Efallai bod doler yr UD yn colli ei hapêl fel un o’r ychydig asedau hafan ddiogel dibynadwy ar adegau o ansicrwydd economaidd a geopolitical ar ôl rali 18 mis, a gallai cwymp pellach gan yr arian cyfred ysgogi rali marchnad stoc 2023, meddai dadansoddwyr marchnad .
Ond gallai bownsio doler tymor agos fod yn brawf ar gyfer teirw ecwiti.
“Dros y 12-14 mis diwethaf bu cydberthynas wrthdro glir rhwng soddgyfrannau a doler yr UD…Mae'r DXY yn edrych yn barod iawn ar gyfer rali gwrthduedd yma, ac nid ydym yn meddwl y gallwn gael gwir ymdeimlad o wydnwch hyn. rali nes i ni weld sut mae stociau’n ymateb i ddoler sy’n codi,” meddai Jonathan Krinsky, prif dechnegydd marchnad BTIG, mewn nodyn yr wythnos diwethaf (gweler y siart isod).
FFYNHONNELL: DADANSODDIAD BTIG A BLOOMBERG
Mynegai Doler yr UD ICE
DXY,
neidiodd mesur o'r arian cyfred yn erbyn basged o chwe chystadleuydd mawr, 1.2% ddydd Gwener wedyn ymchwydd annisgwyl o gryf yng nghyflogresi nonfarm yr Unol Daleithiau ym mis Ionawr a oedd yn rhwystro canfyddiad y marchnadoedd bod diwedd cynnydd cyfradd llog y Ffed bron wedi'r cyfan.
Syrthiodd stociau ddydd Gwener yn sgil y data, ond mae'r Nasdaq Composite
COMP,
yn dal i gofnodi ei bumed blaendaliad wythnosol syth gydag ennill o 3.3%, tra bod yr S&P 500
SPX,
dal ar gynnydd wythnosol o 1.6% wedi'i arwain gan ymchwydd parhaus ar gyfer cyfranddaliadau sy'n gysylltiedig â thechnoleg. Cyfartaledd Diwydiannol Dow Jones
DJIA,
gwelwyd cwymp wythnosol o 0.2%.
Gweler: Goroesodd rali'r farchnad stoc wythnos ddryslyd. Dyma beth ddaw nesaf.
Efallai bod y ddoler ar fin cael ei bownsio. Gostyngodd mynegai'r ddoler i naw mis yn isel ddydd Mercher ar ôl i'r Gronfa Ffederal, yn ôl y disgwyl, godi'r gyfradd cronfeydd bwydo 25 pwynt sail, gan godi ei gyfradd llog polisi ar gyfer yr wythfed cyfarfod syth ac yn arwydd bod mwy nag un codiad pellach yn dal i fod. cynlluniedig. Ond roedd marchnadoedd yn parhau i fod yn groes i ragolwg y Ffed i gyfraddau gyrraedd uchafbwynt uwch na 5% ac aros yno, yn lle hynny prisio mewn toriadau cyfradd cyn diwedd y flwyddyn.
Tra bod Powell yn parhau i wthio'n ôl yn erbyn disgwyliadau toriad ardrethi ac ailadrodd ei bryder blaenorol am amodau hawdd yn y farchnad ariannol, cydnabu hefyd am y tro cyntaf. “mae’r broses ddadchwyddiant wedi dechrau.” Roedd hynny’n ddigon i fasnachwyr fetio bod y cylch codi ardrethi yn agosáu at ei ddiwedd, gyda thoriadau ar y gweill yn fuan.
Cynyddodd y ddoler am y rhan fwyaf o 2022, gyda'r mynegai yn neidio 19% yn ystod naw mis cyntaf y flwyddyn ac yn cyrraedd uchafbwynt o 114.78 ddiwedd mis Medi, wrth i gyfraddau llog uwch yn yr Unol Daleithiau ddenu buddsoddwyr tramor. Doler ymchwydd, yn cael ei disgrifio fel “pêl ddryllio,” cael ei feio yn rhannol am y cwymp mewn stociau. Daeth enillion y greenback wrth i enillion cynyddol y Trysorlys wneud bondiau'n fwy deniadol o gymharu ag asedau eraill sy'n ennill incwm.
Mae gorbrisio dilynol y ddoler a disgwyliadau'r farchnad y byddai'r Ffed yn dechrau lleihau ei gylch tynhau ariannol wedi bod yn gatalyddion y tu ôl i'w dynnu'n ôl, meddai Larry Adam, prif swyddog buddsoddi Raymond James.
“Trodd y gwyntoedd cynffon a oedd yn cefnogi doler yr Unol Daleithiau yn 2022 fel hawkishness Fed a mantais cynnyrch ffafriol yn flaenwynt wrth i ni symud i mewn i 2023,” meddai.
Dywedodd John Luke Tyner, rheolwr portffolio a dadansoddwr incwm sefydlog yn Aptus Capital Advisors, mai’r prif reswm dros y ddoler yn perfformio’n well na gweddill y byd y llynedd oedd bod y Gronfa Ffederal yn arwain banciau canolog byd-eang yn y cylch heicio cyfradd llog hwn. Nawr mae banciau canolog eraill yn chwarae dal i fyny.
“Mae lle maen nhw yn yr amserlen dynhau y tu ôl i ni, ac felly wrth iddyn nhw barhau i ddal i fyny, dylai helpu i gryfhau’r ewro yn erbyn y ddoler,” meddai Tyner.
Mae'r ddau Banc Canolog Ewrop ac Banc Lloegr Ddydd Iau cafwyd y cynnydd disgwyliedig mewn cyfraddau llog hanner pwynt canran yn eu hymdrechion i ymgodymu â chwyddiant. Er bod yr ECB yn nodi y byddai mwy o godiadau yn dilyn, awgrymodd y BOE y gallai oedi cyn bo hir.
Gweler: Ildiodd doler yr Unol Daleithiau ei statws fel prif hafan ddiogel y byd yn Ch4. Dyma sut.
Mae cryfder y ddoler wedi erydu yn ystod y pedwar mis diwethaf, gan ostwng 10%, yn ôl Data Marchnad Dow Jones.
“Mae’n debyg bod y ddoler wedi’i gorbrisio’n ormodol yn seiliedig ar ddisgwyliadau chwerthinllyd i’r Ffed godi i 6% - lle gwelsoch chi rai pobl yn mynd yn benwan iawn yn y disgwyliadau hynny,” meddai Tyner wrth MarketWatch ddydd Iau.
Fodd bynnag, er bod Powell a'i gydweithwyr yn benderfynol o gadw cyfraddau llog yn uchel “am beth amser,” nid yw'n ymddangos bod buddsoddwyr yn credu o hyd y byddant yn cadw at godiadau cyfradd uchel yn 2023. Roedd masnachwyr yn rhagweld tebygolrwydd o 52% y bydd y gyfradd yn cyrraedd uchafbwynt. ar 5-5.25% erbyn mis Mai neu fis Mehefin, wedi’i ddilyn gan bron i 50 pwynt sail o doriadau erbyn diwedd y flwyddyn, yn ôl y Offeryn FedWatch CME.
O ganlyniad, mae dadansoddwyr marchnad yn gweld bod y ddoler yn nes at ei diwedd ac yn debygol o ostwng ymhellach yn 2023 wrth i chwyddiant oeri a risgiau dirwasgiad ddirywio.
Dywedodd Gene Frieda, strategydd byd-eang yn Pacific Investment Management Company, neu Pimco, y bydd mantais cynnyrch y ddoler yn erbyn economïau datblygedig eraill yn culhau wrth i’r Ffed symud tuag at saib disgwyliedig yn ei gylchred cerdded yn chwarter cyntaf 2023.
Dywedodd Frieda a’i dîm mewn nodyn yn gynharach yr wythnos hon fod cryfder y ddoler yn 2022 wedi’i gynorthwyo’n rhannol â premiwm risg sylweddol a osodwyd ar asedau Ewropeaidd ar gyfer y risg cynffon y gallai cyflenwadau ynni Rwseg gael eu torri i ffwrdd, neu hyd yn oed yn waeth, “digwyddiad niwclear .” Premiwm risg yw’r adenillion ychwanegol y mae buddsoddwr yn eu mynnu am ddal asedau mwy peryglus dros asedau di-risg.
Cydnabu Frieda y posibilrwydd y gallai chwyddiant fod yn fwy cyson yn yr Unol Daleithiau nag mewn economïau datblygedig eraill, neu y gallai polisi ariannol dynhau am gyfnod estynedig. Byddai hynny’n awgrymu y gallai’r premiwm risg yn y farchnad ddoler aros yn sylweddol, ond “gallai’r premiymau hyn ddirywio ymhellach wrth i siociau gilio ac wrth i dystiolaeth gynyddu bod ymchwydd chwyddiant y llynedd yn gwella ac yn lleihau’n dda ac yn wirioneddol.”
“Rydyn ni’n disgwyl y bydd y USD yn parhau i golli ei hapêl fel yr arian hafan ddiogel pan fetho popeth arall,” meddai Frieda.
Gweler: Mae llawer o gwmnïau'n ceisio beio eu henillion gwael ar ddoler yr UD. Peidiwch â'i gredu.
Fodd bynnag, nid yw'n newyddion drwg i gyd. Gall llithriad mewn greenback gataleiddio ralïau mewn asedau risg megis stociau, sydd wedi dechrau'r flwyddyn newydd ar nodyn llachar.
O ddydd Gwener ymlaen, roedd y mynegai doler wedi gostwng mwy na 10% o 27 Medi, pan gyrhaeddodd uchafbwynt dau ddegawd, tra bod y S&P 500, y mynegai cyfalafu mawr ar gyfer y farchnad stoc, wedi ennill dros 11% ers hynny.
Ar uchafbwynt y ddoler yn 2022, roedd y DXY i fyny 19% am y flwyddyn, tra bod yr S&P 500 wedi cwympo 22%, yn ôl Data Marchnad Dow Jones.
Yn y cyfamser, rhybuddiodd rhai dadansoddwyr yn erbyn defnyddio'r gydberthynas gwrthdro diweddar rhwng y ddoler a stociau fel rheswm i neidio yn ôl i ecwiti asedau risg eraill.
“Efallai bod buddsoddwyr yn cymryd y cyhoeddiad hwn gan y Ffed a’u teimlad presennol i olygu y gallant fynd yn ôl i asedau mwy peryglus, ond ni fyddwn o reidrwydd yn dweud ei fod yn warant,” meddai Shelby McFaddin, uwch ddadansoddwr Motley Fool Rheoli Asedau.
“Yn sicr fe allwn ni ddweud cydberthynas, nid achosiaeth… Fe allech chi ddweud ei fod yn arwydd, ond nid dyna'r dangosydd,” ychwanegodd McFaddin.
Ffynhonnell: https://www.marketwatch.com/story/why-the-2023-stock-market-rally-may-depend-on-further-us-dollar-weakness-11675549559?siteid=yhoof2&yptr=yahoo