Pam fod ods y dirwasgiad newydd godi ar ôl i Powell annerch y Gyngres

Ymddangosodd yr erthygl hon gyntaf yn y Briff Bore. Anfonwch y Briff Bore yn uniongyrchol i'ch mewnflwch bob dydd Llun i ddydd Gwener erbyn 6:30 am ET. Tanysgrifio

Dydd Iau, Mawrth 9, 2023

Mae cylchlythyr heddiw gan Jared Blikre, gohebydd sy'n canolbwyntio ar y marchnadoedd ar Yahoo Finance. Dilynwch ef ar Twitter @SPYJared. Darllenwch hwn a mwy o newyddion y farchnad ar y gweill Ap Yahoo Cyllid.

Fe wnaeth y cadeirydd bwydo Jay Powell dywallt dŵr oer ar y dorf “dim glanio” gan obeithio osgoi dirwasgiad yn yr Unol Daleithiau a stociau rali i uchafbwyntiau newydd eleni.

Ar ôl dau ddiwrnod o grilio cyn y Gyngres, mae buddsoddwyr wedi cael eu hatgoffa (eto) bod y pennaeth Ffed yn dal i weld chwyddiant fel bygythiad parhaus, niweidiol.

Cymerodd stociau a bondiau sylw Dydd Mercher, wrth i'r ddau werthu yng nghanol cyfraddau tymor byr ymchwydd - gan adael y prif fynegeion o dan y dŵr am yr wythnos o'r diwedd.

“Pe bai’r data cyfan yn dangos bod cyfiawnhad dros dynhau’n gyflymach, byddem yn barod i gynyddu cyflymder y cynnydd yn y gyfradd,” meddai Powell gerbron y Senedd.

A chyda phythefnos i fynd tan y cyfarfod Ffed nesaf, mae marchnadoedd bellach yn disgwyl hynny'n union. Mae bondiau a deilliadau yn prisio mewn canlyniad mwy hawkish - gan ddisgwyl i'r Ffed godi ei gyfradd feincnod 50 pwynt sail yn lle 25 pwynt sail.

Ers setliad dydd Llun, mae cynnyrch 2 flynedd Trysorlys-Nodyn yr Unol Daleithiau wedi cynyddu 18 pwynt sail i 5.06% - y lefel uchaf ers 2007. Fe wnaeth hefyd ddyfnhau ei wrthdroad dros y cynnyrch 10 mlynedd, gyda'r lledaeniad yn cyrraedd 108 pwynt sail negyddol (neu -1.08 pwynt canran) - yr uchaf ers dechrau'r 1980au pan oedd Paul Volcker yn gadeirydd y Ffed yn ymladd brwydr debyg dros chwyddiant prisiau.

O dan amodau arferol, disgwylir i gyfraddau llog benthyciadau neu fondiau tymor hwy (cost arian) fod yn ddrytach na’u cymheiriaid tymor byrrach, gan fod risg yn uwch yn y pen draw. Ond mae hyn yn newid pan fydd y Ffed yn dechrau cael gwared ar wirodydd anifeiliaid, gan godi cyfraddau tymor byr i gyfyngu ar greu credyd a thagu twf yn y pen draw.

Stori yn parhau

Er nad yw maint, neu ddyfnder, gwrthdroad cromlin cynnyrch o reidrwydd yn rhagfynegi dirwasgiad dyfnach, neu hirach, mae llu o ddangosyddion eraill yn y farchnad bondiau sy'n canu clychau larwm.

Cyn-fasnachwr bondiau a Phrif Swyddog Gweithredol TheMacroCompass.com Alfonso Peccatiello ymunodd â Yahoo Finance Live yn ddiweddar i gynnig ei ddirnadaeth.

Mae Peccatiello yn nodi bod y farchnad bondiau yn disgwyl i'r Ffed frwydro yn erbyn chwyddiant ac aros yn dynn, gyda chyfraddau llog ymhell dros 5% y flwyddyn o hyn ymlaen. “Ni all hynny ddigwydd os yw dirwasgiad yn datblygu. Bydd y Gronfa Ffederal yn cael ei gorfodi i dorri cyfraddau llog, ”meddai.

Yn y bôn, mae cost i’r hygrededd ymladd chwyddiant y mae Powell wedi’i ennill yn y marchnadoedd—gan wthio disgwyliadau o gyfalafiaeth Ffed ymhell y tu hwnt i’r hyn sy’n digwydd yn hanesyddol.

“Y mater yw - po dynnach y byddwch chi'n cadw amodau benthyca ar gyfer y sector preifat, po uchaf y byddwch chi'n cadw cyfraddau morgais, yr uchaf y byddwch chi'n cadw cyfraddau benthyca corfforaethol - yr uchaf yw'r siawns y byddwch chi'n rhewi'r marchnadoedd credyd hyn ac yn y bôn yn cerdded i mewn i ddamwain neu, yn gyffredinol, cyflymu dirwasgiad yn nes ymlaen,” meddai Peccatiello.

Ond ymhell cyn i’r Ffed ddarparu rhyddhad ar ffurf toriadau, mae Peccatiello yn disgwyl i stociau ddioddef o ddirwasgiad enillion, nad yw, meddai, “wedi’i brisio’n llawn.” (Mae dirwasgiad enillion - wedi'i nodi gan ddau ostyngiad chwarterol yn olynol mewn enillion S&P 500 - yn aml, ond nid bob amser, yn rhagflaenu dirwasgiad economaidd.)

Mae Peccatiello yn credu bod yr Unol Daleithiau eisoes mewn dirwasgiad enillion, gyda stociau'n adlewyrchu hunanfodlonrwydd. Serch hynny, nid yw'n disgwyl trychineb. Mae'n gweld tua 10% o'r risg anfantais uchaf yn yr S&P 500 i lawr i'r lefel 3600, sy'n union o gwmpas isafbwyntiau'r llynedd.

“Dw i ddim yn meddwl y bydd yn llawer is na hynny,” meddai, gan ychwanegu, “[T]mae’r farchnad stoc ar y cyfan yn gwaelodi cyn y gwaelod enillion.” Mae'r rheswm yn dychwelyd i'r Ffed, sydd yn hanesyddol yn crisialu ac yn torri cyfraddau wrth i enillion ostwng.

Yna mae'r toriadau yn y gyfradd Ffed yn cael eu hymgorffori mewn prisiadau stoc gwell, a fydd yn y pen draw yn atal y gostyngiad mewn prisiau stoc, ychwanegodd Peccatiello. “[Mae hyn] yn golygu y gall y farchnad stoc atal ei dirywiad a dechrau’n araf ond yn sicr symud i farchnad deirw newydd.”

Beth i'w Gwylio Heddiw

Economi

Enillion

• Harddwch Ulta (ULTA); Adar (GENI); Brandiau Awyr Agored Americanaidd (AWST); Cyfanwerthu BJ (BJ); DocuSign (Weld dogfennau); Egni FuelCell (FCEL); bwlch (GPS); JD.com (JD); Diod Genedlaethol (FIZZ); Brands Smith a Wesson (SWBI); Cyrchfannau Vail (MTN); ZumiezZUMZ)

-

Cliciwch yma i gael y newyddion diweddaraf am y farchnad stoc a dadansoddiad manwl, gan gynnwys digwyddiadau sy'n symud stociau

Darllenwch y newyddion ariannol a busnes diweddaraf gan Yahoo Finance