Pam mae'r stoc mordaith hon yn parhau i fod yn ffefryn gan JPMorgan gan fod teithio hamdden yn rhuo o hyd

Mae Carnifal ac yn enwedig Royal Caribbean, yn ei farn ef, yn “fwy agored i drai a llifoedd amodau’r farchnad ariannol yn y tymor agos o ystyried maint ac amseriad ymrwymiadau cyfalaf yn y dyfodol (archebion llong newydd, prif daliadau ar ddyled aeddfedu),” ysgrifennodd Adam.

Mae ei ddadansoddiad o ddata prisio yn dangos y dylai Norwy elwa o brisiau ticker uwch o leiaf erbyn y flwyddyn nesaf, tra ei fod yn disgwyl y gallai Carnifal weld prisiau sefydlog a dweud y gallai Royal Caribbean weld gostyngiadau.

Mae gan Norwy “fflyd lai, nimbler ac iau gyda phrisiau premiwm,” ysgrifennodd, ac er nad yw’r cwmni’n mwynhau’r un manteision maint â’i gystadleuwyr oherwydd ei gyfran lai o gapasiti, mae ganddo “fwy o gyfle i twf, yr ydym yn ei ystyried yn bositif yn erbyn cefndir o alw cryf am deithio hamdden sydd wedi dirwyn i ben a’r cynnig gwerth deniadol y mae llinellau mordaith yn ei gynnig yn erbyn dewisiadau eraill ar gyfer gwyliau ar y tir.”

Nododd Adam fod cyfrannau Carnifal wedi bod ar ei hôl hi o gymharu â rhai Royal Caribbean a Norwy hyd yn hyn eleni, gan ostwng 52% ar ôl cyhoeddi ei nodyn, o gymharu â gostyngiadau o tua 22% i 23% ar gyfer y ddau enw arall. Mae'r tanberfformiad hwnnw wedi'i “gyfiawnhau i raddau helaeth,” fesul Adam, yng ngoleuni ffactorau fel fflyd hŷn y cwmni a'r amlygiad i gostau tanwydd, gan nad yw'n rhagfantoli prisiau.

“Er gwaethaf ei heriau, CCL yw’r gweithredwr mordeithio mwyaf, mwyaf amrywiol o bell ffordd, a gallai ei gyfuniad o drosoledd ariannol uchel a graddfa sy’n arwain y diwydiant arwain yn y pen draw at ei bris cyfranddaliadau yn perfformio’n well mewn cynnydd,” ysgrifennodd. “Fodd bynnag, er mwyn i ni ddod yn fwy cadarnhaol ar y stoc, mae angen i ni fod yn argyhoeddedig nad yw enillion deiliadaeth tymor byr yn dod ar draul prisio hirdymor.”

O ran israddio Royal Caribbean, mae'n poeni am drosoledd cymharol uwch y cwmni, a allai olygu bod angen codi cyfalaf ychwanegol naill ai trwy gytundebau ecwiti neu drwy werthu asedau.

“Ar y lefelau presennol, byddai bargen ecwiti $3.5 biliwn yn ~20% yn wanhaol i gyfranddalwyr,” ysgrifennodd Adam. “Mewn geiriau eraill, mae ecwiti ychwanegol a/neu godiadau dyled sy’n dwyn llog uchel yn bosibiliadau amlwg dros y 1-2 flynedd nesaf.”

Mae cyfranddaliadau Royal Caribbean i lawr 1.8% mewn masnachu bore Mawrth, tra bod stoc Carnifal i lawr 1.0% a Norwegian's i lawr 0.5%.