Am y tro cyntaf erioed, croesodd dyled genedlaethol yr Unol Daleithiau uchod $ 31 trillion y mis hwn, ar adeg pan fo’r Gronfa Ffederal yn cilio rhag prynu dyled y llywodraeth a diddordeb buddsoddwyr tramor ynddi yn pylu.
Gyda'r chwaraewyr mwyaf allan o'r llun, mae Treasurys bellach yn chwilio am grŵp dibynadwy arall o brynwyr. Does fawr o amheuaeth y bydd y gwarantau yn y pen draw yn nwylo rhywun, yn ôl y strategydd Matthew Hornbach yn Morgan Stanley. Y cwestiwn mwy, meddai, yw pa bris y bydd y gwarantau hynny wedyn yn cael eu prynu a'u gwerthu trwy chwaraewyr ymylol.
Ffynhonnell: Ymchwil Morgan Stanley, Cronfa Ffederal, Bloomberg
Mae adroddiadau absenoldeb prynwyr mawr i Treasurys yw ffynhonnell arall o bryder ar y rhestr o bryderon sy'n plagio marchnad bondiau llywodraeth yr UD. Mae'r farchnad, fel arfer marchnad incwm sefydlog dyfnaf a mwyaf hylifol y byd, mewn gwirionedd yn wynebu hylifedd teneuo - y mae nifer o fasnachwyr, academyddion, a gurus marchnad bond yn dweud y gallai. creu argyfwng. Yn ogystal, mae marchnad y Trysorlys Cymar yn y DU wedi profi gwerthiannau gwyllt diweddar sydd wedi arwain at ymyriadau Banc Lloegr ac wedi codi ofnau am orlifiad i farchnadoedd UDA.
Darllen: Argyfwng y DU yn Gollwng i Ddyled Sothach UDA ac Barn: Mae'r farchnad stoc mewn trafferthion. Mae hynny oherwydd bod y farchnad bondiau 'yn agos iawn at ddamwain.'
“Mae amrywiaeth eang o actorion yn yr economi yn prynu Trysorau UDA. P'un a yw'r prynwyr yn fanciau masnachol, rheolwyr asedau, neu gartrefi'r UD, bydd gwarantau'r Trysorlys a gyhoeddir gan y llywodraeth yn cael eu prynu gan rywun, ”ysgrifennodd Hornbach mewn nodyn ddydd Mawrth. Y cwestiwn mwy perthnasol i fuddsoddwyr yn gyffredinol “nid pwy fydd yn prynu’r gwarantau, ond am ba bris?”
Mae prisiau bondiau is yn trosi’n arenillion uwch gan y Trysorlys ac, ar hyn o bryd, mae’r arenillion hynny naill ai’n uwch neu ddim yn bell o 4%—lefelau nas gwelwyd ers mwy na degawd. Yn ddamcaniaethol, byddai gostyngiadau pellach mewn prisiau bond yn gwthio cynnyrch hyd yn oed yn uwch, gan amharu ar apêl asedau peryglus fel stociau, ar adeg pan fo rhai o gyfranogwyr y farchnad wedi rhoi'r syniad o bron i 5% targed cyfradd bwydo-cronfeydd ar y radar. Byddai disgwyliadau cynyddol ar gyfer targed cyfradd porthiant o 5% yn debygol o wthio arenillion y Trysorlys tuag at 5%.
Dros y 30 mlynedd diwethaf neu fwy, y ffactor unigol pwysicaf a benderfynodd lefel cynnyrch y Trysorlys - sy'n symud i'r cyfeiriad arall o ran prisiau - yw'r Ffed ers i'w bolisi cyfradd llog a'i flaen-ganllaw ysgogi disgwyliadau, meddai Hornbach.
Nawr bod y banc canolog yn codi cyfraddau llog ar y cyflymder cyflymaf ers degawdau i gynnwys chwyddiant rhemp, mae hefyd yn crebachu ei fantolen ar ôl rhoi diwedd ar brynu bondiau yn gynharach eleni - i gyd gyda'r bwriad o dynhau amodau ariannol.
Yn y cyfamser, mae buddsoddwyr tramor - dan arweiniad y rhai yn Japan a Tsieina, a baratôdd y ffordd i weddill y byd gyrraedd swyddi sylweddol yn y Trysorlys rhwng 2001 a 2010 - wedi bod yn lleihau eu daliadau bond llywodraeth yr Unol Daleithiau yn gyson ers 2014, yn ôl y Morgan Stanley strategydd.
Darparwyd y data gan Barclays
BARC,
ar ddydd Mawrth yn rhoi darlun negyddol yn gyffredinol ar gyfer marchnadoedd incwm sefydlog yr Unol Daleithiau. Yn gryno, dangosodd fod cronfeydd bond wedi gweld cynnydd mewn all-lifau yn ystod yr wythnos a ddaeth i ben ar Hydref 5, yn union fel y gostyngodd dalfeydd tramor Trysorlys yn y Ffed.
Ddydd Mawrth, dychwelodd masnachwyr o wyliau Diwrnod Columbus a gaeodd farchnad bondiau'r UD yn y sesiwn flaenorol. Dau-
TMUBMUSD02Y,
a chynnyrch bond 10 mlynedd yr UD
TMUBMUSD10Y,
uwch i uchafbwyntiau pythefnos ar ddydd Mawrth, tra bod y 30-mlynedd
TMUBMUSD30Y,
cyrraedd ei lefel uchaf ers 2014. Daeth diwydiannol Dow i ben i fyny 0.1%, tra bod y S&P 500
SPX,
a Nasdaq Composite gorffen yn is.
Ffynhonnell: https://www.marketwatch.com/story/why-questions-are-swirling-about-who-will-buy-more-than-31-trillion-of-us-debt-and-at-what- pris-11665507637?siteid=yhoof2&yptr=yahoo