Pam y Dylai Argyfwng Credyd y DU Eich Syfrdanu A'ch Poeni

Mae’r byd ariannol mewn argyfwng, ac unwaith eto, gwleidyddion a bancwyr sydd ar fai. Yn anffodus, buddsoddwyr fydd yn talu'r pris mawr.

Digwyddodd y sbardun ar gyfer yr argyfwng Medi 23 pan anfonodd cyllideb newydd yn y Deyrnas Unedig fondiau llywodraeth Prydain yn chwil, a gwthio rheolwyr pensiwn i gylch dieflig o werthu asedau gorfodol.

Dylai buddsoddwyr ledled y byd boeni am heintiad. Gadewch i mi egluro.

Bondiau llywodraeth Prydain, a elwir giltiau oherwydd eu bod wedi'u pecynnu'n wreiddiol mewn ffolderi goreurog, maent wedi cael eu parchu ers 1694 gan arianwyr ledled y byd am eu diogelwch. Wedi'r cyfan, mae giltiau yn eu hanfod yn dystysgrif IOU gan lywodraeth Prydain, yn hanesyddol ymhlith y rhai mwyaf sefydlog yn y byd.

Cafodd sefydlogrwydd y byd ariannol ei siglo yn 2008 gan argyfwng morgais subprime yn yr Unol Daleithiau. Roedd rheolwyr pensiwn o bob rhan o'r byd wedi cael eu hudo gan fancwyr rhyngwladol ac alcemi ariannol rhwymedigaethau benthyciad cyfochrog. Mae CLOs yn warantau a grëwyd i gaffael a rheoli cronfeydd o fenthyciadau trosoledd yn ddiogel.

Aeth y CLOs yn ddrwg pan ddechreuodd miliynau o fenthycwyr sgôr credyd isel fethu â chydymffurfio â'u morgeisi yn syndod. Cafwyd argyfwng ariannol wrth i reolwyr pensiynau a chronfeydd buddsoddi ym mhobman rasio i werthu swyddi i ychydig iawn o gynigwyr. Yn y DU, Banc Lloegr - sy'n cyfateb i'r Banc Wrth Gefn Ffederal yn yr Unol Daleithiau - yn y pen draw torri cyfraddau benthyca banc i bron sero. Dechreuodd y BoE hefyd yn gandryll brynu bondiau i greu hylifedd.

Mae canlyniad anfwriadol polisïau cyfradd llog sero yn rhoi rheolwyr pensiynau Prydain mewn rhwymiad. Nid oedd giltiau'n ennill digon o incwm llog i dalu taliadau i'r rhai a oedd wedi ymddeol yn y dyfodol. Felly, yn 2011 y ganed y buddsoddiad a yrrir gan atebolrwydd. Roedd LDIs yn caniatáu i reolwyr cronfeydd pensiwn wneud buddsoddiadau mwy peryglus mewn stociau, bondiau cynnyrch uchel, ac yn enwedig CLOs.

Aeth rheolwyr pensiwn i gyd i mewn.

Cyfraddau llog isel prisiadau ecwiti ategol, gan arwain at dwf cyson ar gyfer portffolios LDI trosoledd. Atgyfnerthwyd y tueddiadau hyn yn 2020 pan ysgogodd y pandemig byd-eang bancwyr canolog gan gynnwys y BoE i ddyblu ar bolisïau cyfradd llog sero.

Fe wnaeth buddsoddiad mewn LDIs fwy na threblu o $400 biliwn o bunnoedd yn 2011, i $1.6 triliwn o bunnoedd yn 2021, yn ôl a adrodd o Reuters.

Newidiodd popeth yn 2022. Cynyddodd chwyddiant i'r lefel uchaf mewn pedwar degawd.

Ymosododd Rwsia ar yr Wcrain, gan arwain at brisiau ynni a bwyd uwch. Mae Rwsia yn cyflenwi'r rhan fwyaf o Ewrop â nwy naturiol a ddefnyddir i wresogi cartrefi a phweru ffatrïoedd. Wcráin yn a cyflenwr sylweddol o wenith, haidd, corn ac olew blodyn yr haul. Ac fe wnaeth polisïau dim covid-19 yn Tsieina chwalu'r gadwyn gyflenwi fyd-eang. Achosir chwyddiant gan ormod o arian yn mynd ar drywydd rhy ychydig o asedau.

Mae'r BoE wedi bod yn codi ei fenthyca banc allweddol drwy gydol 2022, ac ym mis Medi dechreuodd y banciau canolog leihau ei ddaliadau bond a gaffaelwyd ers 2008. Fodd bynnag, wrth i gyfraddau llog yn y DU godi'n gyflym, dechreuodd holltau ddatblygu yn y marchnadoedd ariannol.

Roedd giltiau eisoes i lawr 45% ddiwedd mis Medi pan ryddhaodd y llywodraeth Geidwadol newydd ei chyllideb gyntaf. Roedd y glasbrint ariannol yn gymysgedd o blaid twf o doriadau treth a chymorthdaliadau pris. Diddymodd y cynnydd arfaethedig mewn cyfraddau treth gorfforaethol, gwrthdroi cynnydd diweddar mewn trethi cyflogres, a thorrodd cyfraddau treth ar gyfer enillwyr incwm dros $150,000 o bunnoedd. Roedd darpariaeth arall, a ariannwyd yn gyfan gwbl gan ddyled newydd, wedi clustnodi $50 biliwn i rewi prisiau ynni.

Roedd ymateb masnachwyr yn gyflym, ac yn negyddol. Plymiodd giltiau deng mlynedd ar hugain i gwymp. Cynyddodd cynnyrch, sy'n symud yn wrthdro i brisiau'r giltiau, i 5.15%, yr uchaf ers mis Mawrth 2020.

Ac wrth i giltiau gwympo, dechreuodd rheolwyr cronfeydd pensiwn gael galwadau ymylol ar eu LDIs. Cawsant eu gorfodi i mewn i'r cylch dieflig o werthu giltiau i fodloni gofynion cyfalaf, a achosodd fwy o wendid, a galwadau elw ychwanegol. Ar un adeg ar Medi 23 y Times Ariannol Adroddwyd nad oedd unrhyw gynigion o gwbl ar gyfer giltiau 30 mlynedd.

Ymyrrodd y BoE yn y pen draw, gan addo prynu $5 biliwn o bunnoedd o giltiau bob dydd i gefnogi'r bondiau, ond roedd eiddilwch y farchnad wedi'i amlygu.

Mae buddsoddwyr yn gywir i boeni bod yr argyfwng gilt yn edrych yn debyg iawn i lanast subprime America. Mae portffolios ceidwadol wedi'u halogi â deilliadau hynod gymhleth, wedi'u trosoledd. Bydd bancwyr yn gorfodi rheolwyr cronfeydd pensiwn i werthu asedau hylifol i fodloni gofynion cyfochrog. Bydd yr asedau hynny'n cynnwys ecwitïau o'r radd flaenaf. Mae gwleidyddion yn anghofus, yn enwedig i ganlyniadau eu gweithredoedd eu hunain.

Gwers argyfyngau wedi'u hysbrydoli gan ddeilliannau yw mai anaml y maent yn rhanbarthol, ac nid ydynt ychwaith yn benodol i ddosbarth asedau. Mae cyllid byd-eang yn rhyng-gysylltiedig. Mae hynny'n broblem fawr i fuddsoddwyr ym mhobman.

Disgwyliwch brisiau is ar gyfer stociau, bondiau ac asedau risg eraill nes bod eglurder ar giltiau.

Mae diogelwch ar gyfer sugnwyr. Rydym yn eich arwain ar sut i droi ofn yn a ffortiwn. Cliciwch yma am dreial 2 wythnos 1$.