(Bloomberg) - Gwellhad cyffrous arall mewn ecwitïau a dyfalu beth: mae pawb eisiau dadlau a yw'r gwaelod i mewn. Nid yw'r teirw wedi bod yn anghywir ddwywaith yn barod yn 2022 yn gwneud fawr ddim i leihau maint y ddadl.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Nid nad oes gan yr optimistiaid rai dadleuon newydd. Roedd rali stoc yr wythnos hon, gan gynnwys cynnydd dyddiol anghenfil o 5.5% ar gyfer y S&P 500, yn wahanol i'r rhai blaenorol gan ei fod wedi'i ysgogi gan gynnydd gwirioneddol ym mrwydr chwyddiant y Gronfa Ffederal. Syrthiodd y ddoler hefyd trwy lefel gefnogaeth allweddol, llaciodd China rai cyfyngiadau Covid a chiliodd cynnyrch yn sydyn o lefelau nas gwelwyd mewn degawd - i gyd yn cael eu hystyried yn gynhwysion allweddol ar gyfer cynnydd mwy cynaliadwy i gydio.
Roedd yn fwy na digon i Rich Ross, siartydd Evercore ISI a gafodd ei restru fel y dadansoddwr technegol Rhif 1 yn arolwg Buddsoddwyr Sefydliadol eleni, i roi diwedd ar y farchnad arth a ddileodd cymaint â $15 triliwn o werthoedd ecwiti drosodd. 10 mis.
“Mae’r arth fel rydyn ni’n gwybod ei fod wedi marw, ac mae tarw newydd wedi dechrau,” ysgrifennodd Ross mewn nodyn i gleientiaid ddydd Gwener.
Amheuwyr niferus. Maent yn tynnu sylw at y difrod economaidd a wneir gan dynhau ymosodol y Ffed a'i fwriad datganedig i ddal ati. Mae rhagolygon ar gyfer dirwasgiad y flwyddyn nesaf yn parhau i godi, ac mae cyfraddau llog uwch o'r diwedd wedi cyrraedd llinell waelod Corporate America. Mae enillion sy'n cael eu hatgyfnerthu trwy'r flwyddyn gan allu cwmnïau i wthio codiadau prisiau drwodd bellach yn cael eu gosod i gontract yn y pedwerydd chwarter. Byddai hynny'n gwneud i brisiadau sydd wedi disgyn yn ôl i normau hanesyddol edrych yn chwyddedig eto.
“Dw i ddim yn meddwl ein bod ni allan o’r coed,” meddai Robert Tipp, prif strategydd buddsoddi yn PGIM Fixed Income, wrth Bloomberg TV.
Nid yw safbwyntiau gwrthgyferbyniol ar gyfeiriad y farchnad yn ddim byd newydd, ac mae digon o borthiant yn bodoli ar gyfer y ddau wersyll. Ond mae'r fantol yn dechrau cynyddu mewn marchnad lle mae pob ymgais i brynu'r pant wedi'i chwrdd â gwrthdroad cynddeiriog ac mae mynegeion mawr yn dal ar y trywydd iawn ar gyfer colledion dau ddigid. Gall colli allan ar ralïau fel un 5.9% yr wythnos hon yn y S&P 500 doomio portffolio.
Yr allwedd i alw'r gwaelod yw penderfynu a yw'r fasnach chwyddiant sydd wedi diffinio'r rhan fwyaf o 2022 bellach wedi rhedeg ei chwrs. Am wythnos, o leiaf, roedd yn edrych fel petai. Twf stociau trounted gwerth, cwmnïau trosoledd is yn perfformio'n well a thechnoleg curo ynni.
Roedd y deinamig hwnnw, i amheuwyr, yn cael ei yrru gan brynwyr a orfodwyd i mewn neu allan o swyddi. Rhuthrodd gwerthwyr byr i dalu betiau bearish wrth i'r adlam gydio, tra bu'n rhaid i werthwyr opsiynau brynu stociau i aros yn niwtral yn y farchnad ynghanol llu o wrychoedd gan reolwyr arian heb fuddsoddiad digonol a oedd yn edrych i fynd ar ôl y rali.
Yn wir, nid oedd un o grwpiau mwyaf dibynadwy'r farchnad o brynwyr i'w ganfod yn ystod rali dydd Iau. Bu masnachwyr dydd yn gadael ecwitïau mewn drofiau, gan werthu $2.65 biliwn net mewn cyfranddaliadau, y mwyaf ers i JPMorgan Chase & Co ddechrau olrhain y llifau bum mlynedd yn ôl yn seiliedig ar ddata cyhoeddus ar gyfnewidfeydd.
Er y gellir fframio'r ecsodus fel arwydd o ysbeiliad sydd fel arfer yn gosod y llwyfan ar gyfer adferiad parhaus, gall hefyd adlewyrchu economi sy'n dirywio ac sy'n effeithio ar deimladau Main Street. Mae’r farchnad dai yn cwympo, diolch i gyfraddau morgeisi uwch. Ac mae diswyddiadau corfforaethol yn pentyrru.
Plotiwch y rali ecwiti wrth ymyl enillion corfforaethol ac roedd anghysondeb rhyfedd yn cael ei arddangos. Er bod y S&P 500 i fyny 11% ers diwedd mis Medi, mae dadansoddwyr wedi torri eu hamcangyfrifon ar gyfer elw pedwerydd chwarter ac maent bellach yn disgwyl crebachiad.
Mae Mike Wilson, prif strategydd ecwiti yr Unol Daleithiau yn Morgan Stanley, yn rhagweld na fydd cwmnïau'n gallu trosglwyddo cynnydd mewn prisiau yn y chwarteri nesaf. Er ei fod yn dweud y gallai stociau barhau i godi yn ystod yr ychydig wythnosau nesaf, ni fydd gwaelod y farchnad yn y pen draw yn dod tan 2023.
“Yr hyn sy’n mynd i fod yn newyddion newydd yw pa mor arwyddocaol y bydd y trosoledd gweithredu negyddol y flwyddyn nesaf i lawer o gwmnïau,” meddai Wilson wrth Bloomberg TV. “Yn y pen draw, rydyn ni'n mynd i fod yn gwneud y rownd derfynol yn isel lle mae'r cae braster mawr rydyn ni'n meddwl yn debyg o fewn tri neu bedwar mis.”
Fodd bynnag, yng ngolwg teirw fel Tom Lee, mae'r print meddalach ym mynegai prisiau defnyddwyr mis Hydref yn “newidiwr gêm.” Tynnodd baralel rhwng heddiw a 1982, blwyddyn a oedd yn nodi diwedd cyfnod hir o chwyddiant rhedegog. Yn ôl wedyn, cyrhaeddodd yr S&P 500 y gwaelod ym mis Awst a chyrhaeddodd y lefel uchaf erioed o fewn pedwar mis, gan ddileu marchnad arth o 27%.
Pe bai chwyddiant yn parhau i oeri, mae gan yr S&P 500 ergyd o godi mor uchel â 4,500 yn y misoedd nesaf, meddai. Caeodd am 3,992.93 ddydd Gwener.
“Mae pwysau chwyddiant meddalu yn cryfhau’r achos dros ‘glaniad meddal,’ yn groes i’r naratif consensws bod Ffed yn troelli’r economi i laniad caled,” meddai Lee, cyd-sylfaenydd Fundstrat Global Advisors LLC. “Cafodd y CPI meddal effaith seismig.”
–Gyda chymorth Isabelle Lee, Emily Graffeo a Jonathan Ferro.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/wild-stock-spike-revives-bottom-213305749.html