(Bloomberg) - Mae'r farchnad stoc wedi cynnal adlam ffyrnig yn ystod yr wythnos ddiwethaf ar ôl bron â disgyn i farchnad arth. Peidiwch â chynhyrfu gormod am hynny, meddai Victoria Greene, partner sefydlu a phrif swyddog buddsoddi G Squared Private Wealth.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Ymunodd Greene â phodlediad “What Goes Up” yr wythnos hon i siarad am pam nad yw’n meddwl bod y gwerthu drosodd, ac i roi ei phersbectif ar y rhagolygon ar gyfer stociau olew ac ynni. Isod mae uchafbwyntiau'r sgwrs wedi'u golygu'n ysgafn a'u crynhoi. Cliciwch yma i wrando ar y podlediad cyfan, a thanysgrifio ar Apple Podcasts neu ble bynnag rydych chi'n gwrando.
C: Ydych chi'n meddwl ein bod ni wedi cyrraedd y gwaelod eto?
A: Dydw i ddim yn meddwl ein bod wedi dod o hyd i waelod eto. Rwy'n meddwl nad ydym wedi gorffen eto. Rwy'n meddwl bod hyn ychydig yn fwy y cymal cyntaf oherwydd rwyf bob amser yn gofyn, beth yw ein catalydd, sut ydym ni'n mynd i gael twf? Nid ydych mewn gwirionedd wedi gweld llawer o adolygiadau enillion. Ac felly rydym yn siarad am, wel, prisiadau wedi dod i lawr. Ydy, mae rhan P y P/E wedi dod i lawr. Beth sy'n digwydd pan fydd yr E yn dechrau mynd yn ôl i lawr hefyd? Mae dwy ran i hynny.
Wedi dweud hynny, mae wedi dal—nid wyf yn meddwl ein bod wedi gorffen eto. Rwy'n meddwl bod hon yn fwy o rali ryddhad. Os edrychwch am arwyddion y pen—y dyddiau i lawr o 90%, y pigiad VIX—nid ydym yno eto. Ydy, mae balansau arian parod yn bendant wedi cynyddu ac ydyn, rydym wedi gweld rhywfaint o werthu ecwiti, ond nid yn dda ac yn wir panig. Ddim i swnio fel snob, ond dwi angen panig solet. Nid ydym wedi gweld y capitulation solet, absoliwt hwnnw, popeth yn gwerthu ar ei ganfed. Nid ydym yno eto. Ac yna fy mhryder hefyd yw, ble mae eich twf. Mae ymylon yn bendant yn cael eu gwasgu ac rydym yn mynd i orfod aros nes y gall y Ffed anfon yr economi i mewn i ddirwasgiad i atal rhywfaint o hyn.
C: Mae eich cwmni wedi'i leoli yn Texas. Ydy'r diwydiant ynni yn dylanwadu ar eich cleientiaid?
A: Mae'n debyg ei fod yn eu gwneud ychydig yn fwy bullish ar y diwydiant ynni. Ond mae rhai o'n cleientiaid, mewn gwirionedd rydym yn rhedeg cyn-ynni oherwydd ei fod yn dibynnu ar beth yw eu datguddiadau. Felly os oes gennych chi gwmni preifat neu os ydych chi ar fwrdd cwmni cyhoeddus, mae gennych chi'r amlygiad hwnnw eisoes. Felly rydym mewn gwirionedd yn ceisio arallgyfeirio a lliniaru'r crynodiad oherwydd bod pawb yn Texas yn ymwybodol iawn bod y farchnad olew yn gylchol. Felly rydych chi'n mynd ar yr amseroedd da, ond rydych chi'n gwybod bod yna ochr fflip iddo ar ryw adeg. Ac mae'r degawd diwethaf hwn wedi bod yn hynod galed ar y diwydiant ynni. Cawsom fel pum damwain o fewn 10 mlynedd. Ac felly mae'r blinder hwn yn ei gylch, iawn, ie, rydym yn teimlo'n gryf o ran ynni a'r newid ynni, tra bod ESG yn dod a thrydan yn dod, mae'n mynd i gymryd ychydig mwy o amser i'w fabwysiadu. Ac rydyn ni'n gweld hynny'n chwarae allan yma yn 2022.
Felly mae'n debyg y byddwn yn dweud, nid i gyffredinoli, ond agwedd llawer o'n cleientiaid yw bod marwolaeth ynni yn or-ddweud. Felly i beidio â dweud nad oes pryderon am ESG na newid hinsawdd neu bethau felly, ond mae'n tueddu i'w gwneud ychydig yn fwy parod i gael troedle yn y gylchran honno. Felly rwy'n meddwl ei fod yn dipyn bach o'r hyn rydych chi'n ei wybod sy'n dylanwadu ar yr hyn rydych chi'n teimlo'n gyfforddus yn buddsoddi ynddo. Mae gennych chi'r un peth yn digwydd yng Nghaliffornia—os ydych chi yn ardal San Francisco, mae'n debyg eich bod chi'n gyfforddus iawn, iawn gyda'ch technoleg. datguddiadau ac ychydig yn fwy cyfforddus gyda'r cyfnod cynnar a'r dechnoleg capiau bach a'r arloeswyr.
C: Pa gwmnïau ynni ydych chi'n eu hoffi?
A: Mae hyn yn mynd i mewn i thema ehangach yr hyn sy'n digwydd yn y byd ar hyn o bryd a'r dad-globaleiddio. Ac fel y gwelwch, Rwsia wedi'i thynnu oddi ar y farchnad, rydych chi'n gweld yr holl ail-gydbwyso hwn o gyflenwad a galw ac mae'n taro nwyddau'n galetach. Nid dim ond egni mae'n taro deuddeg. Mae'n wrtaith, mae'n allforion i gyd a rhai metelau gwerthfawr, palladium. Maen nhw'n gyflenwr palladiwm enfawr, enfawr. Ac felly rydych chi'n gweld yr ail-gydbwyso a'r shifft hwn ac mae'r holl bethau hyn yn cymryd llawer o amser i ailddosbarthu ac adeiladu cadwyni cyflenwi. Felly ein hachos sylfaenol yw bod olew yn aros yn uchel am y 18 mis nesaf. Dydw i ddim yn ei weld yn dod yn ôl i lawr. Dydw i ddim yn gweld y wasgfa alw yn digwydd. Ie, China, rydych chi'n byw ac yn marw gan China rai, ond os edrychwch ar y teithio a'r defnydd yn yr Unol Daleithiau ac Ewrop a lle mae'r tueddiadau, nid oes gan y mwyafrif o genhedloedd datblygedig bolisi dim-Covid mwyach.
Rwy'n gwybod bod Covid fel gair budr y dyddiau hyn oherwydd rydyn ni wedi blino cymaint ar siarad amdano. Ond mae'n dal i fod yno. Dyna beth sy'n effeithio ar Tsieina a galw Tsieineaidd. Efallai y bydd galw Tsieineaidd hefyd yn mynd ychydig yn flêr oherwydd bod Tsieina ac India wedi dangos parodrwydd i brynu crai Rwsiaidd rhad. Mae peth ohono'n hawdd yn ddaearyddol iddyn nhw yn ogystal â'u bod nhw'n gallu ei brynu am $30 ac maen nhw'n poeni am eu twf economaidd. Felly efallai y byddwn yn gweld rhywfaint o alw yn lleihau yn Tsieina. Ond yn gyffredinol, mae rhwng $90 a $100 y gasgen am y 18 mis nesaf yn amlwg yn bosibl. Nid ydych wedi gweld y meddylfryd hwn o gathod gwyllt yn dod yn ôl i mewn.
Ac yna yn amlwg cawsom y newid OPEC. Ac felly gwelsoch y dad-fuddsoddiad mawr hwn yn y diwydiant olew a nwy. A hyd yn oed nawr rydyn ni ymhell o dan yr oriau brig. Rydyn ni'n dal i fod ymhell islaw'r rigiau olew a nwy oes pandemig allan yna. Felly rydych chi wedi gweld cwmnïau olew—a byddwch yn gweld y thema hon yn y stociau olew a nwy yr wyf yn eu hoffi, y Dyfnaint, yr EOG, y FANG (Diamondback Energy), a'r Pioneer—maent wedi'u lleoli yn yr Unol Daleithiau gydag ôl troed mawr. yn y Permian. Mae ganddynt fantolenni isel ac maent yn gwthio arian parod i'r cyfranddalwyr. Nid ydynt yn ei roi yn ôl yn y ddaear. Maent yn dweud, 'Diolch i'r cyfranddalwyr am ymddiried ynom. Dyma'ch arian yn ôl.' Fel 'Mae'n wir ddrwg gennym na wnaethom ni arian i chi am ddegawd, ond dyma chi. Gadewch i ni wneud rhywfaint o arian nawr.'
Ond nid ydych chi'n gweld y meddylfryd cathod gwyllt hwnnw a ddigwyddodd gyda chynnydd mewn prisiau olew eraill oherwydd byddai hynny'n digwydd a byddai gennych chi'r mewnlif enfawr hwn o, 'Dewch i ni gael mwy o rigiau allan yna,' a byddai'r cyflenwad a'r galw yn troi drosodd yn y pen draw. . Os edrychwch ar y llethr o sut mae cyfrif y rig wedi cynyddu, mae'n llwybr llawer is. Does neb wir yn gwthio tunnell o arian yn ôl i'r cyfalaf. Felly rydyn ni wrth ein bodd â'r stociau sy'n rhoi elw gwell i'n cyfranddalwyr ar hyn o bryd - fel Devon Energy, mae $100 y gasgen yn debyg i gynnyrch llif arian rhydd o 16%. Maent yn gwthio 50% o'u llif arian rhydd mewn difidend amrywiol bob chwarter. Rydych chi'n siarad llawer o arian i eistedd ac aros, ac efallai y cewch werthfawrogiad pris o hyd oherwydd eu bod yn gwneud mwy o arian o hyd. Ac os edrychwch ar ble mae diwygiadau enillion yn digwydd, yr unig le yr ydym yn meddwl y bydd enillion yn mynd i fyny yw ynni. Ac felly mae'r P/Es yno o hyd, hyd yn oed gyda'r pris enfawr hwn yn codi mewn llawer o'r stociau hyn, mae'r P/Es mewn gwirionedd yn dal i fod yn enwol iawn ac yn canolbwyntio ar werthoedd.
(Dim ond yr uchafbwyntiau oedd hyn. Cliciwch yma i wrando ar y podlediad cyfan.)
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/why-one-cio-waiting-solid-200000294.html