniaeth.

Wedi dweud hynny, anaml y mae cwrs rhyfel yn rhagweladwy. Mae'r goresgynwyr yn wynebu rhywfaint o wrthwynebiad cryf gan yr Wcrain, ac mae gwrthdaro arfog bob amser yn debygol o fynd allan o reolaeth a lledaenu. O ystyried bod X factor, mae tîm ymchwil economeg JP Morgan, y mae Bruce Kasman yn ei arwain, yn credu y bydd Brent yn codi i $110. O leiaf, mae hynny'n well rhagolwg na rhagolwg blaenorol JPM, $150.

Fel y mae pethau ar hyn o bryd, mae chwyddiant yr Unol Daleithiau eisoes yn rhedeg yn boeth, ac nid yw'r Gronfa Ffederal yn dangos unrhyw arwydd o gefnogi ei gynllun i gynyddu cyfraddau llog i leihau'r cyflwr hwnnw, gan ddechrau yng nghyfarfod canol mis Mawrth y banc canolog. Mae olew yn cyfrannu'n fawr at yr esgyniad chwyddiant. Mae WTI eisoes yn llawer uwch na'i $20 Covid isel, yn 2020, a hefyd o'r band $40 i $60 y bu'n masnachu ynddo am sawl blwyddyn cyn hynny.

Yn rhyfedd iawn, roedd y dirwasgiadau dros yr 50 mlynedd diwethaf wedi’u rhagflaenu gan brisiau olew cynyddol, fel y mae Nick Atkeson ac Andrew Houghton, o Delta Investment Management, yn nodi yn eu cylchlythyr diweddaraf. Dilynodd dirwasgiadau ym 1974, 1980, 1990 a 2008 neidiau mewn prisiau olew. Y risg bob amser yw, i dynnu chwyddiant i lawr, y bydd y Ffed yn mynd yn rhy bell.

Mewn termau economaidd uniongyrchol, mae'n debygol na fydd ymosodiad y Kremlin yn cael llawer o effaith ar yr Unol Daleithiau Fel y mae Atkeson a Houghton yn nodi, dim ond 1.7% o CMC byd-eang yw economi Rwseg. Mae economi Wcráin yn llai fyth, sef tua 0.03%. Yr Unol Daleithiau, gyda CMC mwyaf y byd, yw 16%. Yr Undeb Ewropeaidd, 14%.

Dim ond os yw'n ymladdwr y mae rhyfel yn effeithio mewn gwirionedd ar yr Unol Daleithiau. Prif enghraifft: Yr Ail Ryfel Byd, gan ddechrau yn Pearl Harbour, lle chwalodd Japan ran fawr o fflyd yr Unol Daleithiau, y Môr Tawel ar 7 Rhagfyr, 1941. Y gostyngiad stoc diwrnod cyntaf oedd 3.8% a chyfanswm y cwymp oedd 19.6%, cyrhaeddodd tua phump. fisoedd yn ddiweddarach, yn ôl prif strategydd marchnad ac ystadegydd hanesyddol LPL Financial, Ryan Detrick. Dyna pryd y dangosodd America, er gwaethaf sawl colled, ei bod yn paratoi o ddifrif ar gyfer rhyfel cyflog.

Yna daeth dringfa flwyddyn o hyd i ddychwelyd i'w huchafbwynt blaenorol. Yn fuan ar ôl pwynt isel y farchnad daeth buddugoliaeth Llynges yr UD ym Mrwydr Midway, Mehefin 1942, trobwynt y rhyfel yn y Môr Tawel.

Mae llinellau amser tebyg yn digwydd ar gyfer Rhyfel Cyntaf y Gwlff, gyda chwymp llwyr o 16.9% ers i Saddam Hussein oresgyn Kuwait ym 1990, gan ennill ei phlwyf ar ôl 71 diwrnod a gwella ar ôl 189. Erbyn hynny, trechwyd yr Iraciaid. Ar ôl 9/11 yn 2001, collodd y farchnad 11.6%, gyda nadir yn 11 diwrnod ac adferiad ar ôl 31. Erbyn hynny, roedd y Gynghrair Ogleddol a gefnogir gan yr Unol Daleithiau wedi dymchwel y Taliban yn Afghanistan, lle roedd y terfysgwyr wedi cynllunio'r ymosodiadau.

Ychydig sy'n meddwl y bydd Americanwr yn ymuno â'r ymladd yn yr Wcrain. Mae Biden wedi diystyru rôl filwrol i luoedd yr Unol Daleithiau. Os felly, dylai stociau elwa. Yn hwyr yr wythnos diwethaf, adlamodd yr S&P 500 yn ôl o’i sioc gychwynnol dros yr ymosodiad, gan orffen dydd Gwener i fyny 1.2% am y pum diwrnod.

“Mae'n debyg ein bod ni wedi gweld y rhan fwyaf o'r pwysau gwerthu eisoes yn dod i'r amlwg,” meddai Jack Janasiewicz, prif strategydd portffolio Natixis Investment Managers. “Yn hanesyddol, mae cyrchoedd a chynnydd milwrol yn dilyn y llyfr chwarae o werthu'r cronni, prynu'r goresgyniad. Mewn geiriau eraill, mae’r strategaeth glasurol ‘gwerthu’r si a phrynu’r newyddion’.”