Pam mae JetBlue mor daer i brynu Spirit—Cwartz

Mae JetBlue eisiau prynu Spirit Airlines - yn wael. Ers mis Ebrill, mae'r cwmni wedi cael ei gloi mewn brwydr gyda'i wrthwynebydd llai, Frontier Airlines, drosodd ei gyfuniad Ysbryd posibl. Ar 20 Mehefin, JetBlue codi ei bris cynnig i $3.6 biliwn, tua dwy ran o dair yn uwch na gwerth presennol cynnig Frontier, sef tua $2.2 biliwn.

Ar brydiau, mae'r pris a gynigir gan JetBlue bron wedi dyblu pris Frontier, ond mae bwrdd cyfarwyddwyr Spirit wedi bod yn gadarn. gwrthod blaensymiau JetBlue rhag ofn y bydd rheolyddion monopoli yn rhwystro'r cytundeb. Mae Adran Gyfiawnder yr Unol Daleithiau yn eisoes yn siwio JetBlue i rwystro partneriaeth arfaethedig ag American Airlines, y mae erlynwyr yn dweud y byddai'n lleihau cystadleuaeth yn annheg.

Mae bwrdd Spirit bellach yn negodi gyda JetBlue a Frontier, ac mae'n gobeithio gorffen trafodaethau cyn cyfarfod cyfranddalwyr y cwmni ar 30 Mehefin. Mewn llythyr sy'n cyd-fynd â chynnig diweddaraf JetBlue, Ysgrifennodd y Prif Swyddog Gweithredol Robin Hayes ei fod yn gobeithio “dod i gytundeb cyfeillgar, wedi ei drafod” gyda bwrdd Spirit.

Os bydd cytundeb o'r fath nid yw Ar y gweill, bygythiodd Hayes barhau ag ymgyrch JetBlue i argyhoeddi cyfranddalwyr Spirit i bleidleisio yn erbyn cynnig i feddiannu Frontier yng nghyfarfod Mehefin 30. Mae JetBlue hefyd apelio yn uniongyrchol at gyfranddalwyr Ysbryd i ddiystyru'r bwrdd a gwerthu eu stoc i JetBlue am $33.50 y cyfranddaliad—marciad o 57% o bris y stoc y diwrnod cyn cynnig y cwmni.

Mae JetBlue wedi cynnig gwerthu rhai o'i asedau er mwyn osgoi craffu gwrth-ymddiriedaeth (er ei fod yn gwrthod rhoi'r gorau i'w bartneriaeth ag American Airlines), a chynigiodd dalu ffi torri $ 350 miliwn i Spirit os bydd rheoleiddwyr yn rhwystro'r cytundeb yn y pen draw.

Pam mae JetBlue mor obsesiwn â phrynu Spirit?

Mae hierarchaeth glir ymhlith cwmnïau hedfan domestig yr Unol Daleithiau. Mae'r pedwar cludwr mwyaf - America, De-orllewin, Delta, ac Unedig - yn rheoli dwy ran o dair o'r farchnad. Ar ôl hynny, mae gostyngiad mawr yng nghyfran y farchnad ymhlith y cwmnïau hedfan rhanbarthol a chyllidebol, ac nid oes yr un ohonynt yn rheoli mwy na 6% o'r farchnad.

Ond byddai cysylltiad rhwng Spirit a naill ai Frontier neu JetBlue yn creu'r pumed cwmni hedfan domestig mwyaf yn yr UD o ran cyfran y farchnad. Yn y naill achos neu'r llall, byddai'r cwmni hedfan newydd yn doriad uwchlaw ei gystadleuwyr rhanbarthol a chyllidebol, a byddai'n symud yn llawer agosach at raddfa'r pedwar cwmni hedfan mawr. Fel yr ysgrifennodd Hayes yn ei lythyr at fwrdd Spirit, byddai uno Spirit a JetBlue yn “creu gwir gystadleuydd cenedlaethol i’r cludwyr etifeddiaeth dominyddol.”

Mae ysbryd yn arbennig o ddeniadol i JetBlue oherwydd ei bresenoldeb yn Fort Lauderdale ac Orlando. Mae'r ddau gyrchfan yn Florida ar restr JetBlue o chwe strategol “dinasoedd ffocws” (pdf) lle mae'n anelu at ehangu ei ôl troed. Byddai uno ag Spirit yn rhoi mynediad i JetBlue i gatiau a llwybrau yn y ddau faes awyr ac yn gwneud y cwmni hedfan cyfun yn cystadleuydd mwyaf yn y ddwy ddinas hynny.

Byddai uno hefyd yn rhoi hwb cyflym i faint fflyd awyrennau JetBlue a'i restr o beilotiaid. Ar ôl ymddeoliadau eang yn ystod y pandemig, mae cynlluniau peilot bellach yn brin, gan achosi cwmnïau hedfan i canslo hediadau yn union fel y mae galw defnyddwyr am deithiau awyr yn cynyddu.

Yn olaf, mae JetBlue eisiau prynu Spirit oherwydd byddai'n atal Frontier rhag prynu Spirit. Rhestrodd JetBlue uno Frontier-Spirit llwyddiannus fel risg busnes posibl yn ffeilio SEC mis Ionawr. “Os yw’r uno arfaethedig [rhwng Frontier ac Spirit] yn cwrdd â chymeradwyaeth reoleiddiol a deiliad stoc, mae disgwyl i’r cwmni hedfan cyfun fod yn gystadleuydd mwy i JetBlue, a allai effeithio ar ein cystadleurwydd,” ysgrifennodd y cwmni.

Mae JetBlue a Frontier wedi colli cannoedd o filiynau o ddoleri yn ystod y pandemig. Fel y nododd JetBlue yn ei ffeilio SEC, mae’r ddau yn gweithredu mewn diwydiant hedfan domestig “wedi’i nodweddu gan elw isel, costau sefydlog uchel, a chystadleuaeth prisiau sylweddol” yn erbyn “cystadleuwyr [sy’n] fwy ac sydd â mwy o adnoddau ariannol a chydnabod enwau.” Ar gyfer y naill gwmni neu'r llall, mae ychwanegu cystadleuydd Goliath arall at y rhestr honno yn fygythiad dirfodol.