Pam na ddylai buddsoddwyr marchnad stoc gyfrif ar rali 'Santa Claus' eleni

“Mae rali Siôn Corn yn cael ei chanslo eleni wrth i’r farchnad ecwiti lywio enillion uwch ac enillion contractio,” meddai José Torres, uwch economegydd yn Interactive Brokers. “Cynffonwyntoedd tymhorol sydd yn draddodiadol wedi gyrru ralïau Siôn Corn yn welw o’u cymharu â’r llu o flaenwyntoedd y mae’r farchnad ecwiti yn eu hwynebu ar hyn o bryd.”

Cwympodd mynegeion stoc yr Unol Daleithiau yr wythnos hon, gyda'r S&P 500
SPX,
-0.73%
a Chyfartaledd Diwydiannol Dow Jones
DJIA,
-0.90%
ill dau yn archebu eu gostyngiadau wythnosol mwyaf sydyn mewn bron i dri mis, yn ôl Data Marchnad Dow Jones. Digwyddodd y gostyngiad wrth i ddata economaidd cryfach na’r disgwyl ychwanegu at bryderon y gallai fod angen i’r Gronfa Ffederal fod yn fwy ymosodol yn ei brwydr chwyddiant nag a ragwelwyd yn gynharach, hyd yn oed gyda larymau'n fflachio am ddirwasgiad economaidd posibl. 

Gweler: Dyma beth mae hanes yn ei ddweud am berfformiad y farchnad stoc ym mis Rhagfyr

Mae Siôn Corn yn tueddu i ddod i Wall Street bron bob blwyddyn, gan ddod â rali fer yn ystod pum diwrnod masnachu olaf mis Rhagfyr, a dau ddiwrnod cyntaf Ionawr. Ers 1969, mae Rali Siôn Corn wedi rhoi hwb i'r S&P 500 ar gyfartaledd o 1.3%, yn ôl data o Almanac y Masnachwr Stoc. 

“Rhagfyr yw mis cryfaf y flwyddyn yn dymhorol, yn enwedig mewn blwyddyn etholiad canol tymor. Felly, mae Rhagfyr wedi bod yn bositif y rhan fwyaf o’r amser, ”meddai David Keller, prif strategydd marchnad yn StockCharts.com. “Byddai mewn gwirionedd yn anarferol iawn i stociau werthu’n ddramatig ym mis Rhagfyr.”

A fydd Wall Street yn cael Rali Siôn Corn? 

Mae blwyddyn bwdr ar gyfer asedau ariannol wedi dechrau tynnu at ei therfyn o dan gwmwl o ansicrwydd. O ystyried safiad caled y Gronfa Ffederal ar ddod â chwyddiant i lawr i'w tharged o 2% a marchnadoedd ariannol sydd eisoes yn gyfnewidiol, mae llawer o ddadansoddwyr yn meddwl na ddylai buddsoddwyr ganolbwyntio gormod ar a yw Siôn Corn yn ddrwg neu'n neis yn y pen draw.

“Mae’r wythnos nesaf yn mynd i fod yn wythnos enfawr i’r marchnadoedd wrth iddyn nhw geisio dod o hyd i ryw sylfaen ar gyfer diwedd y flwyddyn,” meddai Cliff Hodge, prif swyddog buddsoddi Cornerstone Wealth, mewn sylwadau e-bost ddydd Gwener.

Mae hynny'n gwneud penderfyniadau cyfradd y Ffed yr wythnos nesaf a data chwyddiant ffres hyd yn oed yn fwy hanfodol i farchnadoedd ecwiti. Cododd prisiau cyfanwerthu dydd Gwener yn fwy na'r disgwyl ym mis Tachwedd, gan leddfu gobeithion y gallai chwyddiant fod yn oeri. Cododd y mynegai prisiau cynhyrchydd craidd, sy'n eithrio prisiau bwyd, ynni a masnach cyfnewidiol, hefyd 0.3% ym mis Tachwedd, i fyny o ennill 0.2% yn y mis blaenorol, meddai'r Adran Lafur. 

Bydd yr adroddiad mynegai prisiau defnyddwyr cyfatebol ym mis Tachwedd, sydd i'w gyhoeddi am 8:30 am y Dwyrain ddydd Mawrth, yn dangos ymhellach a yw chwyddiant yn ymsuddo. Cynyddodd y CPI 0.4% ym mis Hydref a 7.7% o flwyddyn yn ôl. Cynyddodd y darlleniad craidd 0.3% ar gyfer y mis a 6.3% yn flynyddol.

“Os yw'r print CPI yn dod i mewn ar 5% yn graidd, yna byddech chi'n cael gwerthiannau gwirioneddol mewn bondiau ac mewn soddgyfrannau. Os yw chwyddiant yn dal i redeg yn boethach a bod gennych ddirwasgiad, a all y Ffed dorri cyfraddau? Efallai ddim. Yna byddwch chi'n dechrau mynd i mewn i'r senarios stagchwyddiant,” meddai Ron Temple, pennaeth ecwitïau UDA yn Lazard Asset Management.

Gweler : Ni fydd buddsoddwyr yn gweld rhyddhad tan 2024 ar ffurf toriadau cyfradd Ffed, yn rhybuddio Credit Suisse

Mae masnachwyr yn prisio mewn tebygolrwydd o 77% y bydd y Ffed yn codi ei gyfradd llog polisi 50 pwynt sail i ystod o 4.25% i 4.50% ddydd Mercher nesaf, diwrnod olaf ei gyfarfod Rhagfyr 13-14, yn ôl y Offeryn FedWatch CME. Byddai hynny'n arafach na'i bedwar cynnydd yn y gyfradd 0.75 pwynt yn olynol ers mis Mehefin.

Gweler: 5 peth i'w gwylio pan fydd y Ffed yn gwneud ei benderfyniad cyfradd llog

Nid yw John Porter, prif swyddog buddsoddi a phennaeth ecwiti yn Newton Investment Management, yn disgwyl unrhyw syndod yr wythnos nesaf o ran faint y bydd y Ffed yn codi cyfraddau llog. Fodd bynnag, mae'n rhagweld y bydd buddsoddwyr yn y farchnad stoc yn cadw llygad barcud ar gynhadledd i'r wasg Cadeirydd Ffed Powell am fewnwelediad i'r penderfyniad ac yn “dal ar bob gair.” 

“Mae buddsoddwyr yn ystumio eu hunain bron yn pretzel ac yn ceisio gor-ddehongli’r iaith,” meddai Porter wrth MarketWatch dros y ffôn. “Gwrandewch ar yr hyn maen nhw'n ei ddweud, peidiwch â gwrando ar yr hyn rydych chi am iddyn nhw ei ddweud. Maen nhw [swyddogion bwydo] yn mynd i barhau i fod yn wyliadwrus, ac mae'n rhaid iddyn nhw wylio chwyddiant. ” 

Ydy rali 'Santa' yn bodoli mewn gwirionedd?

Am flynyddoedd, mae dadansoddwyr marchnad wedi archwilio rhesymau posibl dros batrwm arferol Siôn Corn tymhorol. Ond gyda'r flwyddyn hon yn dal i fod yn goch, mae rhai yn meddwl y gallai rali ddiwedd mis Rhagfyr ddod yn broffwydoliaeth hunangyflawnol, yn syml oherwydd y gallai buddsoddwyr chwilio am unrhyw reswm i fod ychydig yn llawen. 

“Os yw pawb yn canolbwyntio ar y tymhorau cadarnhaol, fe allai ddod yn fwy o’r naratif hwn sy’n gyrru pethau yn hytrach na dim byd mwy sylfaenol,” meddai David Lefkowitz, pennaeth ecwitïau Americas o UBS Global Wealth Management, wrth MarketWatch dros y ffôn. 

“Mae marchnadoedd yn tueddu i hoffi’r tymor gwario celyn-jolly cymaint, felly mae yna enw i’r rali sy’n dueddol o ddigwydd ar ddiwedd y flwyddyn,” meddai Liz Young, pennaeth strategaeth fuddsoddi SoFi. “Am yr hyn sy’n werth, rwy’n meddwl bod gan ‘Rali Siôn Corn’ gymaint o bŵer rhagfynegol â ‘Sell in May a Walk Away,’ sy’n fach iawn ac yn gyd-ddigwyddiadol ar y gorau.”

Profion mawr rali rhyddhad

Er bod tri phrif fynegai stoc yr UD wedi archebu colledion wythnosol sydyn, mae ecwiti wedi cynyddu oddi ar isafbwyntiau mis Hydref. Mae'r S&P 500 wedi codi 9.9% o'i lefel isaf ym mis Hydref i ddydd Gwener, tra bod Cyfartaledd Diwydiannol Dow Jones
DJIA,
-0.90%
ennill 16.5% a'r Nasdaq Composite
COMP,
-0.70%
uwch 6.6%, yn ôl Data Marchnad Dow Jones.

Fodd bynnag, mae llawer o brif ddadansoddwyr Wall Street hefyd yn gweld rhesymau dros ddychryn, yn benodol hynny mae adlam y farchnad stoc oddi ar yr isafbwyntiau diweddar yn debygol o redeg allan o le.

Felly, a yw buddsoddwyr yn anwybyddu rhybuddion? Er gwaethaf sôn am anochel rali diwedd blwyddyn, methodd sawl ymgais rali ddiweddar, tra bod Mynegai Anweddolrwydd CBOE Wall Street
VIX,
+ 2.42%,
neu “fesurydd ofn,” oedd am 22.86 ar ddiwedd dydd Gwener. Gall gostyngiad o dan 20 ar y VIX fod yn arwydd bod ofnau buddsoddwyr ynghylch toriadau posibl yn y farchnad yn lleddfu.

Caeodd mynegeion stoc yr Unol Daleithiau ddydd Gwener gyda'r S&P 500 yn colli 0.7%. Gostyngodd y Dow 0.9%, a sied Nasdaq 0.7%. Archebodd tri mynegai mawr wythnos o golledion sylweddol gyda'r S&P 500 yn postio gostyngiad wythnosol o 3.4%. Gostyngodd y Dow 2.8% ac roedd y Nasdaq Composite i lawr bron i 4% yr wythnos hon, yn ôl Data Marchnad Dow Jones.

Yr wythnos nesaf, yn fuan ar ôl y CPI a'r penderfyniad Ffed, bydd buddsoddwyr hefyd yn derbyn data gwerthiant manwerthu a mynegai cynhyrchu diwydiannol Tachwedd ddydd Iau, ac yna darlleniadau PMI fflach y S&P Global ddydd Gwener.

-- Cyfrannodd Joseph Adinolfi adroddiadau i'r erthygl hon.

Gweler: Astudiodd BNP Paribas 100 mlynedd o ddamweiniau yn y farchnad - dyma beth mae'n ei ddweud sy'n dod nesaf