Pam mae'r defnyddiwr yn 'hanfodol' i fuddsoddwyr wylio yn 2023 fel marchnad arth 'ddim wedi'i chwblhau eto'

Maen nhw'n tynnu i lawr ar arbedion, a gyrhaeddodd uchafbwynt o tua $ 2 triliwn ar ôl pentyrru o ganlyniad i ysgogiad cyllidol enfawr a ddaeth mewn ymateb i argyfwng COVID-19, yn ôl Elliott, cyn weithredwr gyda chwmni cronfa wrychoedd macro Bridgewater Associates . Mae’n debyg bod defnyddwyr tua hanner ffordd drwy’r gostyngiad hwnnw, amcangyfrifodd, ac “yna mae’n mynd i ddod yn anoddach iddyn nhw gadw i fyny â’u gwariant”.

“Mae’r farchnad arth hon wedi hen ddechrau, ond nid yw wedi’i chwblhau eto,” meddai Citi Global Wealth yn ei ragolygon ar gyfer 2023. “Yn hanesyddol, nid yw marchnad deirw newydd erioed wedi dechrau cyn i’r dirwasgiad ddechrau hyd yn oed.”

Ond efallai na fydd dirwasgiad yn digwydd mor gyflym ag y mae’n ymddangos bod llawer o fuddsoddwyr stoc a bond yn ofni, yn ôl Elliott, sy’n disgwyl i “deinameg dirwasgiad” ddod i’r amlwg yn ail hanner 2023 wrth i arbedion defnyddwyr sychedig arwain at ostyngiad mewn gwariant. 

Byddai’r “llif o arian” i’r farchnad fondiau yn ystod yr wythnosau diwethaf “yn gwneud llawer o synnwyr pe baem yn agos iawn at ddirwasgiad,” meddai. “Ond dydyn ni ddim yn agos at ddirwasgiad, yn seiliedig ar y farchnad lafur ac ymddygiad gwariant defnyddwyr.”

ETF Trysorlys Hirdymor Vanguard
VGLT,
-0.98%,
sy'n buddsoddi mewn bondiau hirdymor Trysorlys yr Unol Daleithiau, wedi colli 25.2% eleni ar sail cyfanswm enillion trwy Ragfyr 12, yn ôl data FactSet. Yn ystod yr wythnosau diwethaf, fodd bynnag, bu cyfrannau o'r gronfa at ei gilydd.

Canfu arolwg Deutsche Bank o'r farchnad ariannol fyd-eang a gynhaliwyd Rhagfyr 7-9 fod y rhan fwyaf o ymatebwyr yn disgwyl i ddirwasgiad ddechrau'r flwyddyn nesaf, gyda 67% o'r rhai a oedd yn rhagweld crebachiad economaidd yn 2023 yn dweud y byddai'n dechrau yn ystod yr hanner cyntaf, yn ôl ymchwil adroddiad gan y banc a e-bostiwyd yr wythnos hon. Dywedodd yr arolwg y byddai pedwar deg wyth y cant o'r rhai sy'n disgwyl dirwasgiad y flwyddyn nesaf yn dechrau yn yr ail chwarter.

Mae Jim Reid, pennaeth ymchwil thematig Deutsche Bank, yn disgwyl dirwasgiad yn ddiweddarach yn 2023.

“Un o’r rhesymau rydyn ni wedi teimlo’n hyderus na fyddai economi’r UD yn llithro i ddirwasgiad yn 2022 a dechrau 2023 - er ein bod wedi cael ein hargyhoeddi y bydd erbyn diwedd 2023 - yw’r gronfa enfawr o arbedion gormodol a pan fyddant yn cael eu herydu,” meddai Reid mewn nodyn a e-bostiwyd ar Ragfyr 5.

“Mae’r defnyddiwr yn parhau i gael ei gefnogi gan stoc hanesyddol enfawr” $1.2 triliwn o arbedion gormodol yn ogystal â marchnad lafur gref, meddai. “Os ydyn ni’n gywir am ddirwasgiad yn dechrau” yn y trydydd chwarter, “yna bydd y stoc gyfan yn cael ei ddisbyddu erbyn diwedd y chwarter hwnnw.”

Mae stociau a bondiau wedi’u curo yn 2022 ynghanol pryder ynghylch penderfyniadau’r Gronfa Ffederal i godi cyfraddau llog yn ei brwydr i ddofi chwyddiant uchel yn yr Unol Daleithiau Mae cyflymder cyflym codiadau cyfradd y Ffed wedi codi ofnau y gallai ordynhau ei bolisi ariannol ac achosi dirwasgiad. , er o leiaf am y tro, mae'r farchnad lafur yn dal yn gryf.  

Mae mynegai S&P 500, sy'n fesur o berfformiad stociau cap mawr yr Unol Daleithiau, wedi gostwng 16.3% eleni trwy Ragfyr 12, gan ostwng wrth i gyfraddau godi. Mae'r mynegai ar gyflymder ar gyfer ei flwyddyn waethaf ers 2008, pan oedd y farchnad stoc yn chwil o'r argyfwng ariannol byd-eang, yn ôl data FactSet.

Gallai enillion cwmni ddal i fyny yn well nag y gall pobl fod yn ei ddisgwyl yn gynnar yn 2023, yn ôl Elliott. “Mae cryfder y defnyddiwr yn golygu ei bod yn debyg nad ydym yn mynd i weld dirywiad enillion ystyrlon yn cael ei daro’n gyflym,” meddai.

Dywedodd John Butters, uwch ddadansoddwr enillion yn FactSet, mewn nodyn yr wythnos hon fod “dadansoddwyr diwydiant gyda’i gilydd yn rhagweld y bydd gan yr S&P 500 bris cau o 4,493.50 mewn 12 mis,” gan ei ddisgrifio fel “pris targed o’r gwaelod i fyny” o’r cychwyn cyntaf. Rhagfyr 8.

Mae hynny uwchlaw'r S&P 500's
SPX,
-0.25%
lefel fasnachu o tua 4,017 brynhawn Mawrth, wrth i fuddsoddwyr dreulio data ffres yn dangos bod chwyddiant ym mis Tachwedd yn feddalach na'r disgwyl, yn ôl data FactSet, ar wirio diwethaf.

'Mae rhagolygon defnyddwyr yn hollbwysig'

Hyd yn hyn mae defnyddwyr wedi bod yn wydn yng nghanol costau byw cynyddol yn yr UD

Ymylodd chwyddiant, fel y'i mesurwyd gan y mynegai prisiau defnyddwyr, i fyny 0.1% ym mis Tachwedd am gyfradd flwyddyn ar ôl blwyddyn o 7.1%, yn ôl adroddiad ddydd Mawrth gan Swyddfa Ystadegau Llafur yr Unol Daleithiau. Roedd y cynnydd mewn chwyddiant y mis diwethaf yn llai na'r disgwyl, tra bod y gyfradd flwyddyn ar ôl blwyddyn wedi wedi disgyn o uchafbwynt eleni o 9.1% ym mis Mehefin. 

“Mae rhagolygon y defnyddiwr yn hollbwysig o ran y darlun macro cyffredinol,” meddai Brendan Murphy, pennaeth incwm sefydlog byd-eang Gogledd America yn Insight Investment, dros y ffôn. “Cwestiwn enfawr i’r Ffed, ac i farchnadoedd, yw i ba raddau mae’r codiadau cyfradd sydd wedi’u cyflwyno i’r pwynt hwn yn bwydo drwodd ac yn brathu ar y defnyddiwr mewn gwirionedd.” 

Dywedodd Murphy, y mae ei achos sylfaenol dros ddim dirwasgiad yn yr Unol Daleithiau yn 2023, ei fod yn disgwyl i’r flwyddyn nesaf fod yn “amgylchedd deniadol iawn ar gyfer incwm” gan y gallai buddsoddwyr ennill 5% - 6% o gynnyrch mewn rhannau o ansawdd uwch o’r farchnad bondiau.

Mae'n anodd gwybod ar hyn o bryd a fydd stociau neu fondiau yn perfformio'n well na 2023, yn ôl David Bailin, prif swyddog buddsoddi Citi Global Wealth. Dywedodd Bailin mewn cyfweliad ffôn ei fod yn disgwyl i fondiau wneud yn well yn ystod hanner cyntaf y flwyddyn nesaf, gyda diwedd 2023 o bosibl yn ffafrio stociau.

“Y rheswm yw eich bod chi'n mynd i gael cyfraddau brig yn gynnar yn y flwyddyn, ac yna yn y pen draw bydd cyfraddau'n gostwng unwaith y bydd diweithdra'n mynd yn uwch,” meddai, gan gyfeirio at gyfradd feincnod y Ffed. 

“Y peth cyntaf sydd ei angen arnoch chi yw cael portffolio stoc a bond ceidwadol,” meddai Bailin, gan dynnu sylw at fuddsoddiadau mewn ecwitïau amddiffynnol fel fferyllol ac incwm sefydlog o ansawdd uwch.

“Ac yna mae’n rhaid i chi adael i hynny esblygu yn ystod y flwyddyn,” gan ddyrannu i stociau mwy peryglus mewn meysydd fel technoleg pe bai’r Ffed yn torri cyfraddau ar ôl i ddiweithdra godi, meddai. Mae hynny oherwydd, yn ei farn ef, byddai'r farchnad wedyn yn dechrau edrych ymlaen at ddiwedd y dirwasgiad posibl.