A Fydd Dyled Uchel y Llywodraeth yn Creu Problemau Wrth i Gyfraddau Gynyddu?

Yn 2022 mae cyfraddau llog wedi saethu i fyny, ac mae'n debygol mwy o godiadau cyfradd i ddod o'r Ffed. Mae hyn yn annhebygol o effeithio ar ddyled llywodraeth yr UD yn y tymor agos, ond fe allai fod yn broblem dros y blynyddoedd nesaf os bydd cyfraddau llog yn parhau i fod yn uchel.

Pe bai’r cyfraddau’n aros tua’r lefelau presennol, byddai’n achosi yn y pen draw i fwy o wariant y llywodraeth fynd at dalu llog ar y ddyled genedlaethol. Gallai’r gost llog ychwanegol honno fod yn ddwbl yr hyn y mae’r llywodraeth yn ei wario ar gyn-filwyr, neu hanner cyllideb amddiffyn yr Unol Daleithiau.

Tueddiadau Diweddar Mewn Dyled i CMC

Ers yr argyfwng ariannol yn 2008 Dyled llywodraeth yr UD i gynnyrch mewnwladol crynswth (GDP) wedi dyblu oddeutu o 63% i 121%. Fodd bynnag, yn ystod yr un cyfnod, gostyngodd cyfraddau llog yn gymharol gyson.

Roedd hyn yn golygu, er bod gan yr Unol Daleithiau fwy o ddyled dros y degawdau diwethaf, y gost llog ar y ddyled o gymharu â CMC wedi bod yn weddol wastad. Roedd cyfraddau llog is yn gwrthbwyso'r ddyled uwch i raddau helaeth.

Costau Llog Cynyddol

Nawr efallai bod hynny'n newid. Yn fras, mae cyfraddau llog wedi dychwelyd i'w sefyllfa cyn 2008 ac mae dyled y llywodraeth o gymharu â CMC wedi dyblu ers hynny. Ni fydd hyn yn achosi i gostau benthyca llywodraeth yr UD godi ar unwaith. Mae hynny oherwydd bod hyd cyfartalog pwysol dyled yr UD rhwng pump a chwe blynedd. Mae hyn yn golygu na fydd dyled llywodraeth yr UD yn atgynhyrchu i gyfraddau llog y farchnad dros nos, ond gallai costau llog y llywodraeth godi'n raddol dros y degawd hwn.

Er enghraifft, mae cyfraddau llog cyfredol ar ddyled llywodraeth yr UD tua dau y cant ar gyfartaledd ar gyfer 2022. Pe bai'r lefel honno o gyfraddau llog yn dyblu i bedwar y cant, sy'n adlewyrchiad rhesymol o ble mae dyled llywodraeth yr UD yn masnachu yn y farchnad eilaidd heddiw, yna dyna fyddai ychwanegiad sylweddol at wariant y llywodraeth.

Byddai dyblu'r gwariant ar log yn ychwanegu cost sy'n cyfateb yn fras i hanner cyllideb Medicare. Mae hynny'n hylaw, ond nid yn ddibwys.

Hefyd mae'r Ffed yn bwriadu codi cyfraddau ymhellach, yn ddarluniadol pe bai cyfraddau llog yn cyrraedd chwech y cant yna gallai gwariant ar log ar y ddyled genedlaethol gystadlu yn y pen draw â gwariant Nawdd Cymdeithasol, yr eitem unigol fwyaf o wariant y llywodraeth. Ar hyn o bryd mae'r marchnadoedd yn disgwyl i'r Ffed roi'r gorau i godi cyfraddau ymhell cyn i chwech y cant gael ei daro ac maent yn ansicr y byddwn hyd yn oed yn gweld cyfraddau pump y cant ar ben byr y gromlin, ond mae'n dangos os bydd y Ffed yn ymladd chwyddiant yn rhy ymosodol efallai y bydd yn bresennol. materion ar gyfer rheoli'r gyllideb ffederal.

Cynsail Hanesyddol

Fodd bynnag, ni fyddai dyblu cost llog o gymharu â CMC yn ddigynsail. Yn y 1990au cynnar roedd cost llog tua thri y cant o CMC, neu ddwbl y lefelau cyfredol. Hefyd, mae dyled i CMC yn yr UD wedi gostwng ychydig ers y pandemig o uchafbwynt o 135%. Gall chwyddiant uchel ar hyn o bryd ddod â'r gymhareb i lawr ymhellach gan fod chwyddiant yn golygu bod CMC yn tyfu'n gyflymach na'r ddyled, gan fod gwerth y ddyled genedlaethol yn sefydlog i raddau helaeth mewn termau nominal.

Ystyriaeth Ar Gyfer Economi'r Gorllewin

Er hynny, gallai hyn ddod yn broblem i farchnadoedd dros y blynyddoedd i ddod os bydd cyfraddau llog yn parhau i fod ar lefelau cymharol uchel ar hyn o bryd o gymharu â hanes diweddar. Mae profiad diweddar y DU wedi dangos y risgiau pan fydd marchnadoedd yn dechrau colli hyder yn sefyllfa gyllidol llywodraeth. Mae hwn hefyd yn fater cymharol eang. Mae gan lawer o economïau datblygedig gan gynnwys Canada a llawer o Ewrop ddyled uchel i CMC heddiw ac maent yn gweld cyfraddau llog yn codi yn y farchnad gyfredol.

Wrth gwrs, efallai y byddwn yn agos at frig y cylch cyfraddau llog presennol, sy’n golygu y gallai’r mater hwn bylu os bydd cyfraddau llog yn gostwng wrth i chwyddiant gilio, ond os bydd cyfraddau llog yn parhau i godi yn 2023, yna daw’r mater hwn yn fwy perthnasol i lawer. llywodraethau gorllewinol a'r rhai sy'n buddsoddi yn eu dyled genedlaethol.