Pam stopiodd rali 'FOMO' y farchnad stoc a beth fydd yn penderfynu ar ei dynged

Symudodd cyfranogwyr y farchnad ariannol yr wythnos ddiwethaf yn nes at brisio yn yr hyn y mae'r Gronfa Ffederal wedi bod yn ei ddweud wrthynt: bydd y gyfradd cronfeydd bwydo yn cyrraedd uchafbwynt uwchlaw 5% ac ni fydd yn cael ei dorri yn 2023. Roedd dyfodol cronfeydd bwydo o ddydd Gwener yn prisio mewn a cyfradd brig o 5.17%, a chyfradd diwedd blwyddyn o 4.89%, nododd Scott Anderson, prif economegydd yn Bank of the West, mewn nodyn.

Ar ôl cynhadledd newyddion Ffed Cadeirydd Powell ar Chwefror 1, roedd y farchnad yn dal i ddisgwyl i'r gyfradd cronfeydd bwydo gyrraedd uchafbwynt dim ond swil o 4.9% a diwedd y flwyddyn ar 4.4%. Fe wnaeth adroddiad swyddi coch-boeth ym mis Ionawr a ryddhawyd ar Chwefror 3 helpu i droi'r llanw, ochr yn ochr â naid ym mynegai gwasanaethau'r Sefydliad Rheoli Cyflenwi.

Yn y cyfamser, mae'r cynnyrch ar y polisi-sensitif 2 flynedd Trysorlys nodyn
TMUBMUSD02Y,
4.510%
wedi neidio 39 pwynt sail ers cyfarfod y Ffed.

“Mae’r symudiadau cyfradd llog dramatig hyn ar ben byr y gromlin cynnyrch yn gam mawr i’r cyfeiriad cywir, mae’r farchnad wedi dechrau gwrando, ond mae gan gyfraddau ffyrdd i fynd o hyd i adlewyrchu’r amodau presennol,” ysgrifennodd Anderson. “Mae toriad cyfradd bwydo yn 2023 yn dal i fod yn ergyd hir ac mae data economaidd cadarn ar gyfer mis Ionawr yn rhoi llai fyth o gyfle iddo.”

Roedd y naid mewn cynnyrch tymor byr yn neges a oedd yn ymddangos fel pe bai'n ysgwyd buddsoddwyr marchnad stoc, gan adael y S&P 500
SPX,
+ 0.22%
gyda'i berfformiad wythnosol gwaethaf o 2023, tra bod Nasdaq Composite yn ymchwydd yn flaenorol
COMP,
-0.61%
wedi torri rhediad o bum enillion wythnosol syth.

Wedi dweud hynny, mae stociau'n dal i godi'n drwsiadus yn 2023. Mae teirw yn dod yn fwy niferus, ond nid mor hollbresennol, yn ôl technegwyr, eu bod yn fygythiad contrarian.

Mewn delwedd ddrych o'r chwalfa yn y farchnad yn 2022, mae stociau sy'n gysylltiedig â thechnoleg wedi'u curo'n flaenorol wedi rhuo'n ôl i ddechrau 2023. Mae Nasdaq Composite sy'n dechnegol-drwm yn parhau i fod i fyny bron i 12% yn y flwyddyn newydd, tra bod y S&P 500 wedi ennill 6.5%. Cyfartaledd Diwydiannol Dow Jones
DJIA,
+ 0.50%,
a berfformiodd yn well na'i gymheiriaid yn 2022, yw'r laggard eleni, i fyny dim ond 2.2%.

Felly pwy sy'n prynu? Mae buddsoddwyr unigol wedi bod yn brynwyr cymharol ymosodol ers yr haf diwethaf cyn i stociau roi eu hisafbwyntiau ym mis Hydref, tra bod gweithgaredd opsiynau wedi gogwyddo mwy tuag at alwadau prynu wrth i fasnachwyr fetio ar gynnydd yn y farchnad, yn hytrach na chwarae amddiffyniad trwy brynu pwt, meddai Mark Hackett, pennaeth buddsoddi. ymchwil yn Nationwide, mewn cyfweliad ffôn.

Gweler: Ydy, mae buddsoddwyr manwerthu yn ôl, ond dim ond llygaid ar gyfer Tesla ac AI sydd ganddyn nhw ar hyn o bryd.

Yn y cyfamser, mae dadansoddwyr yn dweud bod buddsoddwyr sefydliadol wedi dod i mewn i ecwitïau dan bwysau y flwyddyn newydd, yn enwedig mewn sectorau technoleg a chysylltiedig, o gymharu â'u meincnodau ar ôl lladdfa'r llynedd. Mae hynny wedi creu elfen o “FOMO,” neu ofn colli allan, gan eu gorfodi i chwarae dal i fyny a suddo'r rali. Mae cronfeydd rhagfantoli wedi'u gorfodi i ddad-ddirwyn safleoedd byr, gan ychwanegu at yr enillion hefyd.

“Yr hyn rwy’n meddwl sy’n allweddol ar gyfer y symudiad nesaf yn y farchnad yw, a yw’r sefydliadau’n dryllio’r teimlad manwerthu cyn i’r teimlad manwerthu difetha’r cryfder sefydliadol?” Meddai Hackett. “A fy bet i yw bod y sefydliadau yn mynd i edrych a dweud, 'hei, rydw i ychydig gannoedd o bwyntiau sail y tu ôl i'm [meincnod] ar hyn o bryd. Mae’n rhaid i mi ddal i fyny ac mae bod yn fyr yn y farchnad hon yn rhy boenus.”

Roedd yr wythnos ddiwethaf, fodd bynnag, yn cynnwys rhai adleisiau digroeso o 2022. Arweiniodd Nasdaq y ffordd yn is ac roedd enillion y Trysorlys wedi'u hategu. Y cnwd ar y nodyn 2 flynedd
TMUBMUSD02Y,
4.510%,
sy'n arbennig o sensitif i ddisgwyliadau ar gyfer polisi Ffed, wedi codi i'w lefel uchaf ers mis Tachwedd.

Dangosodd masnachwyr Opsiynau arwyddion o ragfantoli yn erbyn y posibilrwydd o ymchwydd tymor agos yn anweddolrwydd y farchnad.

Darllen: Mae masnachwyr yn paratoi ar gyfer blowup wrth i gost amddiffyn stociau'r UD gyrraedd y lefel uchaf ers mis Hydref

Yn y cyfamser, mae'r farchnad lafur boeth a danlinellwyd gan adroddiad swyddi mis Ionawr, ynghyd ag arwyddion eraill o economi wydn yn ennyn ofnau y gallai'r Ffed fwy o waith i'w wneud nag y mae hyd yn oed ei swyddogion yn ei ddisgwyl ar hyn o bryd.

Mae rhai economegwyr a strategwyr wedi dechrau rhybuddio am senario “dim glanio”, lle mae’r economi yn mynd heibio i ddirwasgiad, neu “glaniad caled,” neu hyd yn oed arafu cymedrol, neu “lanio meddal.” Er bod hynny'n swnio fel senario dymunol, yr ofn yw y byddai'n ofynnol i'r Ffed godi cyfraddau hyd yn oed yn uwch nag y mae llunwyr polisi yn ei ddisgwyl ar hyn o bryd.

“Mae angen i gyfraddau llog fynd yn uwch ac mae hynny’n ddrwg i dechnoleg, yn ddrwg i dwf [stociau] ac yn ddrwg i’r Nasdaq,” meddai Torsten Slok, prif economegydd a phartner yn Apollo Global Management, wrth MarketWatch yn gynharach yr wythnos hon.

Darllen: Mae economegydd Top Wall St. yn dweud y gallai senario 'dim glanio' ysgogi gwerthiannau marchnad stoc arall a arweinir gan dechnoleg

Hyd yn hyn, fodd bynnag, mae stociau wedi dal eu rhai eu hunain i raddau helaeth yn wyneb cronfa wrth gefn yng nghynnyrch y Trysorlys, nododd Tom Essaye, sylfaenydd Sevens Report Research. Gallai hynny newid os bydd y darlun economaidd yn dirywio neu chwyddiant yn adlamu.

Mae stociau i raddau helaeth wedi gwrthsefyll y cynnydd mewn cynnyrch oherwydd bod data cryf am swyddi a ffigurau diweddar eraill yn rhoi hyder i fuddsoddwyr y gall yr economi drin cyfraddau llog uwch, meddai. Os bydd adroddiad swyddi mis Ionawr yn wyrth neu os bydd data arall yn dirywio, gallai hynny newid.

Ac er bod cyfranogwyr y farchnad wedi symud disgwyliadau yn unol â'r Ffed, nid yw llunwyr polisi wedi symud y pyst nod, nododd. Maen nhw'n fwy hawkish na'r farchnad, ond ddim yn fwy hawkish nag oedden nhw ym mis Ionawr. Os yw chwyddiant yn dangos arwyddion o adfywiad, yna mae'r syniad bod y farchnad wedi cynnwys “hawkishness brig” yn mynd allan y ffenest.

Afraid dweud bod llawer o sylw'n cael ei dalu i ryddhau mynegai prisiau defnyddwyr mis Ionawr ddydd Mawrth. Mae economegwyr a arolygwyd gan The Wall Street Journal yn chwilio am y CPI i ddangos cynnydd misol o 0.4%, a fyddai’n gweld y gyfradd flwyddyn ar ôl blwyddyn yn disgyn i 6.2% o 6.5% ym mis Rhagfyr ar ôl cyrraedd uchafbwynt tua 40 mlynedd o 9.1% haf diwethaf. Gwelir y gyfradd graidd, sy'n dileu prisiau bwyd ac ynni cyfnewidiol, yn arafu i 5.4% flwyddyn ar ôl blwyddyn o 5.7% ym mis Rhagfyr.

“Er mwyn i stociau aros yn fywiog yn wyneb cyfraddau cynyddol, mae angen i ni weld: 1) CPI ddim yn dangos adlam mewn prisiau a 2) mae darlleniadau economaidd pwysig yn dangos sefydlogrwydd,” meddai Essaye. “Os cawn ni’r gwrthwyneb, mae angen i ni baratoi am fwy o anwadalrwydd.”