Efallai y bydd buddsoddwyr, ynghyd â chefnogwyr pêl fas, yn gwybod bod y Bronx Bombers wedi cynnal a polisi ymddangosiad mae hynny’n unigryw ymhlith clybiau mawr y gynghrair. Gwaherddir y rhan fwyaf o wallt wyneb: Yankees wedi'u torri'n lân.
Mae'n debyg nad yw buddsoddwr yn ymwybodol, fodd bynnag, tan yn ddiweddar, roedd gan UPS (ticiwr: UPS) bolisi tebyg. Hyd at ddwy flynedd yn ôl, nid oedd gyrwyr UPS, wedi'u gorchuddio â'u gwisgoedd brown wedi'u gwasgu'n daclus, yn gwisgo gwallt wyneb na thatŵs.
Yn syml, polisi corfforaethol ydoedd. Dechreuodd genedlaethau yn ôl i helpu UPS i ennill mantais gystadleuol. Gallai pobl ddosbarthu a allai fynd yn y drws ffrynt yn lle'r doc llwytho fod yn gyflymach ac adeiladu bond gyda gweithredwyr busnes.
Ond 1907, y flwyddyn oedd UPS sefydlwyd, dros ganrif yn ôl, ac mae amseroedd yn newid. Prif Swyddog Gweithredol Carol Tome llacio’r polisi pan gymerodd yr awenau gyda UPS yng nghanol 2020, er bod cyfyngiadau o hyd. Mae barfau i fod i gael eu cynnal a'u cadw'n daclus ac ni chaniateir tatŵs ar wynebau neu ddwylo.
“Doedd hynny ddim wedi cael ei ganiatáu yma, gadewch i bobl fod yn nhw eu hunain,” CFO Brian Newman yn dweud Barron's. Mae'n credu bod y newid wedi bod o fudd i'w gwmni. “Mewn cyfnod o bandemig, gyda llawer o heriau, roedd pobl [yn teimlo] yn well am ddod i weithio yn UPS,” meddai.
Cyrhaeddodd Tome UPS ym mis Mehefin 2020, yn ddigon cynnar yn y pandemig Covid-19 nad oedd unrhyw un yn gwybod sut y byddai pethau'n troi allan. Mae'r canlyniad hyd yn hyn, mor dda.
Mae cyfranddaliadau UPS wedi dychwelyd tua 37% y flwyddyn ar gyfartaledd ers i Tome ddechrau, tra bod y
S&P 500
wedi dychwelyd tua 14%. Mae'r ffigur cymharol ar gyfer y
Dow Jones Industrial Cyfartaledd
tua 13%.
Mae'r stori, wrth gwrs, yn mynd y tu hwnt i farfau a thatiau. Dywed Newman fod Tome wedi dod â ffocws ar “well, nid mwy,” a oedd yn cynnwys edrych yn agosach ar broffidioldeb fesul pecyn, yn ogystal â mynd ar ôl cwsmeriaid bach a chanolig.
Gallai'r syniad o ganolbwyntio ar y pecynnau proffidiol ymddangos yn amlwg. Ond mae UPS yn rhwydwaith cymhleth ac nid yw dyrannu costau'n briodol yn dasg hawdd. Newman a Tome, gyda'i chefndir fel CFO of
Home Depot
(HD), gweithio i ddatblygu systemau a allai adlewyrchu'n fwy cywir pa fathau o fusnes oedd yn cynnig yr elw uchaf.
Cyfeiriodd Tome hefyd adnoddau at gwsmeriaid llai, sy'n fwy proffidiol i'w chwmni. Mae busnesau bach a chanolig bellach yn cyfrif am tua 27% o werthiannau UPS, i fyny o tua 23% flwyddyn yn ôl. Mae Newman yn credu bod 30% yn bosibl.
Mae'r holl newidiadau hynny i'w gweld yn y datganiadau ariannol. Mae maint yr elw gweithredu wedi cynyddu tua 3 phwynt canran, i tua 13.5% o 10.5%, ers 2020. Mae Newman yn credu bod y gêm gwella elw yn dal i fod yn y “faterion cynnar” ac mae'n gweithio i wella elw tua 0.5 pwynt canran y flwyddyn ar gyfer y dyfodol rhagweladwy.
Er bod cyffro Newman ynglŷn â'r dyfodol yn amlwg, nid yw dadansoddwyr yn gwbl argyhoeddedig. Dim ond tua 47% o'r rhai sy'n cwmpasu cyfrannau cyfradd stoc UPS yn Buy, tra bod y cyfartaledd Mae cymhareb cyfradd prynu ar gyfer stociau yn y S&P 500 tua 58%.
Rheswm mawr dros y gymhareb Prynu is na'r cyfartaledd yw'r elw. Bydd maint elw gweithredu prosiectau Wall Street yn gostwng bron i hanner pwynt canran rhwng 2022 a 2024 - y gwrthwyneb i'r hyn y mae Newman yn ei ddisgwyl.
Fodd bynnag, os aiff pethau fel y mae Newman yn ei ragweld, gallai elw gweithredol UPS daro tua $15.8 biliwn yn 2024. Mae hynny tua $1.5 biliwn yn fwy nag y mae Wall Street yn ei ragamcanu ar hyn o bryd.
Byddai hynny'n ychwanegu, yn fras, $1.60 arall mewn EPS erbyn 2024, am elw fesul cyfran o tua $15.41 am y flwyddyn. I gyrraedd y lefel honno o'r $12.77 mewn EPS a ddisgwylir eleni, byddai'n rhaid i elw dyfu ar gyfartaledd blynyddol o tua 10%. Mae hynny tua 3 phwynt canran yn well na’r twf enillion a ddisgwylir ar gyfer y S&P 500.
Os bydd UPS yn llwyddo i dynnu hynny i ffwrdd, gallai cyfranddaliadau fod wedi bod yn fargen ar y lefel bresennol. Mae stoc UPS yn masnachu am tua 13.8 gwaith amcangyfrifedig enillion 2023, tra bod y S&P 500 yn masnachu am tua 15.7 gwaith. Os yw UPS yn rhannu masnach ar brisiad tebyg i'r un ar gyfer y farchnad gyffredinol, gallai cyfranddaliadau UPS gyrraedd $240 dros y 12 mis nesaf, am gynnydd o tua 30% o'r lefelau diweddar.
Twf economaidd arafach yw'r risg fwyaf i weledigaeth Newman. Gallai ei gwneud hi'n anodd ehangu maint yr elw, a rhoi hwb i'r pris stoc o'i gymharu ag enillion disgwyliedig.
Ond nid UPS yw'r unig gwmni a fyddai'n cael ei daro gan economi sy'n arafu. Ac os yw dirwasgiad yn y cardiau, mae gan fuddsoddwyr Tome wrth y llyw o hyd. O ystyried y cwpl o flynyddoedd cyntaf ei deiliadaeth, dylai hynny eu helpu i orffwys yn hawdd.
Ysgrifennwch at Al Root yn [e-bost wedi'i warchod]